事件:2022年3月5日午前9:00、第13期全国人民代表大会第5回会議の開幕会が順調に開催され、国務院の李克強首相は政府活動報告の中で、新たな下落圧力に直面して、安定した成長をより際立った位置に置き、商品住宅市場が住宅購入者の合理的な住宅需要をより満たすことを支持しなければならないと提案した。
投資のポイント
安定成長とリスク防止には安定不動産が必要:両会政府の報告では2022年の経済発展目標GDP+5.5%、CPI+3%に言及し、新たな下落圧力に対して、安定成長をより際立たせた位置に置かなければならない。不動産産業チェーンのGDPへの影響は軽く、2021 H 2業界の需給の二国間下落圧力は2022年2月まで続いた。GDP5.5%の成長目標はすでに明確で、安定した不動産こそ安定した成長を実現することができる。重大なリスクを防止・解消するには、まず不動産業界のリスクを解消する必要がある。われわれは、「市場化、法治化方式によるリスクリスクの解消」はすべての危険企業を救うのではなく、業界の供給側がリスクを解消した上で構造の最適化を引き続き推進し、良質な企業が業界構造の最適化後の春を抱擁することができると考えている。
今回の会議では、長期賃貸市場の発展を加速させ、保障住宅の建設を推進し、商品住宅が合理的な需要をよりよく満たすことを言及した。3月2日の国新弁公室会議と結びつけて、われわれは政策が多層供給市場の確立を導く傾向が明確で、賃貸住宅の建設を増やし、商品住宅市場が「新市民」をめぐって合理的な需要を支持すると考えている(中央銀行と銀保監会は間もなく文書を発表する)。「新市民」とは、町に住んでいるが、まだ戸籍がないことを指す。あるいは戸籍を手に入れたばかりで2年、3年未満で、中央銀行の統計によると人口は約3億人余りだ。
3月から一部の都市では緩和が強化される見通しで、鄭州では購入制限ローン、晋中では頭金の割合、すなわち墨の緩和制限販売などが緩和された。業界の緩和傾向は基本的に私たちが2月11日に発表した深い報告「不動産業界の修復の経路はどれらがあるか」の需給両端政策の緩和の構想に合っている。1-2月の100強の住宅企業の販売が依然として弱いことを考慮して、両会は安定して成長+リスクを防ぐことを決めて、私達は両会の後で各地の都市が都市の施策の緩和の力が2月より進級することができることを考慮して、“合理的な需要”を釈放することをめぐって購入制限ローンの販売制限の延長に制限して、業界の基本面は3月に底を築いて回復することが期待されます(重点の住宅企業の3月の販売の訪問量、化学率など
投資提案:政策の偏り訂正に力を入れ+業界の予想基礎建設修復は不動産プレートのマルチコース投資のチャンスをもたらした。
1)コースの開発:両会後、政策の偏りが強まり、プレートBetaの相場が継続し、業界のリスク目標が明確になった。ブルーチップの安定+受益業界構造の最適化は、引き続き期待されている: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、華潤置地、中国海外発展、 China Vanke Co.Ltd(000002) Gemdale Corporation(600383) 、龍湖グループと緑城中国。財務の安定+配置の良質な“小さくて美しい”の標的:国際を建設して、 Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) 。良質な民間企業の修復の弾力性はもっと強くて、引き続きよく見ています:旭輝ホールディングス、 Seazen Holdings Co.Ltd(601155) Jinke Property Group Co.Ltd(000656) 。
2)不動産コース:関連住宅企業のリスク解消は物企業の評価修復を促進し、独立性がより強い物企業の長期成長性がより良い。竜頭穏健類標:華潤万象生活、保利物業、中海物業、緑城サービス。弾力性標:旭輝永昇、金科サービスと新城悦。
3)代行建設コース:賃貸住宅の供給増加は2022年に新たに増加したコースで、新築や在庫改造を通じて供給を増やすことができる。2022年に賃貸住宅の新築量が増加し、代行建設のチャンスに注目し、関連標的:緑城管理ホールディングス。
リスクヒント:個別の住宅企業のリスク事件に干渉プレートの評価修復が発生した。
