投資アドバイス
コアコンビネーション Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) Avicopter Plc(600038) Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Sichuan Hongda Co.Ltd(600331) 6 Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) Inner Mongolia First Machinery Group Corporation Co.Ltd(600967) Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) Hna Infrastructure Investment Group Co.Ltd(600515) 0 China Marine Information Electronics Company Limited(600764) Beijing Aerospace Changfeng Co.Ltd(600855) 、
[重点股池] China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) 6060765 Xinjiang Youhao(Group)Co.Ltd(600778) Xinjiang Youhao(Group)Co.Ltd(600778) Xinjiang Youhao(Group)Co.Ltd(600778) Shandong Xinchao Energy Corporation Limited(600777) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) China Petroleum Engineering Corporation(600339) 9 Tianjin Motimo Membrane Technology Co.Ltd(300334) 、 Yangzhou Seashine New Materials Co.Ltd(300885) 5 Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Hangzhou Huning Elevator Parts Co.Ltd(300669) 9 Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) 100775 Chengdu Leejun Industrial Co.Ltd(002651) 60608、330860608、、606060608 Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) Wuxi Hyatech Co.Ltd(688510) Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414) Zhejiang Dali Technology Co.Ltd(002214) Xi’An Bright Laser Technologies Co.Ltd(688333) Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) 688 Hongda Xingye Co.Ltd(002002) 985 Asian Star Anchor Chain Co.Ltd.Jiangsu(601890)
先週の報告 Raytron Technology Co.Ltd(688002) 株式インセンティブ費用は業績に影響し、非温度測定製品の成長は安定している。
今週の観点(1)2022年の中国の軍事費予算は1兆4500億元で、前年同期比7.1%増加し、2021年より0.3ポイント上昇し、2019年以来初めて7%増加した。現在、中国の軍事費支出がGDPに占める割合は1.2%で、世界の主流レベルの2.4%とはまだ大きな差がある。米国の2022年度の軍事費予算は中国の3.27倍で、中国の軍事費は米国の31%にすぎない。2021年、米国の軍事費がGDPに占める割合は3.2%に達し、他の各国をはるかにリードしている。ドイツは2022年に2%以上(2021年は1.5%)に大幅に上昇した。(2)軍需産業の高景気と中長期投資の論理は変わらず、本輪廻調を経て、投資価値はますます明らかになった。年初から今まで申万国防軍工指数は16%下落し、現在全体のPEは61倍で、過去5年間の歴史的な高点の30%の分位にあり、プレート配置の価値が際立っている。(3)内生外延二輪駆動:20222023年の軍需産業業界をしっかりと見ており、指数には大きな上昇の余地がある。2022年は国有企業の「三年行動計画」の最後の年として、混改/激励/資産証券化が全面的に推進され、外生の成長が予想を超え、軍需産業業界は内生+外延成長の二輪駆動を迎える。
核心観点国防の確定性が高く成長し、2022年には「景気サイクル+資産統合」「内生+外延」の二輪駆動の甘い時期に入り、「内需+対外貿易」「軍品+民品」、軍需指数2022年には2021年下半期の風力発電指数の表現を複製する見込みで、後者は上に位置している:(1)「百年変局」の下で、国防軍需産業の確定性が高い成長。「備戦/2027/第2位経済体にふさわしい強大な国防を建設する」ことが既定の方向であり、2021年の大額契約負債は「十四五」の高景気を示している。(2)今後数年、国防軍需産業の資産証券化、核心軍品再編の上場は新たなクライマックスを巻き起こす見通しだ。中船グループ傘下の会社はすでに再編を開始し、十大軍需産業グループの再編予想は著しく上昇し、中船グループ/ Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) //中電科/中航工業/宇宙科学工業/兵器工業などのグループの再編プロセスに注目している。(3)中国の主戦戦車/無人機/コーチ機/戦闘機などは世界競争力を備えており、対外貿易需要は徐々に台頭する。国産民用大型機/民用航空エンジンなどの産業チェーンも成長している。国防軍需産業：ミサイル/情報化/航空機/サブ業界をよく見て、規模効果+精細化管理、「小核心大協力」、今後5年間の国防ホストの業績弾力性が大きく、「国有企業改革三年行動」を加えて、株権激励は業績の釈放を加速する見込みである： Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) 60089、 Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Beiqi Foton Motor Co.Ltd(600166) 00760 Inner Mongolia First Machinery Group Corporation Co.Ltd(600967) Avicopter Plc(600038) China Cssc Holdings Limited(600150) 、中航科工。
2、高技術障壁、高希少性、競争構造の良い高温合金/複合材料/中流コンポーネント級の関連企業/エンジン鍛造品/情報化コア中流などの中上流細分コースを継続的に見ている: Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) 30034、 Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) Chengdu Leejun Industrial Co.Ltd(002651) Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) Wuxi Hyatech Co.Ltd(688510) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) Xi’An Bright Laser Technologies Co.Ltd(688333) Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) 。
3、ミサイルと情報化： Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414) など。
リスクのヒント
1）株式インセンティブ、資産証券化のリズムが予想より低い2）重要製品の開発、交付の進度が予想に及ばない
