投資のポイント：
月度のテーマ:オフシーズンは薄くなく、政策の枠組みの下で電子商取引の速達投資機会を重視して2021年以来、速達は政策の密集期に入り、業界は政策に基づく新しい枠組みが次第に成形されている。新しい枠組みの下で、宅配企業はインターネットプラットフォームと電子商取引業者向けの価格交渉権を持続的に向上させ、下流に人件費の圧力を伝えることに成功し、企業の単票利益は効果的に回復した。2022 Q 1は新政以来初めての閑散期で、各企業の1-2月の経営データを観測し、価格が一斉に上昇する態勢が続いており、業界の閑散期が薄くない現象は重視に値する。Q 1および年間業績の弾力性の解放によるプレート的な投資機会を積極的に把握することを提案する。
物流の速達：構造の安定性は持続的に検証して、重点的に Yto Express Group Co.Ltd(600233) 、中通の速達、 Yunda Holding Co.Ltd(002120) Sto Express Co.Ltd(002468) S.F.Holding Co.Ltd(002352) 、を推薦します
宅配便:中低端コースの面では、重点的に構造改善の支えの下で、利益能力が安定的に向上した電子商取引の宅配企業を推薦します。多輪監督管理政策は徐々に推進され、2022年1月に電子商取引速達企業の単票収入は著しく上昇し、業界構造の安定性は持続的に検証された。電子商取引の速達企業が構造改善の支えの下で、キャッシュフローが徐々に修復され、利益能力が着実に向上していることを期待している。重点的に電子商取引の速達の頭の企業を推薦します—— Yto Express Group Co.Ltd(600233) 、中通の速達、 Yunda Holding Co.Ltd(002120) Sto Express Co.Ltd(002468) 。
ミドル・ハイエンド・コースでは、推定値が下部区間に戻り、新しいビジネス・オプションの価値が明らかになった S.F.Holding Co.Ltd(002352) を継続的に推奨しています。2022年を展望して、順豊の新しい業務は次第に流量の増加と利益のバランスのとれた新しい段階に発展して、新しい段階の下で、順豊は4つのネットの融通と買収合併の統合を通じて、新しい業務の黒字転換の歩みを加速することが期待されています。順豊の総合物流コースでのリーダーシップと競争優位性を長期的に見てきた。
クロスボーダー物流:空海運運賃の高位揺れ、長期的にクロスボーダー電子商取引の希少基準の Cts International Logistics Corporation Limited(603128) を推薦する。2022年1月、オフシーズンの影響で、国際航空運賃は下落したが、運賃の下落は運賃を解放することが期待され、頭部企業がより効果的に業務を展開し、越境電子商取引物流業務の価格上昇と発展を推進し、利益と評価の成長空間を開くことができる。
空港航空:開放予想の下落、曲がり角を辛抱強く待つ
2021年第3四半期以来、空港航空プレートは先行し、曲折修復を推定している。1月の航空旅客数は前月比で改善されたが、前年同期比2019年は依然として低位だった。私たちは生活の常態復帰に自信を持っていますが、開放のリズムに慎重な態度を保っており、少なくとも2022年下半期になってから開放に関することを予想することができると予想されています。防疫政策が転換した後、2つのプレートの確定性は先業界をリードする。
空港プレートには確定的な推定修復機会がある。疫病の持続的な衝撃の影響を受けているが、一線都市空港は依然として中国民航業の良質な核心資産であり、ハイエンド流量プラットフォームとしての本質は変化せず、自然独占の地位も変わっていない。国門再開日、価値回帰時。海南自由貿易港の核心資産である美蘭空港と中国の三大ポータル空港の一つを重点的に推薦し、歴史の相対的な底にある60004と推定されている。
今回のCOVID-19疫病による大周期では、航空プレートは推定修復と需給弾性の二重論理を備えている。最近、特効薬などの要因の助成の下で予想が先行し、プレートの推定修復は完成に近い。需給の弾力性に対して、供給制限は基礎を提供し、運賃改革は空間を開き、2 Q 2021の業界利益は初歩的な検証を与えたが、核心変数は需要であり、弾力性ロジックはまだ辛抱強く待つ必要がある。継続的な重点推奨αおよびβ Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) を兼ね備え、低コストのトップ Spring Airlines Co.Ltd(601021) を継続的に推奨します。
業界の格付けと投資戦略:電子商取引の速達購入構造、総合物流購入配置、越境物流購入ボーナス。空港には評価修復の機会があり、航空は評価修復と需給弾性の二重論理を備えている。業界の推奨評価を維持します。
重点推荐个股:6 Shandong Delisi Food Co.Ltd(002330) 02352 Yunda Holding Co.Ltd(002120) Sto Express Co.Ltd(002468) Cts International Logistics Corporation Limited(603128) 60004、 Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) Spring Airlines Co.Ltd(601021) 。
リスク提示:会社側:買収合併の失敗、キャッシュフローの断裂による破産、低価格の増発による株式の受動的大幅希釈、加盟業者の爆発、コスト管理の予想に及ばないなど。業界方面:業務の伸び率が予想に及ばない、重大な政策変動、競争が激化して業界事故が発生するなど。マクロ面:経済の大幅な変動、地縁政治の衝突、油為替の大幅な変動、大規模な自然災害、新たな疫病の爆発など。
