国防支出予算は7.1%増加し、昨年より0.3ポイント上昇した。新華社通信は5日、中国財政部が全国人民代表大会会議で提出した政府予算草案の報告によると、中国の今年の国防支出予算は2021年より7.1%増加し、増加幅は昨年より0.3ポイント上昇した。
中国の国防支出予算の伸び率は2018年と2019年にそれぞれ8.1%と7.5%で、COVID-19疫病の影響を受けて、2020年と2021年の伸び率は6.6%と6.8%に下がった。今回の増加幅は7%以上に戻ったが、中国の軍事費投入は適度で、GDPに占める割合は米国、ロシアなどをはるかに下回っている。軍隊建設の「第14次5カ年計画」の配置に基づき、兵器・装備のグレードアップと世代交代を引き続き加速させ、軍事訓練のモデルチェンジとグレードアップの推進を加速させるとともに、重大プロジェクトの実施と軍隊末端建設においてより多くの投入が必要である。今後しばらくの間、中国の国防支出は着実に増加し、一定の向上の余地があると予想されている。
国務院の李克強首相は5日、政府活動報告の中で、過去1年間、国防と軍隊建設が重大な進展を遂げ、「第14次5カ年計画」の良好な開局を実現したと指摘した。昨年の政府活動報告に比べて、「訓練と準備を全面的に深化させ、軍事闘争を揺るぎなく柔軟に展開する」と提案し、実戦化した軍事訓練を強化し、国家主権を守る決意を体現している。「現代軍事物流システム、軍隊現代資産管理システムの建設を加速させ、武器装備現代化管理システムを構築する」と提案し、将来国防と軍隊改革の深化において、武器装備建設はさらに一歩前進する。
産業チェーンの景気拡張は秩序正しく伝導され、プレートの安定配置価値が際立っている:軍需産業プレートの開年は市場情緒などの要素の影響の下で、大幅な回復が現れ、長期的な景気拡張論理は変わらない。下流企業の前受金は大額の注文が着地したことを検証し、産業チェーンに沿って上流、中流に秩序正しく伝達する。「十四五」期間中、関連企業の需要放量の確定性が強く、民営トップの業績はより弾力性がある。中証軍需指数の推定値は63倍で、歴史PEの29%の分位値にあり、現在の位置の下でプレートの配置価値をよく見ている。
航空装備投資の主線を把握し、軍需産業電子の自主制御可能な成長性が高い:1)ホスト工場の契約負債+前受金の検証、航空産業チェーンの成長は持続的に現金化される。業績の伝達は有効で、ホスト工場とエンジンシステムから、機体システムと部品まで、上流原材料プレートまで、全産業チェーンの景気度の確定性が強い。ホスト工場の注目 Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) 60038、 Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) ;机体システム注目 Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) ;航空部品注目 Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) ;金属材料注目 Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) など。2)ミサイル兵器装備の確定性は実戦化軍事訓練の恩恵を受け、ハイエンド装備分野の軍用電子の自主制御は高い成長性をもたらし、 Chengdu Tianjian Technology Co.Ltd(002977) Chengdu Rml Technology Co.Ltd(301050) Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) Beijing Fjr Optoelectronic Technology Co.Ltd(688272) などに注目する。
リスク提示:疫病はマクロ経済環境に繰り返し影響する。装備の研究開発の進展と購買の進度は予想に及ばない。軍需産業の仕入れ価格が下がる。業界競争が激化する。
