証券業界の基本面は引き続き好調で、利益能力が向上した一部の証券会社は2021年の業績予告を発表し、業績予告証券会社はいずれも利益を実現した。頭部証券会社の業績は高く、強者は強い。中信、 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) China Merchants Securities Co.Ltd(600999) の売上高、純利益はいずれも百億元を超えた。 Citic Securities Company Limited(600030) 売上高、帰母純利益はそれぞれ765.70/29.79億元で、前年同期よりそれぞれ40.80%/54.20%増加した。 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 売上高、帰母純利益はそれぞれ426.69/150.13億元で、前年同期比21.22%/34.98%増加した。 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 売上高、帰母純利益はそれぞれ293.86/116.13億元で、前年同期比21.04%/2.35%増加した。 Guosen Securities Co.Ltd(002736) 、China Stock Market Newsは利益区間を明らかにし、帰母純利益はそれぞれ90-105億元、82-89億元で、前年同期比36%-59%、71.62%-86.27%増加した。2021年に証券会社の信用減損計上が減少し、多くの証券会社の純利益の伸び率が売上高の伸び率を上回った。
毎日基金の販売保有規模が急速に増加し、証券会社のルート販売市の占有率が低下した基金業協会は2021 Q 4販売機関の公募基金保有規模トップ100のデータを発表した。10,100公募基金販売機構における偏株型保有規模は6.46兆元で、前月比4.93%増加し、非貨物ベース保有規模は8.33兆元で、前月比8.67%増加した。 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 、アリ基金および毎日基金は偏株型公募基金の販売上位3位に位置し、毎日基金は急速な成長を実現し(MOM:0.95%)、ランキングは Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) を超えた。証券会社のチャネル販売家数がトップで、第三者基金会社のチャネル販売市場の占有率の向上が明らかになった。100の販売機関のうち、証券会社、銀行、第三者基金販売会社の数はそれぞれ46社、31社、21社だった。2021 Q 4偏株型ファンド(株式+混合公募)の販売では、証券会社、銀行、第三者ファンド会社のシェアがそれぞれ14.54%/58.6%/26.36%で、前月比はそれぞれ-0.77/-0.53/+2.41ポイント変化した。 Citic Securities Company Limited(600030) は証券会社のルートの唯一の販売公募基金の保有量が千億を超える機構主体であり、偏株型保有規模は1048億元、非貨物ベース保有規模は1158億元である。富管理の大発展時代、頭部機構は十分に利益を得て、強者は恒強である。
非銀プレートは低配合状態にあり、証券会社プレートの持倉比向上基金会社は2021 Q 4持倉データを発表した。非銀プレートの持倉占有比はリング比より小幅に上昇したが,依然として低配合状態であった。2021 Q 4基金の非銀持倉総時価総額は158707億元で、前月比2.76%増加し、申万一級業界の中で5位だった。持倉比率は4.56%で、2021 Q 3より0.3ポイント上昇した。2021 Q 4全A株流通時価総額のうち、非銀プレートが6.37%を占め、基金持倉はA株流通時価総額より1.81%低く、前値(2021 Q 3:低配2.12%)より収束した。TOP 5重倉株集中度が上昇し、2021 Q 4非銀上位5大重倉株はそれぞれChina Stock Market News、 Citic Securities Company Limited(600030) Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) Gf Securities Co.Ltd(000776) Huatai Securities Co.Ltd(601688) 、集中度は76.64%、前月比9.24ポイント上昇した。ファンドは証券会社のプレート配置に対する意欲が強まり、持倉比率が向上した。2021年12月末現在、基金対証券会社のプレート持株総額は131375億元で、前月比0.79%増加した。持倉は3.77%を占め、環比は0.18ポイント増加した。China Stock Market News、 Citic Securities Company Limited(600030) Gf Securities Co.Ltd(000776) は基金の主な持倉と増株である。
政府活動報告は登録制の全面的な実行を要求し、全面的な登録制のスピードアップ2022年3月5日、政府活動報告は資本市場の建設に対して配置を行い、民間企業の債券融資支援メカニズムを完備させ、株式発行登録制を全面的に実行し、資本市場の安定した健全な発展を促進することを要求した。政府活動報告は登録制を持続的に配置し、科創板の設立と登録制の試行、創業板の改革と登録制の試行、登録制の改革の着実な推進から現在の株式発行登録制の全面的な実行まで、登録制は在庫市場に引き続き推進され、全面的な登録制はスピードアップし、トップ証券会社に有利である。
投資提案:政府活動報告書は株式登録制を全面的に実行し、全面登録制をスピードアップし、投資銀行の優位性が著しいトップ証券会社と創投機構に利益をもたらすことを要求している。住民権益資産の配置需要の増加、資本市場の機構化、直接融資の比重の向上環境の下で、証券会社の大富管理と機構業務は発展の主線であり、大富管理と機構業務の優位証券会社は評価値の割増額を獲得しやすい。現在のプレート1.43 XPBは、2010年以来6%の点数で、評価値が低位で、「推薦」の格付けを維持している。株の面では、富管理、機構業務分野の優位性が明らかな証券会社China Stock Market News(30059.SZ)、 Orient Securities Company Limited(600958) Orient Securities Company Limited(600958) .SH)、および China International Capital Corporation Limited(601995) China International Capital Corporation Limited(601995) .SH)、 Huatai Securities Co.Ltd(601688) Huatai Securities Co.Ltd(601688) .SH)を推薦している。
リスクヒント:監督管理政策が引き締まるリスク;業績は市場の変動の影響を受けるリスクが大きい。
