事件:2022年の政府活動報告は、大局を安定させ、統一的に協調し、分類し、弾を正確に分解する基本方針に引き続き従い、経済金融分野のリスク処置をしっかりと行うことを提案した。地方の属地責任、部門の監督管理責任と企業主体責任を圧縮し、リスク警報、防制御メカニズムと能力建設を強化し、金融安定保障基金を設立し、市場化、法治化方式を運用してリスクの隠れた危険性を解消し、システム的なリスクが発生しないベースラインをしっかりと守っている。
金融リスクの「マクロからマイクロへ」を防ぎ、解消し、金融安定保障基金は金融リスクを防ぐための重要な力になるだろう。2018年以来、過去の政府活動報告書には「重大なリスクの防止・解消」に関する内容が掲載されているが、関連する表現と具体的な措置は異なる。2018年は「重大リスク防止・解消の著しい進展を推進する」とし、2019年には「重大リスク防止・解消はベースライン思考を強化する」と提案し、2020年には「金融などの分野における重大リスク防止・コントロールを強化し、システム的なリスクが発生しないベースラインを断固として守る」とし、21年にはさらに今年は「金融安定保障基金の設立」を具体的に打ち出した。金融リスクの防止と解消措置はより具体的である。
これに先立ち、中央銀行側は「金融安定法」の制定を提案し、関連条例を含めて「金融安定保障基金」の位置づけ、責任境界、資金募集と使用などを規範化する見通しだ。金融安定保障基金は中国の金融市場の安定を維持する重要なメカニズムであり、現在のマクロ環境の下でシステム的な金融リスクを効果的に低減し、金融マクロの慎重な監督管理システムの有効な補充になるのに役立つ。
現在、中国には保険保障基金、証券投資家保護基金、信託業保障基金、預金保険基金などの制度があり、各基金の作用メカニズムは異なり、保険、証券、信託、銀行預金などの分野のリスクを防ぎ、解消し、処分し、投資家の権益を保障することを目標としている。将来、金融安定保障基金をどのように位置づけるかは注目すべき重点である。私たちは、この基金は2つの形式で現れる可能性があると考えています:1.銀行、証券、保険、信託などの金融サブ業界の保障基金を統合し、政府と中央銀行の面で統一的に管理し、この形式は現在の既存の保障基金システムを統合し、新規規模にかかわらず、設立がより簡便で、このような形式は現在最も実行可能である。2.現在、各業界の分立保障基金の存続の枠組みの下で一定規模を追加するが、その位置づけと各主体の出資比率は核心的な注目点となり、もし機構がタイプと規模の差別化の割合で出資する必要がある場合、あるいは一部の機構の特定の年の業績に大きな影響を与える。
総合的に、現在、中国外の複雑な情勢と経済の下り圧力の下で、金融の対外開放と体系制度の改革を重ねて、金融安定基金はあるいは金融リスクの拡散を防ぐ実行可能なモデルになり、業界の安全マットを厚くするが、基金の設立あるいは関連業界の主体の業績に一定の影響を与える。
年初以来、中国の外経済と金融環境は複雑だが、政府活動報告の中で金融安定基金制度は金融業界に実行可能な「リスク補償メカニズム」を提供した。「両会」は資本市場により多くの驚きをもたらし、年報シーズンも間もなく開かれ、現在の時点では業績がより確実な価値基準を持っていることに注目することを提案している。業界の核心的な関心点は現在も富管理の主線にあり、金融製品の代理販売状況の境界改善は竜頭標の評価修復を助力する。全面登録制が推進する投行業務「井噴」は証券プレートの中で長期的に最も確定的な成長機会になると予想されている。プロジェクトの供給はある程度投行の負荷能力を超え、証券会社の定価能力の向上を推進する見込みだ。そこで、中長期的には、大富管理と「汎投行」の共鳴の「成長性」の機会に引き続き注目することを提案します。
リスク提示:マクロ経済下りリスク、政策リスク、市場リスク、流動性リスク
