今期の内容要旨：
海外のエネルギー品の価格は更に高くて、 China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) 石炭の価格は回復します。3月4日現在、陝西省大同南郊の粘炭坑口価格(税込)(Q 5500)は865.0元/トンで、周環比は13.0元/トン上昇し、前年同期より427元/トン上昇した。内モンゴル東勝大塊精炭車板価格(Q 5500)は837.0元/トンで、周環比は29.0元/トン上昇し、前年同期より431元/トン上昇した。
価格政策が実施され、港の運送が積極的である。今週秦皇島港鉄道は7288車で、周環比は22.94%増加した。秦皇島港は56万トンを飲み込み、周環比は20.43%増加した。3月3日現在、環渤海地区の四大港(秦皇島港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港東港)の在庫は910.0万トン(周環比125.50万トン低下)、アンカー船舶数は107.0隻(周環比17.00隻低下)、貨物船比(在庫と船舶比)は6.3、(周環比2.27低下)である。
各省の石炭在庫は引き続き下落し、気温の回復は日増しに減速している。3月3日現在、沿海8省の石炭在庫は279920万トンで、週環比は35.10万トン(-1.24%)下落し、日消費は177.20万トンで、週環比は10.50万トン/日(-5.59%)下落し、利用可能な日数は15.8日で、週環比は0.70日上昇した。3月4日現在、秦皇島港動力石炭(Q 5500)山西産市場価格は940.0元/トンで、周環比は横ばいだった。国際石炭価格は、3月1日現在、ニューカッスル港の動力石炭の現物価格は265.9ドル/トンで、週環比は25.50ドル/トン上昇した。3月4日現在、動力石炭先物活発契約は先週同期より107.2元/トンから852.2元/トンに上昇し、先物は87.8元/トンに達した。ロシアとウクライナの衝突に直面して、日本とヨーロッパの各国は供給の安全と政治のステーションチームの考慮のため、ロシアに対する石炭の輸入を減らして、需要はオーストラリア、インドネシアなどの石炭の産地に転向します。この影響で、ニューカッスルの動力石炭価格は再び過去最高を更新した。ロシアとウクライナの衝突の背後にある世界のエネルギー構造の再構築を高度に重視しなければならない。
コークス方面:原料価格の上昇速度は価格より速く、コークス企業全体が着工して下落した。2022年3月4日現在、汾渭CCI呂梁準一級冶金焦報は2960元/トンで、周環比は200元/トン上昇し、月環比は7.25%上昇し、前年同期比23.3%上昇した。港指数:CCI日照準一級冶金焦報3380元/トン、周環比260元/トン上昇、月環比11.55%上昇、前年同期比30.0%上昇。下流の鉄鋼工場は持続的に再生産し、海外の注文を重ねて暖かさを取り戻し、コークス需要が旺盛である。しかし、上流の原料価格の上昇がより速いため、全国のコークス企業全体の着工レベルが下落し、供給が弱く、コークス工場の在庫が低下し、将来のコークスには上昇の余地があると予想されている。
コークス方面:供給の緊張構造が激化し、コークス配合石炭が上昇した。2020年3月3日現在、CCI山西省の低硫黄指数は2818元/トンで、周環比は288元/トン上昇し、月環比は63元/トン上昇した。CCI山西高硫黄指数は2485元/トンで、周環比は222元/トン上昇し、月環比は162元/トン上昇した。霊石肥炭指数は2450元/トンで、周環比は150元/トン上昇し、月環比は100元/トン上昇した。蒲県の1/3焦点指数は1900元/トンで、周環比は200元/トン下落し、月環比は100元/トン下落した。石炭源の緊張の影響を受けて、主コークス石炭の供給の緊張情勢は持続的に激化し、前期の出荷が比較的弱いコークス配炭価格も一定幅の上昇が現れた。
われわれは、現在、石炭経済の新たな周期の上昇の初期にあり、基本面、政策面、会社面が共振しており、現段階では石炭プレートが当時配置されていると考えている。3月1日、国務院の韓正副総理は炭素達峰炭素中和工作指導グループ全体会議を主宰し、「石炭電気建設の規模と配置を合理的に計画する」ことを強調し、「エネルギーにおける石炭の基礎と底辺の保障作用を発揮する」と強調した。3月5日、国務院の李克強総理は第13期全国人民代表大会第5回会議で政府活動報告を行い、報告書は引き続き「石炭のクリーンかつ効率的な利用を強化する」と「再生可能エネルギーと原料のエネルギーを新たに増加し、エネルギー消費総量のコントロールに組み入れない」を提出し、石炭の長さ、中、短期需要に対して再び政策面の利益を形成した。産業構造の調整と住民の生活エネルギーの急速な増加に伴い、現在の社会の発展はエネルギー需要に対してますます剛性を発し、化石エネルギーの出力が限られているのではなく、石炭需要は経済成長に伴って徐々に向上することが期待されている。現在、石炭供給端の新規資本支出は力不足であると同時に、古い鉱区の資源枯渇が加速し、石炭供給は「十四五」期間中または需要の増加に応答しにくい。今回のエネルギーインフレは生産能力サイクルを根本とし、通貨の超過を助長し、その規模と持続性は予想をはるかに上回るだろう。石炭企業の利益は確定し、将来は期限が切れる。現段階の業界の基本面、政策の底辺の論理と直接効果はいずれもプレートの推定値の修復と向上に有利であり、今年上半期の業績の高増加の確定性を考慮すると、現在は石炭プレートの低配置に最も良い段階である。投資格付け:私たちは引き続き多くの石炭プレートを全面的に見て、石炭の歴史的な配置のチャンスに注目することを引き続き提案します。提案は3本の投資主線に注目する:1つは過小評価値、高配当動力石炭竜頭兖鉱エネルギー、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) China Shenhua Energy Company Limited(601088) ;二つ目は、資源の希少性と著しい成長性を兼ね備えた Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) ;第三に、国有石炭グループが資産証券化率を高めることによる外延的な拡張潜在力が大きい Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) と Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) である。
リスク要因:重点会社で炭鉱安全生産事故が発生した。マクロ経済は大幅に失速して下落した。
