市場表現：
今期(2022.2.282022.3.4)非銀(申万)指数-1.44%、業界ランキング18/31、証券会社II指数-1.23%、保険II指数-2.05%;上証総合指-0.11%、深証成指-2.93%、創業板指-3.75%。株価上昇・下落幅ランキング上位5位:ST西水(+18.20%)、 Kunwu Jiuding Investment Holdings Co.Ltd(600053) (+7.47%)、 Cnpc Capital Company Limited(000617) (+7.23%)、 Rendong Holdings Co.Ltd(002647) (+7.00%)、 Jingwei Textile Machinery Company Limited(000666) (+4.95%)株価上昇・下落幅ランキング5位: Sunny Loan Top Co.Ltd(600830) (-12.21%)、 Shengyi Technology Co.Ltd(600183) (-9.11%)、 Minsheng Holdings Co.Ltd(000416) (-8.14%)、ST緑庭(-7.91%)、ST緑庭B(-7.14%)。
核心的な観点.
証券会社:今週の政府活動報告書は引き続き「安定した成長」を強調した。金融政策の面では、安定した金融政策を継続した上で、新規融資規模を拡大し、通貨供給量と社会融資規模の成長率と名目経済の成長率を基本的に一致させることを提案した。報告書は政策の発展力が適切に先行すべきだと強調し、積極的な財政政策の協力の下で、上半期の中国の金融政策は安定した中で緩やかな構造を維持する見込みだ。今回の政府報告書は、市場の信頼を高める一方で、市場リスクの好みをさらに修復する一方で、市場流動性の合理的な緩和は一部のドルの利上げによる消極的な影響を相殺することが期待されていると同時に、上半期の市場流動性は合理的で余裕を持って証券会社のブロックを維持している。今回の政府活動報告は再び全面登録制の実施を明確にし、民間企業債融資支援メカニズムを完備させ、株式発行登録制を全面的に実行し、資本市場の安定した健全な発展を促進することを提案した。2022年に全面登録制が実施される見込みで、3月4日に上海深取引所が北交所の上場企業の転板方法を発表したことと結びつけて、中国資本市場システムは基本的に構築された。全面登録制の定着と転板制度の整備は、証券会社の投資業務項目の備蓄をさらによくし、投資銀行の利益能力を高める。マザーボードの発売要求が高いため、マザーボード登録制の着地は投資業務の実力の強い頭部証券会社にとってより顕著な役割を果たす見通しだ。
市場では、今週、証券会社のプレートが1.23%回復し続け、ロシアとウクライナの衝突で世界の避難感情が再び上昇し、世界の株式市場が集団で挫折し、A株も一定の影響を受けた。一方、开年以来、市场のパフォーマンスの影响を受けて、基金の発行は冷え込み続け、2月に市场に新たに设立された基金は39匹で、前年同期比67.50%下落し、合计318.6亿部で、前年同期比89.79%下落した。市場は富管理コースに対する自信に一定の打撃を与えた。このうち、外資は5日連続でChina Stock Market Newsを純売却し、週内に北朝鮮からの資金が累計14億3500万元流出した。現在、証券会社のプレートPBの推定値は1.52倍に達し、歴史30分以下に位置し、強い安全境界がある。同時に、上場証券会社の年報業績は続々と公開され、業界は2021年に業績が目立った。営業収入と純利益はそれぞれ14.23%と11.91%の増加を実現し、大部分の上場証券会社の業績成長の確定性が強い。業績成長形成の触媒作用に注目することを提案する。証券会社のプレートの投資機会を把握することを提案します。
保険:今週の保険プレートは2.05%下落し、上海深30.37 pctに負け、上証指数1.95 pctに負けた。
今年の政府活動報告書では、不動産政策がさらに安定した方向を示し、住宅購入者、金融機関、政府など多くの面で政策支援を提供し、今年の開年不動産景気の低い状態を転換した。不動産市場の基本面は今後好転する可能性があり、保険プレートの投資端のリスクも徐々に緩和されるだろう。
また、「報告」によると、企業従業員の基本養老保険の全国統一計画を着実に実施し、定年退職者の基本養老保険と都市部と農村部住民の基礎養老保険の基準を適切に高め、時間通りに十分な額を支給することを確保し、第3の柱養老保険の発展を規範化している。中国の人口高齢化の背景の下で、生命保険は深く転換しており、養老保険は未来の保険負債端の修復の重要な要素になる見込みだ。
1月の保険料データを見ると、生命保険の一部では、春節休暇の早期化、疫病の零細な摂動、代理人の規模の低下の影響で、全体の圧力状態は変わっていない。財保険部分では、2021年に基数が低く、データがよくなり、市場集中度が向上し、製品サービスが規範化され、最適化された。保険プレートの資本負担の両端は改善され、推定値は低位にあるが、築底段階はまだ終わっておらず、曲がり角は待つ必要がある。
リスク提示:監督管理の強化、外部市場のリスクの激化、市場の変動、疫情の繰り返し
