一、核心観点
格付けと策略:豚価格の低迷がコストの上昇を重ね、養豚業は大幅な損失を続け、生産能力の脱化動力が十分で、豚価格は年内に反転論理が堅調で、養殖の「好看」格付けを維持している。両会は食糧と種業の振興を再開し、栽培産業が注目されている。地縁衝突が続く影響で、中国の外食糧価格はさらに上昇し、栽培中長期の「好看」格付けを維持する。推定値と結びつけて、引き続き生豚養殖と黄鶏養殖プレートを重点的に推薦する。
1、養殖産業チェーン
1)生豚業界:「好看」の格付けを維持し、重点的に Muyuan Foods Co.Ltd(002714) と Tecon Biology Co.Ltd(002100) を推薦する。先週、全国22省・市の生豚の出場平均価格は12.58元/キロで、週0.13元上昇した。仔豚は25.87元/キロで、週0.64元上昇した。2元の雌豚は32.74元/キロで、週0.06元下落した。自繁自養モデルの頭はいずれも481元の損失を出し、先週と横ばいだった。同時期、中央の4万トンの冷凍豚肉の備蓄がスタートした。貯蔵や一時的に豚市の自信を奮い立たせたが、量が少ないため需要への影響が限られており、豚価格の低迷を変えることは難しいと予想されている。最近、ロシアとウクライナの戦争は食糧価格と養豚コストの上昇を推進した。春節後から現在に至るまで、中国の豆粕、小麦、トウモロコシの価格区間の上昇幅は約25%、4%、3%だった。ざっと計算すると、現在の養豚単位のコストは春節前より1元/キロ上昇し、上昇幅は約7%上昇した。コストの上昇と豚価格の低迷の二重の影響で、業界は大幅な損失を続け、資金チェーンはさらに緊張し、後続の生産能力の脱化や加速が予想されている。そのため、生産能力と豚価格の3四半期の底打ち反転に対する判断を維持した。現在、養殖株の平均市場価値などの指標は歴史平均値の下にあり、推定値は安全境界が高く、プレートの「好看」格付けを維持している。重点的に Muyuan Foods Co.Ltd(002714) と Tecon Biology Co.Ltd(002100) を推薦して、一緒に Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) Tangrenshen Group Co.Ltd(002567) Shenzhen Kingsino Technology Co.Ltd(002548) Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363) に注目します。
2)黄鶏業界:「好看」の格付けを維持し、重点的に Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) を推薦する。1月、立華黄鶏の価格は14.46元/キロで、月は0.26元/キロ上昇した。温氏黄鶏の価格は13.98元/キロで、月は0.62元下落した。黄鶏の価格は2021年4四半期以来、コストラインの上で運行されており、今後1-2四半期以内に維持される見込みだ。中長期的に見ると、環境保護の制約と生きた鳥の氷の鮮度変更は業界の進入障壁を高め、中小規模の生産能力の脱退を加速させ、競争構造の持続的な最適化が期待されている。業界の「好看」格付けを維持し、重点的に Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) を推薦し、同時に Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) と Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) に注目する。
3)动保:好评级を与えて、重点的に Wuhan Keqian Biology Co.Ltd(688526) を推荐します。豚サイクルの逆転前夜、ワクチン景気は短期的に圧迫された。中長期的に見ると、養殖規模化レベルの向上、ワクチン技術のアップグレード、新製品の発売はいずれも動保市場の拡大を牽引すると同時に、新版GMP証明書の認証、飼料の禁止と養殖の制限、養殖業の生物安全保障レベルの向上は、いずれも動保業の変革を推進し、競争構造の最適化を推進する。個株PEは現在歴史の底にあり、安全の限界が高いと推定され、好評価を与えている。個株の重点推薦評価は合理的で、しかも研究開発の優位性を持つ Wuhan Keqian Biology Co.Ltd(688526) である。
2、栽培産業チェーン
1）栽培：「好看」の評価を維持し、重点的に＊＊＊ Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) を推薦する。第1号文書に続いて、両会は食糧と種業振興を再開し、栽培産業の重要性が市場の注目を集めている。地縁衝突は主産国の食糧生産と世界輸出貿易に持続的または影響を及ぼし、中国外市場の食糧価格は引き続き上昇動力が増強されている。業界の中長期的な「好看」格付けを維持し、株の重点推薦 Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) 。
2）種業：「好看」の格付けを維持し、重点的に Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) と Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) に注目する。種業政策は強化の過程にあり、第1号文書が「種業振興行動案を全面的に実施し、重大品種の研究開発と普及後の補助試験を展開する」と重点的に述べたのに続き、両会は種業振興を再開し、トウモロコシと大豆の種業遺伝子組み換え研究開発補助が率先して実施され、種業の頭部企業が受益する見通しだ。遺伝子組み換え製品の普及と上場は種業市場の長期的な空間を開き、構造の長期的な最適化を推進する。先発優位性を備えたトップ企業は、その恩恵を受け、より多くの市場シェアを獲得する見込みだ。業界の長期的な「好看」格付けを維持し、景気の高位にあるトウモロコシ種業の投資機会を重点的に見ている。株の方面、重点的に注意します Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) 。
二、市場の回顧
農業プレートは大幅に上昇し,上昇幅は大市をリードしている。1、先週、申万農業指数は3.48%上昇した。同時期、上証総合指数は0.1%下落し、深成指は2.92%下落し、農業の上昇幅は明らかに大市より優れている。2、8つの2級サブ業界はすべて上昇幅を記録し、その中で栽培と養殖の上昇幅がリードしている。3、上位10株の上昇幅は栽培と養殖プレートに集中し、上位10株の下落幅は農業総合プレートに集中した。上昇幅上位3株は、3 Henan Yuneng Holdings Co.Ltd(001896) 05016 Wanxiang Doneed Co.Ltd(600371) の順だった。
三、業界データ
生豚:第9週、全国22省・市の生豚の出荷平均価格は12.58元/kgで、週0.13元/kg上昇した。全国の生豚主産区の自繁自養頭はいずれも481.8元の損失を出した。2021年1月末現在、全国の能繁母豚の飼育量は4290万頭で、前年同期比3.7%減少した。肉鶏:9週目、山東煙台産区の鶏苗の平均価格は0.9元/羽で、週は0.3元/羽下落した。白羽肉の毛鶏小屋の前の平均価格は3.64元/斤で、周は0.08元/斤下落した。第9週、肉鶏養殖の一環で単羽の損失は1.44元だった。
飼料:博亜和報の統計によると、9週目、肉鶏の材料の平均価格は3.95元/キロで、周環比は横ばいだった。育肥豚の材料価格は3.7元/キロで、週0.02元/キロ上昇した。水産物:9週目、山東威海大口卸売市場のナマコは200元/kg、週は10元/kg上昇した。ホタテの価格は9元/キロで、周環比は横ばいです。エビの価格は310元/キロで、周環比は横ばいです。アワビの価格は110元/キロで、週に20元/キロ上昇した。
砂糖、綿、トウモロコシ、豆粕、小麦と水稲:9週目、南寧白糖の現物価格は5715元/トンで、週は31元/トン上昇した。中国の328級綿花の価格は22693元/トンで、週116元/トン下落した。中国のトウモロコシの買収平均価格は2678元/トンで、週44元/トン上昇した。中国豆粕の現物の平均価格は4731元/トンで、週146元/トン上昇した。第8週、中国の小麦現物の平均価格は2936元/トンで、週は50元/トン上昇した。中国のイネの平均価格は2768元/トンで、週28元/トン上昇した。
四、リスク提示
突発的な疫病、家畜・家禽、水産価格、トウモロコシなどの原料価格の変化は予想に及ばない。
