核心的な観点.
安定成長はさらに強化され、セメントプレートの投資機会に注目すると予想されている。政府活動報告書が発表され、基礎建設の安定成長予想がさらに強化された。政策意欲について、政府活動報告書は2022年のGDP成長目標の5.5%を指摘した。2022年の純輸出の経済牽引力は2021年より下落すると考えられているが、不動産投資を炒めないのはリスク防止の役割であり、基礎建設投資は安定成長の第一の手がかりになるだろう。財政支援について、政府活動報告によると、財政支出規模は2021年より2兆元以上拡大し、20202021年の財政政策の相対的な自制は現在より多くの政策空間を提供し、2022年の特別債務額は3.65兆元で、投資面では基礎建設を主とし、表現面では「建設中のプロジェクト」を支持するとともに「新規着工」を強調した。実際の着地では、2月の特別債の発行額は3950億元を超え、5カ月連続で200%を超えた。現在、特定債権の発行リズムの下で、第1四半期末から第2四半期初めにかけて、または単月の基礎建設投資の伸び率が5%以上10%を超えるレベルが現れると考えています。開春以来、セメント業界の基本面のデータはいずれも明らかに改善された:川沿いの熟料の連続3回の値上げは累計80元を超え、市場の予想を超え、セメント粉末価格は512元/トンで下落を止め、研磨機の着工率は31.2%で最近5年間の同期の最高レベルに達した。現在のセメントデータが良好になった主な原因は3つあると考えられている。海運費の高い企業は輸入熟料の沿江熟料に対する衝撃を抑制し、2.石炭価格が高い企業はセメント価格を支えている。市場の需要回復のリズムがよく、セメント価格にも支えられている。上半期の基礎建設投資需要の好調は不動産の新着工の下落の影響をある程度補う見込みで、セメントは販売量が安定しているがトンの利益空間が明らかに向上する態勢を呈すると考えている。地域では西南地域が数年前の供給衝撃を経験した後、利益修復空間は他の地域より明らかだと考えている。
今週の市場回顧:今週(202202/28202203/04)建材プレート(中信)指数の上昇幅は-1.6%で、上海深300の超過収益に対して0.1%だった。年初から現在まで、建材プレートの収益率は-8.6%で、上海深300の超過収益率に比べて0.4%だった。先週の優選組合せ収益率は-2.2%で、建材指数の超過収益率に比べて-0.6%で、累計収益率/超過収益率-9.2%/-9.5%だった。
建材周度データの概要:今週、全国のフロートガラスの平均価格は121.77元/重量箱で、前月比0.6%下落し、前年同期比6.8%上昇した。在庫は4672万ケースで、前月比13.3%上昇し、前年同期比63.4%上昇した。2022年の業界の冷修規模は増加する見込みで、不動産の竣工は依然として小幅な成長を維持するが、短期的には加工工場の実際の注文の増加状況に注目しなければならないと考えている。今週、全国の主流の巻き付け直接糸の平均価格は6275元/トンで、環比は横ばいだった。電子糸の平均価格は10050元/トンで、環比は4.2%下がった。今週の全国セメント市場の平均成約価格は513元/トンで、前月比0.5%下落した。ガラス繊維は依然として需給のバランスを保っており、価格の高位は維持される見込みだ。今週のセメント出荷率は環比18.6 pctから46.4%に上昇した。庫容比62.8%,環比1.2 pct低下した。セメントの出荷量に関するデータは明らかに改善され、基礎建設は安定的に増加したり、セメントの需要と価格に堅固な支持を提供したりした。
ガラスの生産能力は引き続き増加し、ガラスの生産能力は高位を維持し、ガラスの在庫は小幅に増加した:ガラスの1月の再生産/冷修1/1条、2月末までに生産し、日融量は17.42万トンで、22年1月末より150トン/日増加した。1月のガラス業界の生産能力は変化がなく、生産能力は609.3万トン(年化)で、22年1月末より1.5万トン減少し、2月末のガラス在庫は22.5万トンだった。
投資提案と投資目標の
南玻A( Csg Holding Co.Ltd(000012) 、購入)を重点的にお勧めします。基建回復相場では、早周期品推奨 Sobute New Materials Co.Ltd(603916) Sobute New Materials Co.Ltd(603916) 、購入)、 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) 、購入)。セメント蛇口 Anxin Trust Co.Ltd(600816) 0081、未格付け)、 Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Anhui Conch Cement Company Limited(600585) 、未格付け)、UTGの放出が期待される Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) 、未格付け)に注目することをお勧めします。来週東方建材の好ましい組み合わせ：南玻A、 Sobute New Materials Co.Ltd(603916) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Anhui Conch Cement Company Limited(600585) 60081、 Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) 、
リスクのヒント
基礎建設/不動産投資の伸び率は予想に達しず、原材料価格は大幅に変動した。
