主な観点.
今週の家電プレートの週の上昇幅は-3.5%で、そのうち白電/黒電/厨電/小家電プレートはそれぞれ-3.7%/-3.4%/-5.5%/-2.4%だった。プレートの株全体の表現は比較的に弱くて、白電のプレート Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) の表現は比較的に良くて、週の上昇幅は1.5%です;小さい家電のプレート Shanghai Flyco Electrical Appliance Co.Ltd(603868) Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) は比較的に良くて、週の上昇幅は3.0%、1.2%です。原材料はLME銅、LMEアルミニウム、鉄鋼、プラスチックの価格環比がそれぞれ+5.5%、+14.8%、+1.2%、+3.3%であった。
両会の家電への影響解読:不動産、消費政策の利好厨電(集積かまどを含む)、小家電の需要。不動産の面では、「不動産は炒めない」ことを堅持し、保障的な賃貸住宅と古い団地の改造を推進している。不動産政策が回復し、後周期プレートが利益を得る見込みだ。古い家の改造は台所の電気(集積かまどを含む)の需要を刺激する。最近、多くの都市では頭金の割合を20%に引き下げ、住宅ローンの金利を引き下げ、住宅ローンの貸付速度を加速させ、政策の回復が需要の改善を牽引することが期待されている。また、厨電の設置属性が強く、都市部の古い団地の改造による更新需要も厨電(集積かまどを含む)市場をさらに拡大する。
消費面では、消費の持続的な回復を推進し、需給の両側に力を入れ、消費シーンをさらに改善する。家電の農村への下郷、農村電子商取引の建設を完備させ、料理と電気、小家電の販売をよくし、かまどを統合して重点的に利益を得ることが期待されている。疫病は消費シーンのオンライン移行を加速させ、震音、拼多などのプラットフォームは電子商取引の沈下をさらに加速させ、市場の沈下はすでに家電市場の発展の重要な推力となっている。家電の農村への下郷、農村の電子商取引建設の整備は市場の沈下需要をさらに刺激する。具体的な品类を见ると、みんなの电気の保有量はすでに高くて、绿の知能は需要を改善して、制品のアップグレードの面で明らかな优位を备えているみんなの电気の蛇口を改善します;しかし、厨電、小家電は沈下市場で依然として大きな発展空間があり、高弾力性を備えている。2004年に発明され、3、4級市場に誕生し、最初に農村住民の需要のために設計された集積かまどとして、農村住民の消費習慣に合致し、農村地区に浸透基礎を備え、重点的に利益を得ることが期待されている。
投資アドバイス
2022年を展望し、多くの不確実性要素の中で確定性の強いコースが好ましい。2つの主線を把握することを提案する:1)需要と利益が持続的に修復される白電コース。2)確定性と成長性を兼ね備えた掃除機コースと集積かまどコース。インテリジェントクリーニング電器は第3消費時代の消費者の品質生活と両手の解放に対する追求に合致し、床を掃除して床を洗う製品は家庭の需要になる見込みだ。消費者のニーズを正確に把握し、自主的な研究開発を堅持し、高く掲げ、製品力とブランド力に優れた Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) を引き続き推薦する。製品と技術革新の実力が強く、マーケティングの短板の補充を加速させ、純金利の曲がり角を迎えることが期待される Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) 。集積かまどの浸透率はロジックの持続的な検証を向上させ、長期的なリーダーシップ戦略構造の目を備え、強いブランドマーケティングとハイエンド製品の位置づけをしっかりと握る2大厨電業界のリーダーシップの核心要素、規模の急速な拡張の Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) を持続的に推薦する。より強い製品力を備え、少ない東家の就任と変革の効果を持続的に体現する集積かまどのリーダー Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) 1に注目することをお勧めします。小型家電プレート Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) 外販の利益能力の改善と国内販売の伸び率の向上は確定性が高い。21 Q 4国内販売の伸び率は回復し、海外販売は海運の影響を受けて下落した。
リスクのヒント
原材料価格の上昇リスク、需要が予想に及ばないリスク、疫病の繰り返しリスク、為替レートの変動の影響、チップ欠品の値上げリスク。
