一部の小家電と厨電会社は2021年の業績速報を続々と発表し、2021年の国内販売の回復は緩慢で、外国販売の伸び率は減速した。新興品類は伝統品類より優れている。原材料価格の上昇が続き、海運コストが上昇し、業績が圧迫されている。この環境の下で、家電企業は依然として極めて強い経営靭性を示し、ハイエンド化、インテリジェント化シリーズ製品を発売し、多品類の下でのセット化統合とセット化の普及を加速させた。市場の需要を掘り起こして絶えず新品種を推し進め、新興品類の浸透率は持続的に向上している。
小家电:1)収益端は、2021年の业绩速报を発表した小家电会社から见ると、従来の小家电会社21 Q 4の収益増速率は21 Q 3より改善されている。新しいリズムを推し進め、売上高の着実な増加を維持する。スマート家電品類は依然として高い景気を維持している。21 Q 4 Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) Appotronics Corporation Limited(688007) Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) 収入の伸び率はそれぞれ29.6%/45.8%/18.9%/23.8%で、高い伸び率を維持している。各ブランドは絶えず更新し、製品の性能をアップグレードし、市場の需要を触媒する。消費者の購入習慣と結びつけて、双11、双12などの大手電子商取引のショッピングノードを把握し、震える音、速い手などのソーシャルメディアを通じて十分にリードしている。2)业绩端では、多くの疫病が発生し、原材料価格の上升とマーケティングの投入が増加し、业绩の伸び率が抑えられている。2021年の業績速報を発表した小家電会社を見ると、主な小家電会社の業績の伸び率は収入の伸び率に及ばない。原材料価格が上昇し、コスト圧力が上昇した。第4四半期は電子商取引のために重要なノードを大いに促し、マーケティングの投入力はある程度増加した。オフラインの店舗経営は依然として疫病の影響を受けているが、賃貸料、人員給与などの固定費用は剛性支出である。海外での輸送力が厳しく、輸送コストが高く、収益力に支障をきたす。 Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) 21 Q 4帰母純金利は13.4%で、前年同期比+3.3 pctで、業績の伸び率は市場の予想を上回って、ハイエンドシリーズの製品RSシリーズはよく売れて、製品の構造は持続的に最適化します;会社は研磨機の割合が上昇し、粗利率の向上を持続的に牽引している。
厨電:1)収益側、電子商取引ルートは高増加を維持し、新興品類が市場をリードしている。2021年の業績速報を発表した厨電によると、21 Q 4 Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) の売上高の伸び率はそれぞれ23.0%/6.7%で、ルート別ではオンラインルートが急速に増加し、オンライン小売が緩やかに回復している。製品別に見ると、伝統的な調理器具類は需要が相対的に安定しており、竜頭市の占有率が向上する通路の中で、竜頭ブランドは長年のブランド蓄積に依存し、アップグレード属性を持つ更新需要の中でより高い競争優位性を備えている。ここ2年、製品構造を絶えず最適化し、製品の平均価格を効果的に向上させ、ブランド市の占有率の向上を牽引している。食器洗い機、埋め込み式蒸焼き一体機、集積かまどに代表される新興料理類は、依然として高い景気を維持している。奥維雲網のデータによると、2021年の集積かまど/食器洗い機/埋め込み複合機のオンライン売上高の伸び率はそれぞれ+31.37%/+9.22%/+26.98%で、オンライン売上高の伸び率はそれぞれ+57.11%/+12.26%/+23.89%だった。2)業績の面では、原材料価格が上昇し、製品構造のアップグレード利益能力が安定している。
投資アドバイス
不動産政策の境界変化が後周期の家電需要に対する牽引に注目し、原材料コスト、海運コスト圧力の緩釈及びハイエンド化、セット化傾向が版塊の利益弾性に対する増厚効果に注目する。新品類の中長期市場の拡大とブランド意識の台頭勢力をよく見ている。アドバイス注目: Haier Smart Home Co.Ltd(600690) Midea Group Co.Ltd(000333) Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) 。
リスクのヒント
1)マクロ経済は予想に及ばない。2)COVID-19疫病が再び悪化した。3）原材料の価格が上がる。
