投資のポイント
業界全体の概要:1-2月の累計卸売は前年同期比+14%で、新エネルギー自動車の浸透率は再び20%を突破した。乗聯会の口径:2月、狭義の乗用車の生産量は149.2万台(前年同期+34.1%、環比-27.0%)を実現し、卸売販売台数は145.5万台(前年同期+26.9%、環比-32.6%)を実現した。このうち新エネルギー自動車の生産台数は35.1万台(前年同期+2081%、前月比-18.7%)で、卸売販売台数は31.7万台(前年同期+189.1%、前月比-24.1%)を実現した。乗用車の輸出(全車とCKDを含む)は13.3万台で、前年同期比+69.0%、環比+21.0%で、そのうち新エネルギー車の輸出は4.5万台、環比-13.0%だった。1-2月の乗用車業界の累計卸売台数は361.2万台で、累計前年同期比+13.6%、新エネルギー乗用車の累計卸売台数は73.4万台で、累計前年同期比+161.9%、2022年前2月の卸売口径の新エネルギー自動車の浸透率は20.32%で、20%を超え続けている。細分化して生産面を見ると、自主ブランド全体のループ比が大きく下がっている。高級ブランドの生産は前年同期比15%増加し、前月比27%減少した。合弁ブランドの生産は前年同期比31%増加し、前月比22%減少した。自主ブランドの生産は前年同期比38%増加し、前月比31%減少した。2022年3月の展望:乗聯会業界全体の生産量と卸売環比はそれぞれ+34.1%/+37.5%と予想され、対応は前年同期比それぞれ+9.8%/+8.8%だった。輸出台数は全体で17万台と予想されている。新エネルギー卸売は40~45万台を見込む。
2月の新エネルギー自動車卸売浸透率は21.79%、環比+2.82 pctであった。1月の浸透率の変動の下りは主に旧暦の正月前が伝統的な車の買い替えシーズンで、2月に上り状態に戻った。細分化によると、2月のBEV純電動車種の卸売販売台数は24.5万台で、同環比はそれぞれ+161.7%/-27.6%で、1~2月の累計は58.3万台で、前年同期より+14.9%だった。PHEV車種の卸売販売台数は7.2万台で、同環比はそれぞれ+35.9%/-9.1%で、1~2月の累計は15.0万台で、前年同期比+258.4%だった。輸出市場は前年同期比+69%増で、高成長を続けている。2月の乗用車業界の輸出は13.3万台で、前年同期比+69%、環比-21%で、そのうち新エネルギー自動車の輸出は34%を占め、環比+4 pctで、絶対値は4.5万台で、環比-13%だった。2月の自主ブランドの輸出は8.7万台に達し、前年同期比44%増加し、成長率は減速した。合弁と高級ブランドの輸出は4.6万台で、前年同期比153%増加し、前年同期比で増加した主要系テスラの貢献は大きく増加し、2月の輸出は3.33万台だった。
车企业レベル:2月の前年同期比でみると、多くの车企业の卸売贩売台数は前年同期比プラスだった。 Byd Company Limited(002594) /テスラ/理想/小鵬/艾安/上汽自主などの表現がよく、増加幅は100%を超えた。万里の長城/長安は前年同期比マイナスで、主に2021年同期の基数が高く、今月のチップ不足の影響が持続している。2月の前月比では、一汽トヨタを除いた残りの車企業は前月比で下落し、主に春節休暇の影響を受けている。 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) /小鵬自動車/広汽トヨタ環比の下落幅は最大で、それぞれ-60.46%/-51.83%/-49.85%、 Byd Company Limited(002594) /上汽自主/テスラ環比の下落幅は最小で、それぞれ-4.55%/-4.67%/-5.56%である。1~2月の累計で見ると、新エネルギー市場は美しく、新勢力車企業は前年同期比大幅にプラスになり、自主ブランド Byd Company Limited(002594) /広汽艾安の表現は比較的良い。1~2月の累計卸売は前年同期比で、テスラ/理想/小鵬/ Byd Company Limited(002594) /+169%/+132%/+194%/+132%が最もよく、自主ブランドの万里の長城/吉利/長安はチップ不足の影響で累計卸売が前年同期比マイナスで、それぞれ-1.95%/-3.72%/-16.12%だった。合弁ブランドの多くは累計卸売の動きが分化し、長安フォード/上汽通用/一汽トヨタ/一汽フォルクスワーゲン/北京ベンツは前年同期比小幅マイナスで、それぞれ-12.56%/-10.01%/-4.09%/-7.14%/-11.86%だった。
投資提案:自動車プレートの回復はすでに十分で、2022年の自動車投資機会をしっかりと見て、超配合を提案します!1)チップQ 2は引き続き緩和+政策基盤経済+剛性需要の解放が期待され、中国の乗用車の強い保険データはQ 2が前年同期比で持続的なプラスに転換することが期待され、Q 3のプラスに転換する幅は引き続き向上している。2)新エネルギー車の値上げによる需要の見通し市場の反応は十分で、Q 2は注文と納品の回復が期待されている。3)各自主ブランドは海外戦略を積極的に推進し、輸出は引き続き高成長通路に入る。車全体のプレートは理想の自動車+小鵬自動車+ Great Wall Motor Company Limited(601633) Byd Company Limited(002594) +吉利自動車+ Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Saic Motor Corporation Limited(600104) Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) を推薦して、蔚来自動車+ Chongqing Sokon Industry Group Stock Co.Ltd(601127) に注目します。部品プレートは Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Foryou Corporation(002906) Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) Ikd Co.Ltd(600933) Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) をお勧めします。
リスク提示:下流需要の回復は予想を下回り、疫病のコントロールは予想を下回った。
