今週の核心的な観点
1)2022年の国防予算は前年同期比7.1%増加し、同時期のGDP目標は5.5%である。環球時報は5日、中国の今年の国防支出が2021年より7.1%増加したと報じた。2年ぶりに中国の国防費の伸び率が「7%時代」に戻った。軍事専門家の宋忠平氏は、「実際には中国の国防経費は高くない。まず、中国の軍事費が中国のGDPに占める割合は1.4%前後にすぎない。また、中国が直面している外部の脅威はますます大きくなっている。中国は軍事費を高め、国家の安全を守る必要がある」と話した。疫病発生後の2020年と2021年、中国の国防経費の増加はいずれも7%以下だった。2020年の中国の国防支出予算は12680億元(約1782億ドル)で、前年度より6.6%増加し、2021年は1379544億元(約2090億ドル)で、2020年より6.8%増加した。これに先立ち、2016年から2019年までの国防予算の伸び率はいずれも7%(含む)以上だった。ストックホルム平和研究所のデータによると、2020年の世界各国の軍事費支出がGDPに占める割合は平均2.4%に達し、米国の2022年度の国防予算は7530億ドルに達した。宋忠平の紹介「比較してみると、中国の軍事費の投入は適切であり、適度でもある。総合的に見ると、世界の各国の軍事費支出がGDPに占める割合はいずれも2%前後で、中国は長期にわたって1.3%-1.4%であり、世界平均水準にはまだ大きな差がある。代化軍レベルの建設だが、中国は軍備競争を求めず、米国の軍備競争にも参加しない」と述べた。持続的な資金投入は軍需産業の成長の重要な要素であり、国防予算の合理的かつ安定した成長は軍需産業チェーンにより多くの活力を注入する。
2)国防と軍隊建設は重大な進展を遂げ、「十四五」の良好な開局を実現した。新華社通信は5日、第13期全国人民代表大会第5回会議が北京で開幕し、李克強国務院総理が国防と軍隊建設について話したと報じた。首相は政府活動報告の中で、過去1年間、国防と軍隊建設が重大な進展を遂げ、「十四五」の良好な開局を実現したと指摘した。首相は、「新しい年には、 習近平 の軍隊強化思想を深く貫徹し、新時代の軍事戦略方針を貫徹し、軍隊建設の百年の奮闘目標をしっかりと押さえ、党の指導と党の建設を全面的に強化し、訓練と準備を全面的に深化させ、軍事闘争を揺るぎなく展開し、国家主権、安全、発展の利益を守る」と表明した。現代軍事物流システム、軍隊現代資産管理システムの建設を加速させ、武器装備現代化管理システムを構築し、国防と軍隊の改革を持続的に深化させ、国防科学技術の革新を強化し、新時代の人材強軍戦略を深く実施し、法に基づいて軍隊を治め、厳格に軍隊を治め、軍隊の高品質な発展を推進する。国防科学技術工業の配置を最適化する。国防動員体制の改革を完成させ、全国民の国防教育を強化する。各級政府は国防と軍隊の建設を大いに支持し、軍政軍民の団結を磐石のようにしなければならない。強軍の百年の奮闘目標は重大に提出され、武器装備の建設は高速道路に入り、14、5期間の業界業績の釈放の確定性が高く、産業チェーンの各段階も持続的に利益を得ると予想されている。
航空、宇宙、情報化と新材料などの方向に重点を置いている。
1)航空装備:周辺情勢や海空軍の建設においても、軍機に新たな要求が提起されている。前期に多くの会社が大額の契約負債を公表したり、産業チェーンのキャッシュフローをさらに改善したりして、製品の生産と納品を促進したりする。私たちは航空装備が14、5期間中に高景気を呈し、産業チェーンの業績の向上を牽引すると考えている。また、軍品の定価メカニズムの改革と株式激励案の増加も業界の利益レベルの向上を推進する。提案注目:[ Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) ]、[ Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) ]、[ State Grid Information&Communication Co.Ltd(600131) 6]、[ Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) ]、[ Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) ]、[ Hefei Jianghang Aircraft Equipment Co.Ltd(688586) ]、[ Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) ]、[ Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) ]、[ Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) ]、[ Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) ]、[ Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) ]、[ Jiangsu Maixinlin Aviation Science And Technology Corp(688685) ]。
2)宇宙装備:ミサイル兵器装備の面では、ミサイル業界の主な駆動要因は主に:1つは反復期、2つは戦略備蓄需要の増加、3つは実戦化訓練の牽引である。ミサイル分野の第14次5カ年計画期間は最も弾力性のある細分化分野であり、関連上場企業の比較的速い業績増厚をもたらし、ミサイルプレートの全体的な機会に注目し、業績の弾力性が大きく、ミサイル業務の割合が高い標的に重点を置く可能性がある。アドバイス： Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) 、 Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) 。
衛星インターネットの面では、北斗ナビゲーション分野:北斗ナビゲーション産業チェーンは2021年に前年同期比で成長を開始し、20222023年には依然として高い成長率を維持し、北斗ナビゲーション産業チェーンの中で北斗ナビゲーションチップ、北斗ナビゲーション端末の需要の成長率が高いと予想されている。衛星インターネット分野： Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) ネットワークグループは Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) インターネットの主力軍になる見込みで、現在 Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) インターネットはまだ発展初期であるが、衛星インターネットは依然として6 G移動通信の重要な発展方向となる。アドバイス： Chengdu Corpro Technology Co.Ltd(300101) 、 Chengdu M&S Electronics Technology Co.Ltd(688311) 。
4）情報化プレート：国産化プロセス、軍隊の現代化建設、新型モデルの更新速度の加速などの要因により、2018年以来、業界の成長を超え続け、軍需産業半導体、上流電子部品、レーダー及び電子対抗、通信ナビゲーションリモートセンシングなどの方向に注目し、一部の会社の業績はすでに率先して高速成長段階に入っており、2022年も引き続き維持する予定である。ご提案： China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) 、 Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) 、 Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) 。
5)新材料プレート:高温合金、チタン合金及び炭素繊維複合材料の方向に重点を置くことを提案する。軍用新材料技術はすでに基本的に自主制御可能を実現し、中国のリードレベルを代表し、モデル認証の双/多流水体制などはサプライヤーに限られ、供給端の競争構造が比較的に良く、需要端は主戦機型と関連エンジンの放量により、新材料の応用割合が絶えず向上し、ホスト工場の外注比率が向上し、国産代替などの要素を占めている。業界の将来の成長の確定性が高く、需要の上量後の規模効果が絶えず現れ、単位コストの低下を牽引すると予想されているため、業界の粗利率は依然として向上の余地があり、利益まで徐々に現金化され、民用市場に開拓を急ぐ可能性があり、長期的な成長性が高い。アドバイス： Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) 、[ Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) ]、[ Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) ]、[ Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) ]。
リスクヒント:武器装備の交換列は予想に及ばない。ミサイルの新モデルの開発は予想に及ばなかった。
