収入側:量価の両面から年間の発展をよく見ている
価格:値上げはトン価格の上昇を加速させ、製品のハイエンド化はまだ途中だ。マクロから見ると、現在PPIとCPIの剪断差が縮小しており、豚の価格がCPIの温和な上昇に影響を及ぼすことを除いて、生活資料類のPPIの上昇傾向が明らかになっている。このコストの急速な上昇はビール業界の普遍的な値上げを促している。複盤過去の多輪値上げブームで、報告書の端のトン価の上昇が明らかになった。
量:途中で回復し、短期的な弾力性を把握する。長期的に見ると、人口構造、1人当たりの飲用量、隣国との状況の対比から見ると、中国のビール業界の総生産量は大幅に増加しにくい。短期的に見ると、前年同期比で改善する機会を把握している。業界全体の販売台数は連続的にマイナス成長ではなく、外部環境と基数効果の影響を受け、短期的には販売台数がわずかに増加している状況が見られる。改善がもたらす量増の機会を把握することを提案する。
コスト端:全体的に高位より下落し、コスト圧力が緩和された。ガラスの価格が高い点は下落し、現在の価格は2021年の全体レベルを下回っている。大麦は高位を維持し、短期的にはロシアとウクライナの衝突の影響は小さいが、長期的な影響は依然として観察しなければならない。アルミニウムの価格が下落した後、再び小幅な上昇を迎えた。段ボールの価格は高位より10%下落し、全体的に下落傾向にある。モデルの試算を通じて、2021 Q 4ビール企業のコスト上昇圧力はある程度緩和され、コスト上昇速度はすでに緩和され、現在のコスト圧力は2017 Q 4と比較的に同じと予想され、関連原材料のコストが引き続き下落すれば、2022年全体のコスト圧力は2018年と横ばいまたはやや高いと予想されている。報告書の端から見ると、2018年の値上げの影響を回復し、値上げは2022年の最盛期に報告書の端に伝わる見込みであると同時に、業界が共同で利益を経営の導きとする前提の下で、コストの上昇は各酒企業の経営レベルを試練し、サプライチェーンの最適化、費用効率の向上とコスト効率の低下などの仕事が秩序正しく推進され、改善のきっかけでもある。
投資提案:リーダーシップに注目し、弾力性を把握する。値上げ相場の下で、積極的に値上げの伝導、販売量の表現と企業の経営効率の向上状況に注目すべきで、核心の推薦 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) と華潤ビール、提案は Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) に注目すべきである。
リスク提示:原材料価格の上昇は予想を超え、コストモデルと関連測定には限界があり、疫病は局所的に消費回復に影響を与え、業界競争が激化している。
