漢方薬OTC全体の市場は安定した成長を続けている。米内ネットのデータによると、20132019都市実体薬局の漢方薬売上高はCAGRが7.52%に達し、全体的に安定した成長態勢を呈している。各治療分野において、咽頭用薬、呼吸器系用薬、骨格筋系用薬、胃腸疾患用薬などのよく見られる病気、慢性病分野は漢方薬OTCの優位治療分野であり、その販売収入規模は化薬を上回っている。
四大利好駆動漢方薬OTC投資価値が現れた。(1)政策の支持:2019年から国は続々と多くの政策を公布し、漢方薬の新薬審査方式の最適化、漢方医薬サービス能力の向上、医療保険の漢方医薬に対する支払いの強化などの3つの面から協力して漢方医薬を支持している。(2)製品は値上げ権を備えている:2015年に国家発展改革委員会は薬品価格に対する行政管理を取り消し、事実上漢方薬OTCの自主定価モデルを形成した。上流の漢方薬材の値上げ、下流の薬局の漢方薬の値上げに対する受け入れ度の増強に伴い、近年、漢方薬OTCの値上げ通路はスムーズである。(3)ヘッドブランド市場シェアの向上:消費者ブランド意識の向上+オンラインチャネルシェアの向上に伴い、ヘッドブランドの増加は業界平均を超え続けている。(4)チャネル在庫サイクルの弱化:薬品遡及コードシステムの構築+大中型OTC企業の自己建設・販売・保管監視システム、チャネル在庫サイクルが企業業績に与える影響は著しく弱まっている。
名高い漢方薬OTCの値上げ能力が強く、販売量の伸び率が速く、最も投資価値がある。 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) 、安宮牛黄丸などの貴重な漢方薬は一般的に牛黄、麝香などの希少な薬材を含み、しかも製品のブランド力が極めて強く、その値上げ幅が高く(一般的に5%-10%/年)、放量速度が速い(販売台数の伸び率は約15%~20%/年)、漢方薬OTC製品の中で最も投資価値がある。
ブランド漢方薬OTCは一定の値上げ能力を備え、放出速度が速い。ブランド漢方薬OTCは通常、ある治療分野で強いブランド割増力を備え、製品市場シェアが高く、その値上げ幅は約3%~5%/年、販売台数の伸び率は約5%~10%/年である。
業界格付け:漢方薬業界は国家政策に支えられ、プレートの評価レベルが低く、主要製品は一定の値上げ権を備え、「推薦」格付けを維持している。
投資提案：製品の価格設定権、ブランドの影響力、チャネル管理力及び会社の管理などの要素を総合的に考慮し、会社の長期持続可能な成長性に対する判断に基づき、投資家は重点的に China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) 99 Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) 6 Shenzhen Magic Design & Decoration Engineering Co.Ltd(002856) Tangshan Jidong Equipment And Engineering Co.Ltd(000856) 003896 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) Dong-E-E-Jiao Co.Ltd(000423) Mayinglong Pharmaceutical Group Co.Ltd(600993) Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) Guangyuyuan Chinese Herbal Medicine Co.Ltd(600771) など。
リスク提示:漢方薬OTCの値上げ幅が予想に達しないリスク;チャネル在庫管理の暴走リスク;国家支援政策が実行面で弱化するリスク。帯量購買の背景の下で、より多くの薬品が薬局のルートに入り、競争構造が激化するリスクがある。一部の企業の会社管理のリスク;業界をまたいで比較する不確実性リスク;会社の業績が予想に及ばないリスクに重点を置いている。
