2021年末から現在まで、A株市場は20-30%下落し、半導体業界は市場の大幅な下落に伴い、価値が明らかになった。私たちは2022年2月23日に電話会議「半導体業界投資機会整理」を開き、半導体プレートを全面的に見ています。2022年3月9日市場は大幅に反発し、半導体業界の投資機会を引き続き強調し、中短期の高成長、長期的な空間が巨大で、構造が確定した標的を精選し、主な観点は以下の通りである。
半導体業界は未来の科学技術業界の投資の主軸である。中米G 2の大国ゲームの下で、未来を展望し、国産代替と革新の波は未来の中国半導体業界の重要な駆動力になると考えている。(1)国産代替:米国がファーウェイ、中興、 Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) などの中国企業に対する持続的な圧力に伴い、ファーウェイをはじめとする中国の科学技術企業は半導体サプライチェーンで国産代替を徐々に推進している。(2)知能革新:未来の5 G時代は万物知能の時代であり、5 G+AICDEは産業級インターネットの大量の応用空間を奮い立たせ、知能自動車、風光発電などの新エネルギー、モノのインターネット、VRARは半導体に対する需要が大きい。
1、パワー半導体:2022年のパワー半導体プレートの景気は持続し、消費レベルのMosfetの不足度は緩和されたが、工業制御、新エネルギー車及び光起電力インバータ分野は高圧MosfetとIGBTなどのハイエンドパワーデバイスに対する需要が依然として旺盛で、関連製品の供給が需要に追いつかないと考えている。中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 車用IGBT市場と世界の光起電力IGBT市場の成長空間は巨大である。パワーfabless: Starpower Semiconductor Ltd(603290) Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) などに注目することをお勧めします。およびパワーIDM: Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) Wingtech Technology Co.Ltd(600745) Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) など。
2、半导体设计:(1)DDR 5产业チェーン:DDR 5浸透率が持続し、产业チェーン会社は前年同期比で高成长し、环比で持続的に成长している。(2)シミュレーション:国産の代替空間が巨大で、一部の企業はすでに世界の大顧客に強く切り込んでおり、 Sg Micro Corp(300661) Wuxi Etek Microelectronics Co.Ltd(688601) に注目することを提案している。(3)特殊IC:業界は高景気が続いているので、注意することをお勧めします Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) ;;(4)CIS:携帯電話事業は改善され、自動車のCIS空間は巨大で、TDDIとDDICは2022年に高成長が可能で、現在の市場価値は過小評価されており、注目することを提案している。(5)ロジック:注意 Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) Sino Wealth Electronic Ltd(300327) などを提案する。
3、半導体設備:2022年中国ウエハ工場の資本は引き続き向上することを支持し、生産能力は着実に拡大し、まだ景気サイクル内にあり、中長期的に半導体設備の国産代替の大論理をよく見ており、長周期の良質なコースであり、現在、半導体設備と材料プレートは推定値の下に位置している。提案注目: Naura Technology Group Co.Ltd(002371) Kingsemi Co.Ltd(688037) Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) 、盛美上海、6882 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 604など。
4、半導体材料:一部の国産半導体材料会社はすでに0-1の飛躍を完成し、2022年には徐々に1-Nの放出段階に入り、国産代替の速度は絶えず加速すると予想されている。世界のシリコン業界の供給が需要に追いつかず、景気が持続的に向上し、中国企業は8寸から12寸、重から軽までの前進を徐々に実現している。CMP研磨パッドの核心サプライヤーはいずれもアメリカ企業であり、国産代替需要が強く、先進技術は業界の急速な成長を駆動し、中国ウエハ工場とIDMプロセスの向上に伴い、国産CMP研磨パッド市場の需要が広い。中国の前駆体トップはすでに世界トップ10の半導体企業に全面的に切り込んでいる。 Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233) Anji Microelectronics Technology (Shanghai) Co.Ltd(688019) Jiangyin Jianghua Microelectronics Materials Co.Ltd(603078) Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) などに注目することをお勧めします。
5、ウエハ代行: Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) は3月8日に2022年1-2月の経営データを発表し、グループの収入は12.23億ドルで、前年同期比59%増加した。帰母純利益は3.09億ドルで、前年同期比95%増加した。市場予想を上回る。同社の前期予告22 Q 1収入は前月比15%-17%増加し、18.2-21.2億ドル、粗利率36%-38%に対応した。ウエハ代行22 Q 1と2022年の成長傾向を積極的に見ている。世界のウエハ代行生産能力は引き続き緊張しており、2022年には値上げの余地がある。自主的に制御可能な背景の下で、中国のウエハ代行業界は持続的な拡産周期に入った。提案注目: Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) (H)、華虹半導体(H)。
リスク分析:国産化の進度は予想に及ばず、ウエハ工場の拡張は予想に及ばず、技術研究開発は予想に及ばない。
