石炭油の比価と東西部の石炭価格の差の二重套利論理に注目する。地政学の影響を受けて、国際石油・ガス価格は引き続き上昇し続け、同時に中国は依然として石炭価格の炒め物を厳しくコントロールし、石炭化学工業のコストの優位性は明らかである。中国の東西部の資源の素質は異なり、新疆の自家製石炭の完全なコストは100元/トンに近く、外注コストは400元/トン未満であるが、現在の東部地区の外注石炭の現物価格は1000元/トンを超え、東西部の石炭化学工業企業のコストの違いは明らかである。西部の資源の優位企業に注目することを提案して、特に石炭があって、発電所を準備して、同時に高消費の化学工業の企業を配備して、6 Jilin Jian Yisheng Pharmaceutical Co.Ltd(002566) 0099、 Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092) 6 Shandong Xinhua Pharmaceutical Company Limited(000756) 03260など。
リソースの再価格設定は、方向性の選択です。2020年を元年にスタート。今後5-10年を展望すると、リソース側の優位性が顕著になり、拡大するという方向性の判断が必要です。炭素中和、エネルギー消費の二重制御、生産能力指標の各種供給端制御措置の連合制限に伴い、私たちはいくつかの資源の素質配置がリードしている企業を見ることができ、特に地方の国有企業は、石炭化学工業、塩化学工業、リン化学工業などの伝統的な業界や工業シリコン、電石などの生産エネルギーが徐々に資源属性化されている業界では、より強い競争優位性を示している。優れた資源の素質に頼っている国有企業は、近年徐々に深化している国有企業の改制においても、より強い生命力を発揮することが期待されている。
以上の観点は私たちのチームが21年下半期に提出したもので、私たちはこの時再び上述の観点を提出して市場と国際情勢に対する考慮を結びつけました:1)去年の市場は主に価格の弾力性を演じて、資源の再定価の過程のために、関連製品の利益の中枢の上昇として表現して、製品の価格と株価がすべて3-4ヶ月の修整を経て穏やかになった後に更に適用します。2)国際情勢の混乱は石油・ガスに代表される資源品の上昇を激化させ、市場のインフレに対する共通認識が強化された。
投资の提案の上で、私达は伝统的な化学工业の周期会社を2种类に分けて、上流の资源型と中流の加工型に重点を置いて、2022年H 1私达は业界の利益が更に上流に偏っていると思って、だから资源の优位な会社を推荐して、1)燐肥、カリウム肥料を代表する农化の资源の品の会社を含んで、 Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) 2)電石、焼塩基、BDO、工業シリコン、黄燐を代表とする高消費電力業界における一体化会社、 Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092) 6 Shandong Xinhua Pharmaceutical Company Limited(000756) 032606 Chn Energy Changyuan Electric Power Co.Ltd(000966) 00360 Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) 、など;3)西部の低価格資源の利益を享受する会社と自家用発電所の会社、 Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092) 6 Jilin Jian Yisheng Pharmaceutical Co.Ltd(002566) 0326 Shenzhen Centralcon Investment Holding Co.Ltd(000042) 2など。
リン化学工業はすでに性価比区間に戻った。1)重要な原材料の供給問題により、バイエルングリコホスフィン生産ラインは3ヶ月程度のメンテナンスを予定しており、グリコホスフィン価格の上昇が期待されている。2)リン肥料はオフシーズンの価格は依然として堅調で、春耕シーズンが来た時に価格が再び上昇する見込みだ。3)化学肥料の輸出禁止令による国際化学肥料価格は中国の価格と大きく異なり、市場は国が春耕後に化学肥料の輸出制限を開放する可能性があり、農化の景気持続性を延長すると予想している。リン化学工業は3ヶ月の調整を経て、現在すでに性価比を備えた区間に戻って、リン化学工業の会社に注目することを強くお勧めします。
リスク提示:安全事故の影響着工;技術路線の高速反復;環境保護政策の変化。
