投資のポイント
事件:3月5日]、2022年に「政府活動報告」が発表され、国の経済発展、国計民生など多くの面に対して計画を立てた。その中で医薬業界は革新を維持し、医療保険基金の効率的な使用の主な基調は変わらず、省をまたいで医療に直接決済する方法を推進することを強調し、漢方医薬、ワクチン、医療サービスなどの業界に対して持続的な発展の要求を提出した。
持続的な革新は発展戦略を駆動し、政策は革新型医薬企業に利益をもたらす:現在 China Meheco Group Co.Ltd(600056) 業界は依然として重要な戦略チャンス期にあり、2022年に政府は革新型企業により多くの税収などの面で支持を与え、薬品革新はより高い目標を追求する。2022年には研究開発費用の加算控除政策を継続的に実施し、科学技術型中小企業の加算控除割合を75%から100%に引き上げ、ハイテク革新性企業の研究開発への投入を促進する。重点企業の強鎖補鎖に注目し、国際協力による人材育成を推進し、革新薬企業の「metoo」「fast-follow」から「mebetter」「first-in-class」への転換を促進し、医薬産業チェーンの国産代替プロセスが加速する見通しだ。また、「報告」はワクチンの研究開発と供給を保障し、漢方医薬の改革を支持することを指摘し、ワクチンの研究開発、生産分野、漢方医薬の革新などの分野で投入を強化する見通しだ。
医療保険基金の使用効率を高め、医療保険省級統一計画を推進する:2022年の中国総生産目標は5.5前後で、例年の成長率目標より下がった。医療保険収入、累計残高はGDPの増加傾向と高度に関連しており、医療保険収入と医療保険基金の累計残高の圧力は依然として存在し、医療保険基金の使用効率を高めることは2022年の最も重要な任務であり、薬品と高値の医療用消耗品の帯量購入を引き続き推進し、薬品供給端から医療保険基金の圧力を緩和する予定である。DRG(疾病診断関連グループ別料金)、DIP(病種別料金)を推進し、医療保険基金の使用効率を高める。また、「報告」は医療保険の省級統一計画の推進を強調し、省をまたいで医療に直接決済する方法を完備させ、省級政府医薬基金の徴収などの面でより高い要求を提出した。
中国の高齢化の趨勢が激化し、医療需要が持続的に増加している。また、中国の現在の出産率が低く、高齢化が激化している大環境に立脚し、婦幼小児科、精神衛生、老年医学などの面でサービスが不足していることを補い、医療サービスシステムを完備させ、国計と民生に有利である。
投資提案:「2022年政府活動報告」は、医薬革新、医療サービスシステムの整備に対する政府の支持、医療保険のカバー範囲の拡大、医療保険基金の使用効率の向上に対する関心を改めて表明したと考えている。帯量購買を通じて、医療保険のコントロール費が初めて効果が現れ、企業の革新に影響を与えない前提の下で帯量購買政策を引き続き実行し、カバー範囲を広げ、医療保険基金を充実させ、医療サービスの質を高め、医療サービスシステムを完備させ、「三医」の連動を形成し、国計と民生をよくし、業界の発展を推進する予定である。年度戦略「医療保険を通り抜ける」の主な線標に重点を置くことを提案する Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) 、 Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) ;サプライチェーンは自主的に関連標的を制御することができる例えば Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) Truking Technology Limited(300358) ;過小評価値は、 Shanghai Runda Medical Technology Co.Ltd(603108) Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) などです。
リスクのヒント:政策の実行力は予想に及ばない。マクロ経済リスクなど。
