市場表現：
上証指数は今週-0.1%で、344765点に報告された。創業板は今週-3.8%を指し、274864点を報告した。上海の深さは300今週-1.7%で、449643時に報告された。不動産プレートは+1.2%で、31の業界で7位だった。
新築住宅の成約:成約面積は前年同期比-26.9%、前月比+16.9%
今週(2.25-3.3)、私たちが重点的に追跡した32城の一手住宅の成約面積は合計約264万元で、前年同期-26.9%、環比+16.9%だった。このうち、一線(4城)の一手住宅の合計成約面積は71万元で、前年同期比-25.8%、前月比-12.8%だった。二線(14城)の一手住宅の合計成約面積は145万元で、前年同期比-17.6%、環比+45.6%だった。三線(14城)の一手住宅の合計成約面積は48万元で、前年同期比-46.2%、環比+7.2%だった。
中古住宅の成約:成約面積は前年同期比-47.7%、環比+8.4%
今週(2.25-3.3)私たちが重点的に追跡した17城中古住宅の成約面積は合計約85万元で、前年同期比-47.7%、環比+8.4%だった。このうち、第一線(2城)の中古住宅の合計成約面積は33万元で、前年同期比-3.9%、環比+6.5%だった。二線(8城)中古住宅の合計成約面積は36万元で、前年同期比-53.7%、環比+10.8%だった。三線(7城)中古住宅の合計成約面積は17万方で、前年同期比-53.6%、環比+7.0%だった。
新房在庫：在庫面積ループ比-1.88%、脱化周期10.7月
2022.3.3現在、今週、私たちが重点的に追跡した16都市の新築住宅の在庫面積は合計約8803万元で、環比-1.88%、全体の脱化周期(面積別)は約10.7月である。このうち、第一線(4城)の新築住宅の在庫は合計2828万元で、環比-4.91%、脱化周期は8.1月だった。二線(6城)新房在庫3236万方、環比-1.00%、脱化周期9.3月;三線(6都市)の新築住宅在庫は2740万元で、環比+0.37%、脱化周期は22.5月だった。
土地市場：百城土地成約面積1764万元、成約土地総額101億元、土地割増率2.10%
先週(2.21-2.27)、百城の土地供給数は476件で、土地供給建面に対応する約2915万人だった。百城の土地の成約数は281件で、土地の成約に対応する建設面は約1764万元で、成約土地の総価格は約101億元で、百城の土地の割増率は2.10%である。このうち、一線、二線、三線都市の土地成約建設面はそれぞれ111万方、697万方、956万方で、前年同期よりそれぞれ-10%、-14%と-56%で、土地の割増率はそれぞれ0.00%、+1.09%、+2.60%だった。
投資アドバイス：
今週、第13期全国人民代表大会第5回会議が北京で開かれ、会議は家が住むために使われ、炒めるために使われないという位置づけを堅持することを強調し、新しい発展モデルを模索し、賃貸購入を堅持し、長賃貸住宅市場の発展を加速させ、保障的な住宅建設を推進し、商品住宅市場が住宅購入者の合理的な住宅需要をよりよく満たし、地価を安定させ、住宅価格を安定させ、安定した予想は、都市の施策によって不動産業の良性循環と健全な発展を促進する。以下の4つの方面は以前の政策の継続である:1)都市の施策によって地価を安定させ、住宅価格を安定させ、予想を安定させる。最近、鄭州を代表とする二三線都市は相次いでコントロールを緩和し、主に市場の予想を安定させ、市場の回復を導いた。一方、核心の一二線都市は依然として「四限」を緩めていない。2)合理的な住宅購入の需要を満たし、一定のクレジットサポートを与える。例えば、最初のローンの割合を20%に引き下げ、住宅ローンの金利が下がったなど。3）保障性賃貸住宅の建設を加速する。保障性賃貸住宅政策の推進は不動産市場の長期効果メカニズムを引き続き実行する重要な構成部分であり、2021年12月の中央経済工作会議で再び言及された「新しい発展モデルを模索し、賃貸購入を堅持し、長期賃貸住宅市場の発展を加速させ、保障性住宅建設を推進する」ことと一致している。4)新型都市化、秩序正しく都市更新を推進する。2022年1月、全国住宅と都市と農村建設工作会議が開催され、会議は「都市の更新行動を実施することを都市の高品質発展を推進する重要な戦略措置とする」と提案した。今回は再び「新型都市化の質の向上」を強調し、都市構造の最適化と品質の向上の両面に焦点を当て、一定の増量住宅購入需要を牽引することが期待されている。
「三つの赤い線」に続いて、「不動産ローン集中度管理」、「土地供給二集中」、「不動産税改革試験」などの政策の公布は、需給の両端を双方向に制約する。コントロールの風向きは変わらず、「安定を主とする」ことは依然として基調であり、大きな拡大収穫の空間は狭い。現在のプレートの推定値と倉庫はすでに歴史的な低位にある。今後、低基数効果は消退し、2022年初頭には基本面が下行して圧力を受け、業界の需給の両端が制限され、土地を取り、販売し、レバレッジを下げる間の不調和が深刻化した。提案注目:(1)安定した発展型: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 00000 2 Gemdale Corporation(600383) ;(2)成長受益型： Jinke Property Group Co.Ltd(000656) Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ;(3)物管の良質な標的:華潤万象生活、碧桂園サービス、金科サービス、宝龍商業など。
リスクのヒント:
不動産コントロール政策が厳しくなり、販売修復が予想に及ばず、資金面が大幅に引き締まった。
