重要なポイント:
ウエハ代行業務ラインの売上高の伸び率は分化し、2021年のスマートフォン業務の売上高の伸び率は力不足で、IOT、自動車電子などの業務表現は目立っている。
2021年のQ 4スマートフォン事業は依然としてウエハ代行業界の収益の主力であり、事業収益の伸び率はスマートフォン市場の在庫交換段階に入った影響で明らかに減速し、2021年の年間台積電/ Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) と聯電スマートフォン関連業務の収益率は10%を下回った。モノのインターネット、自動車電子、データセンターなどの関連業務の業績が目立っており、売上高の増加の新たな見どころとなっている。
2022年ウエハ代行下流市場の需要は構造的成長に転換し、各業務業績の成長率の分化が継続する
2022年のウエハ代行下流市場の出荷量の伸び率は持続的に分化している。2022年、DIGITIMESは世界の携帯電話の出荷量が4.8%増加し、世界のPCの出荷量が4.2%減少すると予想している。IOTAnalyticsはIOT端末接続設備の伸び率を17.89%と予想し、EV-Volumesは世界の新エネルギー車の出荷量の伸び率を55.6%と予想している。ウエハ代行工場は下流の需要変動の影響を受けて構造的な成長を示し、IOT、自動車電子、HPCなどの業務は業績成長の駆動となり、成熟したプロセス業務は市場の需要成長の可能性を受益する。
投資アドバイス
半導体業界の需給がアンバランスになったり、2022年半ばまで続いたりして、量価が一斉に上昇し、業界内のトップ業績を向上させ続けている。中長期モノのインターネット接続、新エネルギー自動車、データセンターなどの新興需要の増加はチップ市場の需要の上昇を牽引し、政策を重ねた国産化の代替が持続的に推進され、中国の半導体産業の発展は長期的に良好である。ウエハ代行、パワー半導体、IOTなどの細分化業界のトップに重点を置くことを提案する。半導体業界に引き続き注目し、業界の増持格付けを維持することを提案する。
リスクのヒント
生産能力の拡大は予想に及ばない。市場需要が下落した。技術研究開発は予想に及ばない。上流コストの増加幅が予想を上回った。マクロ政策の変化は予想に及ばない。システムリスク。
