イベント:
3月5日午前9時、第13期全国人民代表大会第5回会議が人民大会堂で開幕し、国務院の李克強首相が政府活動報告を行い、2021年に全国が共同で努力し、年間の主要目標と任務が比較的よく完成し、「14、5」は良好な開局を実現し、中国の発展はまた新たな重大な成果を収めたと報告した。同時に、報告書は各級政府の2022年の仕事内容に全面的な指導を提供した。本文は主にエネルギー安全、環境資源保護、炭素中和、食糧安全及び化学肥料の安定供給価格、専精特新、ワクチンと特効薬物研究開発の6つの面をめぐって政府活動報告の関連要点を紹介し、評価し、関連投資提案を提供する。
仕事報告の要点と評価：
エネルギー安全:(1)食糧エネルギーの安全を確保する。(2)民生と企業の正常な生産経営用電気を保障する。(3)中国の資源生産保障能力を強化し、石油・ガス、鉱物などの資源探査開発を加速させ、国家戦略物資備蓄制度を完備させ、初級製品の供給を保障する。(4)重点水利工事、総合立体交通網、重要エネルギー基地と施設を建設し、都市ガスパイプラインなどの管網の更新改造を加速させる。今回の政府活動報告は国のエネルギー安全問題をさらに強調し、中国の資源生産保障能力を強化し、石油・ガス、鉱物などの資源探査開発を加速させ、エネルギー供給端で国のエネルギー安全を保障することを強調した。2021年以来、 Petrochina Company Limited(601857) 60 Hangzhou Star Shuaier Electric Appliance Co.Ltd(002860) 0028、中国海洋石油の3つの石油企業は「7年行動計画」を着実に推進し、探査分野で相次いで一連の重大な突破を得た。 China Petroleum & Chemical Corporation(600028) 新区の新分野のリスク探査を強化し、重点盆地は新たな発見を得て、塔里木盆地で2億トン級の石油・ガス区を発見した。中国の海洋石油は南シナ海の宝島21-1の構造テストで高生産気流を獲得し、千億方の天然ガス貯蔵量の規模の見通しを初歩的に示した。われわれは、2022年の原油需給が緊迫した状態を維持する背景の下で、最近のロシアとウクライナの地政学的衝突による石油・ガス供給の不確実性を重ね、中国の大手石油企業が国のエネルギー保障・供給の職責を担い、石油・ガスの探査を絶えず強化し、資金源の素質を高め、現在の市場構造の中で利益を得ることができると考えている。同時に中国の油服企業の発展にも有利である。
環境資源保護:(1)生態環境の総合管理を強化する。汚染防止の難関攻略戦を深く戦う。(2)大気多汚染物の協同制御と地域の協同管理を強化し、重要な河湖、湾岸汚染の整備に力を入れ、土壌汚染の予防と治療を持続的に推進する。(3)固体廃棄物と新汚染物の管理を強化し、ごみの分類と減量、資源化を推進する。(4)省エネ節水、廃棄物資のリサイクルなどの環境保護産業支援政策を完備する。
政府活動報告書は、今後、環境総合管理を強化し、大気汚染、水汚染、土壌汚染のコントロールと管理を強化すると指摘した。化学工業業界はその高い汚染とエネルギー消費のため、環境保護の監督管理が厳格で、関連政策の公布が密集している。2020年7月、 Petrochina Company Limited(601857) と化学工業連合会が発表した「石化と化学工業業界「十四五」計画ガイドライン」は、「十四五」期間中、業界は革新、協調、グリーン、開放、共有の発展理念を引き続き貫徹し、資源節約と環境保護の基本国策を堅持すると指摘した。保政策が徐々に厳しくなるにつれて、業界内の中小企業は生産能力が基準に達しにくく、設備の技術が古くなったため、直面している環境保護コストが徐々に上昇し、経営の難易度が持続的に増加し、市場に加速されている。
炭素中和:(1)炭素ピークに達する炭素中和を秩序正しく推進する。(2)石炭のクリーンかつ効率的な利用を強化し、秩序正しく減量し、代替し、石炭電気の省エネ・炭素削減改造、柔軟性改造、熱供給改造を推進する。大型風光発電基地とその関連調節性電源計画の建設を推進し、電力網の再生可能エネルギー発電に対する消納能力を高める。(3)グリーン低炭素技術の研究開発と普及応用を推進し、グリーン製造とサービスシステムを建設し、鉄鋼、有色、石化、化学工業、建材などの業界の省エネ・炭素削減を推進する。(4)エネルギー消費の「二重制御」から炭素排出総量と強度の「二重制御」への転換を推進し、汚染を減らし炭素を下げる激励・制約政策を完備させ、グリーン生産の生活様式の形成を加速させる。(5)新エネルギー自動車の消費を引き続き支援する。
政府活動報告によると、今後、中国は炭素ピークの炭素中和活動を秩序正しく推進し、風光発電などの再生可能エネルギーの応用を引き続き推進する。このうち、風力発電については、2021年末現在、中国の風力発電設備の容量は3000億キロワットを突破し、2016年末より倍増し、今後、多方面の政策が好調な背景の下で、風力発電設備の量は依然として高い成長率を維持すると予想されている。風力発電の設備量の持続的な増加に伴い、関連材料の単位使用量の向上に加え、炭素繊維、エポキシ樹脂、ポリエーテルアミンなどの一連の風力発電関連材料は巨大な業界チャンスをもたらす。
太陽光発電産業の面では、「二重炭素」の背景の下で、国はすでに多くの政策措置を打ち出して太陽光発電産業の発展を導き、奨励している。2021年末現在、中国の太陽光発電並網設備容量は3.06億キロワットに達し、2021年以内に新たに増光ボルト設備量は5493万キロワットに達し、単年度の太陽光発電の新たな設備容量は過去最高を記録した。太陽光発電業界の急速な発展の背景の下で、多結晶シリコン、EVA、PVDF、純アルカリなどの一連の基礎原材料の需要は著しく向上する。トップ企業の生産能力の持続的な拡張に伴い、業界のトップ企業はさらに大きな収益を創出する見込みだ。
また、今回の政府活動報告書は、新エネルギー車の消費を引き続き支援することを明らかにし、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の浸透率は今後も良好な増勢を維持し、リチウム電気産業チェーン内の関連材料の需要の急速な向上を持続的に推進すると予想している。われわれは一貫して、関連リチウム電気材料の生産能力計画は比較的に多いが、プロジェクトの審査・認可の不確実性と難易度の向上に加えて、生産能力の坂を登る周期問題に加えて、中短期内に関連リチウム電気材料は依然として緊迫した状態を維持し、先発優位性とコスト優位性を持つリチウム電気材料企業はこの背景の下でより強い業界競争力を持つと考えている。
食糧の安全と化学肥料の安定供給価格:(1)食糧などの重要な Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 安定生産と供給を強化する。(2)化学肥料などの農業資金の供給と価格の安定を保障し、食糧栽培農民に再び農業資金補助金を支給し、主産地への支持を強化し、農民の食糧栽培には合理的な収益があり、主産地が食糧をつかむには内在的な動力がある。(3)18億ムーの耕地の赤い線を断固として守り、永久的な基本農地を画定し、耕地の「非農化」を確実に抑制し、「非食糧化」を防止する。
2020年初めにCOVID-19の疫病が発生して以来、各国政府は食糧の安全に対する重視を強化し、これによって関連食糧製品の価格が持続的に上昇し、現在大豆、トウモロコシなどの主要食糧作物の価格はすでに歴史的に高い。今回の政府活動報告書は食品安全を重点的に強調し、各方面が共同で努力し、「米袋」をいっぱい詰め、「野菜かご」を充実させ、14億人以上の中国人の茶碗を自分の手にしっかりと持たなければならないと提案した。
化学肥料業界は農業生産を安定させる重要な支えであり、食品安全活動を強化するため、報告書は化学肥料などの農業資金の供給と価格の安定を保障すると指摘した。政策が化学肥料製品の安定供給を保障する背景の下で、化学肥料製品の需要は旺盛を維持し、化学肥料分野の関連会社は持続的に安定した発展を維持すると予想されている。
専精特新:(1)科学技術イノベーションを推進し、産業の最適化とグレードアップを促進し、供給の制約を突破し、イノベーションに頼って発展の質を高める。(2)科学技術体制改革の3年間の難関攻略案を実施し、国家戦略科学技術力を強化し、国家実験室と全国重点実験室の役割をよく発揮し、科学研究院所の改革を推進し、重大科学技術プロジェクトの審査と管理方式を改善する。(3)国家戦略的新興産業集団プロジェクトを実施する。「専精特新」企業の育成に力を入れ、資金、人材、孵化プラットフォームの構築などの面で大いに支持している。(4)研究開発費用の加算控除政策の実施に力を入れ、科学技術型中小企業の加算控除割合を75%から100%に引き上げ、企業の基礎研究に対して税収優遇を実施し、設備器具の減価償却加速、ハイテク企業所得税優遇などの政策を完備する。
今回の政府活動報告書は、「専精特新」企業の育成に力を入れ、資金、人材、孵化プラットフォームの構築などの面で大いに支持すると指摘した。2021年9月、北京証券取引所が設立され、革新型中小企業のためにより広範な融資ルートを構築し、融資制約が徐々に緩和され、各種政策が徐々に傾斜する傾向の下で、中国の中小企業は長期的な発展動力を獲得すると予想されている。政府活動報告書は同時に、研究開発費用の加算控除政策の実施に力を入れ、科学技術型中小企業の加算控除割合を75%から100%に引き上げ、科学技術型中小企業の資金制約をさらに緩和し、研究開発への投入に著しい推進作用をもたらすと指摘した。
ワクチンと特効薬の研究開発:ワクチンと特効薬の研究開発を加速させ、ワクチンの接種を持続的に行う。
疫情の予防とコントロールの常態化の背景の下で、政府の仕事の報告はワクチンと特効薬の研究開発に対して要求を提出して、ワクチンと特効薬の研究開発を加速して、ワクチンの接種の仕事を持続的にしっかりと行うことを指摘します。COVID-19特効薬の開発プロセスが加速するにつれて、関連上流原料は広大な需要空間を迎え、その中で、窒素ハイブリッド二環は重要な医薬中間体であり、多くの薬物、例えば丙肝プロテアーゼ阻害剤ボセプラビル(Boceprevir)とCOVID-19ウイルスを治療する口薬(PF-07321332)の合成過程で使用される重要な原料である。関連生産能力を備えた会社は将来明らかに利益を得るだろう。2022年2月11日、国家知的財産権局は Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) 『窒素ハイブリッド二環医薬中間体の製造の新しい方法』の特許出願を発表した。現在、 Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) の完全子会社の「カロン酸無水物」と「窒素ハイブリッド二環」生産プロジェクトの環境評価報告書は政府の審査を経て登録され、会社の将来の収入は大きな成長弾力性を備えていると予想されている。
投資アドバイス：
(1)エネルギー安全戦略が推進され、政策は供給側からエネルギー安全を保障することを強調し、探査能力が強く、資源の素質が良い大型油企業 Petrochina Company Limited(601857) China Petroleum & Chemical Corporation(600028) 、中国海洋石油は明らかに利益を得る。上流エネルギー企業の資本支出が増加し、油服産業チェーンにおける China Oilfield Services Limited(601808) Offshore Oil Engineering Co.Ltd(600583) Cnooc Energy Technology & Services Limited(600968) Sinopec Oilfield Service Corporation(600871) Sinopec Oilfield Service Corporation(600871) Bomesc Offshore Engineering Company Limited(603727) 。
(2)環境保護政策が厳しくなり、業界の集中度が向上し、化学工業のリーダーはさらに拡大する見込みだ。民间大炼化及び化学繊维产业プレート Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) Tongkun Group Co.Ltd(601233) Xinfengming Group Co.Ltd(603225) ;軽炭化水素分解プレート衛星化学、 Oriental Energy Co.Ltd(002221) ;;石炭製オレフィンプレート Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) ;三大化学工業白馬 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) 。
(3)「炭素中和」の背景の下で、風力発電の設備量は引き続き高くなる見込みで、風力発電材料の炭素繊維、ポリエーテルアミン、マトリックス樹脂、サンドイッチ材料、構造ゴムなどの分野の関連企業に注目することを提案する。太陽光発電産業チェーン会社は駆動力が強く、規模がさらに拡大する見込みで、上流シリコン、EVA、PVDF、純アルカリなどの分野の関連企業に注目することを提案した。新エネルギー自動車の販売台数は依然として高い成長率を維持し、リチウム電気産業チェーン関連会社は依然として広い空間を持っており、リチウム電池電解液、リチウムダイヤフラム、リン化学工業、フッ素化学工業などのリチウム電気材料分野関連企業に注目することを提案している。
(4)化学肥料業界の需要は旺盛を維持し、業界の安定した秩序ある発展を推進する。燐肥プレート Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) 60011、6 Yunnan Tin Co.Ltd(000960) 02539 Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) 、窒素肥料プレート Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) Luxi Chemical Group Co.Ltd(000830) 。
(5)COVID-19ワクチンと特効薬の研究開発プロセスは持続的に加速し、上流の薬物原材料は発展のチャンスを迎え、窒素ハイブリッド二環生産能力の積極的な配置に注目することを提案する Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) 。
リスク提示:原油価格の変動リスク、環境保護リスク、関連政策の実行が不十分なリスク、下流需要が予想リスクに及ばず、技術の向上が予想リスクに及ばない。
