Poco Holding Co.Ltd(300811) 2021年創業板が不特定対象に転換社債信用格付け報告CSCI Pengyuan Credit Rating Reportを発行
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優位性\uf0a7会社全体の収入は比較的速い成長を維持している。会社は合金軟磁製品の研究開発、生産、販売を主とする上場会社として、細分化分野で一定の競争優位性を備え、太陽光発電や新エネルギー自動車などの下流の高景気度業界の発展を重ね、近年の収入と利益規模は比較的速い成長を維持している。
\uf0a7会社の資本力は絶えず向上し、全体の負債レベルは低い。2019年に同社が株式を公開発行した純募集資金は3億3100万元で、2020年末までに親会社の所有者権益に帰属するのは8億6300万元で、2018年末より140.66%増加し、資産負債率は19.77%だった。
に注目
\uf0a7拡産プロジェクトの生産能力の増加或いは順調に消化できないリスクに直面する。会社のIPO募集プロジェクトの高性能軟磁製品生産基地の拡張プロジェクトは2020年末に生産を開始し、生産年に新たに性能軟磁製品の年間生産能力9000トンを増加する見込みである。今期債券募集プロジェクトは、産後、金属軟磁材料の年間生産能力が20000トン増加し、2020年より1.25倍増加すると予想されている。上記の拡産プロジェクトが生産を開始した後、会社全体の生産能力は大幅に向上し、顧客の開拓と注文の増加が予想に及ばない場合、会社は一定の生産能力消化リスクに直面する。
\uf0a7会社の総資産規模は小さく、リスク抵抗能力は限られている。2021年3月末現在、会社の総資産は合計10億8600万元で、全体の規模は小さく、業界環境などの変化による潜在的なリスク防止能力は限られている。
\uf0a7会社は一定の運営資金の圧力に直面している。2021年3月末現在、売掛金の帳簿価値は総資産の20.46%を占め、代金回収期間が長い。主な原材料調達が流動資金を多く占有し、通常の支払い期間が短いことを考慮して、会社は一定の運営資金の圧力に直面している。\uf0a7会社の取引先の集中度が高く、経営リスクの分散に不利である。近年、上位5大顧客からの売上高の合計が主な業務収入に占める割合が高く、その後、大顧客の製品販売量と購買政策が変化すれば、会社の経営に一定の不利な影響を与える。今回の評価は、評価方法とモデルを適用します。
評価方法/モデル名バージョン番号
工商企業共通信用格付け方法とモデルcspyffmx 2021 V 1.0外部特殊サポート評価方法cspyff 2019 V 1.0注:上記の格付け方法とモデルはすでに中証鵬元公式サイトに公開されている。
一、発行主体概況
会社は2009年9月に設立され、登録資本金は1000万元で、株主は杜江華、郭雄志である。その後、2015年9月6日に株式会社に全体的に変更設立された。2019年12月、会社は社会公衆に人民元普通株(A株)1440万株を公開発行し、同年12月30日に深セン証券取引所創業板で上場取引(株コードは「 Poco Holding Co.Ltd(300811) .SZ」)を行い、発行後の総株価は5760万株であった。
2021年3月31日現在、会社の総株式は5760万株で、深セン市摩コード新材料投資有限会社(以下「摩コード投資」と略称する)は16055485株を保有し、会社の総株式の27.87%を占め、会社の持株株主である。杜江華は直接会社の1459579株を保有し、会社の総株価の2.53%を占め、摩コード投資を通じて間接的に会社の15.05%の株式を保有し、合計実際に会社の17.59%の株式を保有し、会社の実際のコントロール者である。また、同社の上位5大株主の持分は203.62万株で、総株式の3.54%を占めている。
2021年5月、会社は全株主に10株ごとに現金配当金2.8元(税込)を支給し、同時に資本積立金で全株主に10株ごとに8株増加し、株価総額は10368万株に増加し、報告書の発行日までに、相応の株価変更の工商変更手続きがまだ完成していない。表1 2021年3月末現在会社の上位5大株主の持株状況（単位：株）
序持株持株有限販売条の質押または凍結状況
号株主名株主性質数量比例件の株式数
ステータス数
1摩コード投資国内非国有法人1605548527.8716055485–2郭雄志国内自然人773583013.435801872質押3062903羅志敏国内自然人41598297.22319872質押5800004阮佳林国内自然人41598297.223119872質押11499557広発乾と国内非国有法人2614379454%—
出典：会社提供
会社は設立以来ずっと合金軟磁粉、合金軟磁粉芯及び関連インダクタンス素子製品の研究開発、生産と販売に従事し、その製品は太陽光発電業界、周波数変換エアコン業界、電源業界、新エネルギー自動車及び充電杭業界などの分野に広く応用されている。
2021年3月末現在、連結対象子会社は計4社で、具体的には表2に示す。
表2 2021年3月末現在の連結対象子会社（単位：万元）
子会社名会社略称登録資本持株比率主営業務取得方式
恵州白金科磁材有限会社恵州白金科200100.00%磁性材料生産新設
恵州白金科実業有限会社白金科実業8 Tcl Technology Group Corporation(000100) .00%磁性材料生産非同一制御下企業合併
成都市 Poco Holding Co.Ltd(300811) 材料技術有限責任公成都白金科500100.00%磁性材料普及及び新設
販売代理店
河源市 Poco Holding Co.Ltd(300811) 材料有限会社河源白金科8 Tcl Technology Group Corporation(000100) .00%磁性材料生産新設
(まだ生産を開始していない)
出所：会社提供及び公開照会、中証鵬元整理
二、当期債券概況
社債名称： Poco Holding Co.Ltd(300811) 創業板は不特定対象に転換社債を発行する。
発行総額:4.3億元を超えない(含む);
債券期限:6年期;
元利の返済方式:毎年1回利息を支払って、満期になってすべての未転換株の債券の元金と最後の年の利息を返済します;
株式転換期間:発行終了日から6ヶ月が満了した後の最初の取引日から当期債券の満期日まで。
初期転株価格：今回発行した転換社債の初期転株価格は募集説明書公告日前の二十取引日の会社株取引平均価格を下回らない（当該二十取引日以内に除権、除利による株価調整が発生した場合、調整前の取引日の取引平均価格は相応の除権、除利調整後の価格で計算する）前の取引日の会社の株式取引の平均価格と、具体的な初期転株価格は会社の株主総会の授権会社の取締役会に発行前に市場と会社の具体的な状況に基づいて推薦機構(主引受商)と協議して確定してもらう。
株式転換価格の下方修正条項:今回発行された転換社債の存続期間中、会社の株式が任意の連続30取引日のうち少なくとも15取引日の終値が当期の株式転換価格の85%を下回った場合、会社の取締役会は株式転換価格の下方修正案を提出し、会社の株主総会の採決に提出する権利がある。上記の案は、会議に出席する株主が保有する議決権の3分の2以上を経て実施しなければならない。株主総会で採決を行う場合、今回発行された転換社債を保有する株主は回避しなければならない。修正後の転株価格は、今回の株主総会の開催日前の20取引日の会社の株式取引平均と前取引日の会社の株式取引平均の間の高い者を下回らなければならない。同時に、修正後の株式転換価格は、最近の監査を受けた1株当たりの純資産価値と株式額面値を下回ってはならない。前記30取引日以内に転株価格調整が発生した場合、転株価格調整日前の取引日には調整前の転株価格と終値で計算し、転株価格調整日以降の取引日には調整後の転株価格と終値で計算する。会社が下向きに株価を修正することを決定した場合、会社は中国証券監督管理委員会が指定した情報開示新聞やインターネットサイトに関連公告を掲載し、修正幅と株式登録日、株転換期間の一時停止(必要に応じて)などを公告する。株式登記日後の最初の取引日(すなわち、転株価格修正日)から、転株申請を再開し、修正後の転株価格を実行する。転株価格修正日が転株申請日またはその後であり、かつ転換株式登録日までに、当該類の転株申請は修正後の転株価格に従って実行しなければならない。
償還条項:(1)満期償還条項は、今回発行された転換社債が満期になった後の5取引日以内に、会社はすべての転換社債を償還し、具体的な償還価格は株主総会授権取締役会が発行時の市場状況に基づいて推薦機構(主引受商)と協議して確定する。(2)条件付き償還条項は、今回発行された転換社債の転換期において、下記の2つの状況のいずれかが出現した場合、会社は債券額面に当期計上すべき利息を加えた価格で、転換社債の全部または一部を転換していない転換社債を償還することを決定する権利がある:1転換期において、もし会社の株が任意の30連続取引日のうち少なくとも15取引日の終値が当期転株価格の130%(130%)を下回らない場合。②今回発行された転換社債の未転換株式残高が3000万元未満の場合。前記30取引日以内に転株価格の調整があった場合、調整前の取引日に調整前の転株価格と終値で計算し、調整後の取引日に調整後の転株価格と終値で計算する。
回売条項:(1)条件付き回売条項は、今回発行された転換社債の最後の2つの利息計算年度において、会社株が任意の30取引日連続の終値が当期転株価の70%を下回る場合、転換社債の所有者は、その保有する転換社債の全部または一部を額面に当期未収利息を加えた価格で会社に売却する権利がある。上記取引日内において、配当金の配当、増資、新株の増発(今回発行する転換社債の株式転換により増加した株式を除く)、配株及び現金配当等の状況により調整が発生した場合には、調整前の取引日に調整前の株式転換価格及び終値で計算する、調整後の取引日は、調整後の転株価格と終値で計算します。転株価格が下方修正される場合、上記「連続30取引日」は転株価格調整後の最初の取引日から再計算しなければならない。最後の2つの利息計算年度転換社債の所有者は、毎年の再販売条件が初めて満たされた後、上記の約束条件に従って再販売権を1回行使することができ、再販売条件を初めて満たして転換社債の所有者が会社がその時に公告した再販売申告期間内に申告して再販売を実施していない場合、当該利息計算年度は再販売権を行使することができない。転換社債の所有者は、一部の売却権を複数回行使することはできない。（2）買戻し条項を添付し、会社が今回発行した転換社債募集資金投資項目の実施状況が募集説明書における会社の承諾状況と比較して大きく変化した場合
