核心的な観点.
シリコンウエハは需要量が最も大きい半導体材料で、2021年の市場規模は126億ドルだった。半導体シリコンシートはシリコンウエハとも呼ばれ、世界の90%以上の半導体デバイスの基石性材料である。半導体シリコンシート企業は半導体級多結晶シリコン材料を半導体シリコンシートに製造する責任を負い、その中で単結晶を引くのが最も核心的な技術である。半導体シリコンシートの市場規模は半導体業界の景気に伴って変動し,明らかな周期性を有する。SEMIのデータによると、2021年の世界半導体シリコンシートの売上高は約126億ドル(YoY 12.5%)、出荷面積は約142億インチ(YoY 14.2%)、20112021年のCAGRはそれぞれ2.4%、4.6%だった。
業界の障壁が高い企業は、買収合併に力を入れ、産業CR 2は50%に達した。半導体シリコンチップ産業は米国で始まり、IC産業の重心移転に伴い、日本メーカーが上位を占め、韓国と中国の台湾企業も世界で一席を占めている。数回の買収を経て、2020年の日本信越市とSUMCO市の割合はそれぞれ28%、22%で、中国台湾のグローバルウエハ市の割合は15%、ドイツの世創電子市の割合は11%、韓国のSKSiltron市の割合は11%だった。半導体シリコンシートの製造プロセスは複雑で、前期投資額が大きく、著しい技術障壁、認証障壁、資金障壁、人材障壁を持ち、先発優位性と規模効果が際立っている。
小型半導体シリコンシートの需要は安定しており、8インチの需要は旺盛で、12インチの不足は2026年までに期待されている。コストの考慮に基づいて,分立素子は引き続き小サイズに従い,集積回路は徐々に大サイズに移行した。Omdiaのデータによると、出荷面積を見ると、2021年12インチが70.9%、8インチが22.6%、小サイズが6.5%だった。2021年から2025年にかけて、小型需要は安定し、8インチと12インチの需要が増加すると予想されています。半導体シリコンチップメーカーの12インチラインの拡大生産の進度が需要の増加に遅れているため、SUMCOは12インチシリコンチップの供給不足が2026年まで続く見込みだ。ユニバーサルウエハも注文の視認度を2024年までに示しており、2022年の年間生産ラインは引き続き満載で価格が上昇する見通しだ。
本土の半導体シリコンシート産業の需給が盛んで、中国の大工場は台頭を加速させた。SEMIの予想によると、20202024年に世界で25基の8インチウエハ工場と60基の12インチウエハ工場が新たに増加し、そのうち中国大陸ではそれぞれ14基と15基が新たに増加し、新たな増加量が最も多い地域となっている。国際関係が緊張している状況下で、ハイエンドの12インチシリコン技術は輸出を制限されているが、中国の12インチシリコンの国産率は10%を下回っており、サプライチェーンの安全を保証するために、中米貿易摩擦以来、本土のウエハ工場が国産シリコンを積極的に導入し、AIoT時代の新たな需要が重なり、中国の半導体シリコン企業に成長の機会をもたらした。
投資提案:大サイズ量産企業及び細分市場が主導的な地位を占める企業に注目する。SUMCOとグローバルウエハの歴史的な動きを結びつけて、半導体シリコンチップ企業の評価値、業績はいずれも業界の景気度と強い関係があり、中国の半導体産業が国産代替の背景の下で中長期の景気上昇周期にあることを考慮して、率先して12インチ製品を量産するシリコンチップ企業は先発優位を持っており、未来も買収合併の統合を主導することが期待されている。代表企業は National Silicon Industry Group Co.Ltd(688126) Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) 、超シリコン半導体(未発売)など。一方、小サイズシリコンチップ企業は前期投資額が小さく、規模化販売を実現したため、利益能力が際立っており、代表企業としては Zhejiang Mtcn Technology Co.Ltd(003026) 、マックス(未上場)、有研シリコン(未上場)などがある。
リスクヒント:1、需要が予想に及ばない;2、国産化のプロセスは予想に及ばない。3、競争が激化するなど。
