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2022年3月5日、第13回全国人民代表大会第5回会議が開幕した。李克強首相は政府活動報告をした。政府活動報告書は、民生と企業の正常な生産経営用電気を保障する。石炭のクリーンかつ効率的な利用を強化し、秩序正しく減量して代替する。大型風光発電基地及びその関連調節性電源計画建設などを推進する。
投資のポイント：
全体的に見ると、エネルギー消費強度考課は中国の2022年の発展の主な予想目標の一つとなっている。中国の発展の主な予想目標から見ると、過去(20202021年、以下同)の政府活動報告に比べてエネルギー消費側が単位の中国総生産のエネルギー消費の低下に対する審査を行い、今回の政府活動報告は「エネルギー消費強度目標は「十四五」計画期間内に統一的に審査し、適切な弾力性を残している。再生可能エネルギーと原料エネルギーを新たに追加し、エネルギー消費総量のコントロールに組み入れない」と述べた。
エネルギーと電力供給の面では、エネルギー、電力の安全と安定供給を保障する。2021年の「食糧、エネルギー資源、金融安全戦略の実施」に比べて、今回の政府活動報告はエネルギー、電力供給の保障を強調した。「民生と企業の正常な生産経営用電気を保障する。中国の資源生産保障能力を強化し、石油・ガス、鉱物などの資源探査開発を加速させる」、「エネルギー供給の確保」。火力発電は現在も中国の電力安全安定供給の主な支えであり、2021年の石炭発電量が総発電量に占める割合は60.0%である。2021年以来、石炭供給の緊張による石炭価格の大幅な上昇は、石炭発電企業の発電意欲を抑制し、多くの電力供給の緊張を抑えた。国際地縁政治の衝突が多発している背景の下で、中国の資源生産を保障し、中国のエネルギー、電力の安全と安定供給を強化するのに有利である。
エネルギー低炭素転換の面:火力発電の秩序ある減量代替を強調し、風光大基地の建設を推進する
1）火力発電秩序減量代替を強調する。これまでの政府活動報告書の「石炭のクリーン・高効率利用を推進し、新エネルギーを発展させる」に比べ、今回の政府活動報告書は「石炭のクリーン・高効率利用を強化し、秩序正しく減量・代替し、石炭・電気の省エネ・炭素削減改造、柔軟性改造、熱供給改造を推進する」ことを強調し、中国のエネルギー・低炭素モデルチェンジの歩みを一歩一歩明確にした。長い間、火力発電は中国の電力供給の圧室石として、中国のエネルギー低炭素の転換が一蹴することができないことを決定した。エネルギー電力の供給を保障する前提の下で、資源の素質に立脚し、火力発電の秩序ある減量代替を推進し、風光建設を推進しなければならない。
2)風光大基地及び関連調節性電源の建設を推進し、電力網の消納能力を向上させる。今回の政府活動報告書は「大型風光発電基地とその関連調節性電源計画の建設を推進し、電力網の再生可能エネルギー発電に対する消納能力を向上させる」と提出した。中国の第1陣と第2陣の風光大基地の建設計画によると、「第14次5カ年計画」期間中、中国の大基地の風光総設備量は297 GWに達し、2030年までに552 GWに達し、それぞれ2021年末の風光新規合計設備量の2.9倍、1.9倍になる。また、風力発電と太陽光発電の自然資源の属性はその発電の変動性を決定し、火力発電などの調整性電源と抽出、電気化学などのエネルギー貯蔵施設を設立し、その利用率と消納レベルを高めなければならない。
電気価格については、工商業の電気価格を下げることは初めて提案されていない。今回の政府活動報告書は、「電力供給の転換の不合理な値上げを整理し、地方が特殊な困難な業界の電気使用に対して段階的な優遇政策を実施することを支持する」とし、初めて商業電気価格の引き下げに言及せず、中国政府の電気価格市場化改革に対する決意を側面から反映している。電気石炭価格が持続的に高位にある背景の下で、電気価格の市場化改革を推進し、石炭の電気価格のコスト伝導経路をさらに疎通させ、電力供給を保障することが現在の重点である。
投資提案:1)今回の政府活動報告は電力供給の安全を保障することを提出し、その上で石炭と電気の秩序ある減量代替を推進し、風光大基地の建設を推進し、中国の低炭素転換の歩みをさらに明確にした。電気価格の面では、工商業の電気価格の引き下げには初めて言及されず、中国の電気価格市場化改革に対する決意を側面から反映している。業界の推奨評価を維持します。2)株の面では、 China Minsheng Banking Corp.Ltd(600016) 0090560 Anhui Fengxing Wear Resistant Materials Co.Ltd(002760) Jiangsu Alcha Aluminium Group Co.Ltd(002160) 0483、華潤電力、 Guangzhou Development Group Incorporated(600098) Guangdong Electric Power Development Co.Ltd(000539) Shenergy Company Limited(600642) Shenergy Company Limited(600642) Shenergy Company Limited(600642) Guangzhou Development Group Incorporated(600098) 、绿电优质标的龙源电力、 Tianjin Guangyu Development Co.Ltd(000537) Jilin Electric Power Co.Ltd(000875) Nyocor Co.Ltd(600821) China Yangtze Power Co.Ltd(600900) Cecep Wind-Power Corporation(601016) Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) 、中広核新エネルギー;原子力発電の運営の蛇口標の China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) ;分布式太陽光発電領域 Jinko Power Technology Co.Ltd(601778) Zhejiang Chint Electrics Co.Ltd(601877) Jiangsu Linyang Energy Co.Ltd(601222) 、港華ガス、創維グループ、 Zhejiang Sunoren Solar Technology Co.Ltd(603105) Hangzhou Star Shuaier Electric Appliance Co.Ltd(002860) 。
リスク提示:会社の業績改善が予想に及ばない、石炭価格の持続的な上昇リスク、電気価格の下落リスク、電力需要が予想に及ばない、政策変動リスクに重点を置いている。
