今週、両会が開かれ、政府活動報告が発表され、重要なデータのセットは2022年の安定した成長に対する中央の自信を示し、基礎建設の着工端はより良い表現が期待されている。
プレートが下落し、大皿に負けた:今週の申万建材指数は7400.3点で、1.8%下落し、万得全Aに負けた。業界の平均収益率は13.54倍で、先週より0.22減少した。
GDP成長率の目標が高く、基礎建設の安定成長力が強化される見込みだ。両会が開かれ、政府活動報告が重要な信号を伝えた。2022年の経済成長目標は5.5%で、当初予想されていた5.0%-5.5%の上限にあり、過去2年間の5.1%の平均成長率を上回り、中央の「安定成長」の自信を示し、輸出の不確実性が大きい状況下で、基礎建設の重要性が向上した。
特定債務の実際の使用可能規模は比較的高く、基礎建設の新規着工増量は釈放される見込みで、セメントとパイプラインの管材は利益を得る見込みである:2022年の特定債務の規模は依然として3.65兆元で、2021年と横ばいであるが、2021年第4四半期に1.2兆元に転換した後、実際の使用可能規模は4.85兆元で、2021年を上回った。特定債権の投資面では、昨年より優先的に建設を支援し、今年は建設を支援すると同時に、「条件を備えた重大な工事、新型インフラ、古い公共施設の改造などの建設プロジェクトを着工する」ことを強調し、基礎建設の新着工端には大きな増量があり、セメントが率先して利益を得た。また、管材とパイプラインは依然として特定債権の注目重点であり、特定債権は「重点水利工事、総合立体交通網、重要エネルギー基地と施設の建設、都市ガスパイプラインなどのパイプラインの更新改造を加速させ、洪水防止・冠水防止施設を完備させ、地下総合パイプラインの建設を引き続き推進する」と強調した。
2.8%の財政赤字率は財政支出の減少を意味しない:2.8%の財政赤字率は昨年の目標の3.2%を下回っている。しかし、昨年の実質財政赤字率は2%未満で、政府の報告書は「今年の財政収入は引き続き増加する見通しで、支出規模は昨年より2兆元以上拡大し、利用可能な財力は明らかに増加した」と発表した。2021年の財政支出は24.63兆元で、同0.3%増加し、2022年に2兆元増加した後は26.63兆元で、同8.1%増加し、前年同期をはるかに上回った。そのため、財政支出の力は心配に値しない。
今週のデータ:着工率が回復し、セメント価格の変化は大きくない:今週の熟料、P・O 42.5、P·S32.5粉末価格はそれぞれ407.7元、476.0元、452.9元/トンで、先週より0.8元、0.5元上昇し、1.1元下落した。ミル稼働率と熟料庫容比はそれぞれ52.2%、52.8%で、先週よりそれぞれ37.2%上昇し、2.1%減少した。セメントの価格は先週より全体的に横ばいで、変化は止まらないが、多くの省のピークが止まるにつれて、着工率の回復は著しい。気温の回復と基礎工事の着工が増加するにつれて、セメントの景気は向上する見込みだ。
ポイント推奨
セメント業界の推薦 Huaxin Cement Co.Ltd(600801) Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) Ningxia Building Materials Group Co.Ltd(600449) ;プラスチックパイプは紀元株式、 Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) を推薦し、中国聯塑に注目することを提案する。防水推奨 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ;;ガラス業界は現在の評価値が比較的低い平板ガラスの蛇口 Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) を推薦し、および量価がいずれも弾力性のある薬用ガラスの蛇口 Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529) である。ガラス業界の推薦 China Jushi Co.Ltd(600176) 、 Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) ;減水剤推奨 Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) 。
評価が直面する主なリスク
リスク提示:ガラス繊維の需要が予想に及ばず、生産能力の投入リズムが加速した。業界政策リスク;原材料価格が上昇する。疫病が妨害する。
