インテリジェント運転の歴史の新しいチャンスは、車載カメラの価格が上昇した。2022年には複数のL 2+以上のスマート車種が発売され、世界でL 2がL 3/L 4に窓口を越え、2030年には世界のL 2、L 3、L 4/L 5レベルの浸透率がそれぞれ30%、35%、20%に達すると予想されている。車載カメラは感知層のコアセンサとして、自動車ADAS機能の持続的なアップグレードに伴い、価格が上昇するチャンスを迎えている。量:L 2、L 3、L 4/L 5は平均8、11、12個のカメラを搭載する。価格:普通車載カメラ単価は約150200元、ADASカメラ単価は約400500元で、感知機能のアップグレードは価値量のさらなる上昇を推進する。ADAS浸透率、車載カメラ搭載方案及び価値量測定を組み合わせて、2021年の車載カメラ市場規模は454億元に達し、20252030年にはそれぞれ9221645億元に達し、202125年のCAGRは19.4%に達すると予想している。
高い障壁は高い集中度を達成し、大きな空間は強い成長性を提供する。1)高障壁:第一に、高安全要求は技術障壁を与え、車載CISは高HDR、LFMなどの機能を備え、感知の精度と安定性を保障することを要求し、ADASレンズは光学性能がより優れ、耐久性がより良いが量産もより難しいガラスレンズを採用することが多い。第二に、車規級認証周期は長く、一般的に2-3年であり、新進者は短期的に量産してシェアを占めることが難しい。そのため、車載カメラの市場シェアは非常に集中しており、世界の上位5社のCISメーカーのシェアは80%に達し、世界の車載レンズは舜宇光学一家だけで30%以上のシェアを占めている。2)大空間:2025年の車載CIS、車載レンズ、モジュールパッケージの市場規模はそれぞれ480184/175億元に達し、202025年のCAGRはいずれも約21%である。2030年の市場規模はさらに856329/313億元に上昇した。
車載カメラのゴールデンコースは、メーカーをリードして10年ぶりに成長した。1)車載CISについて、 Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) はBBA、テスラ、吉利、長城、 Byd Company Limited(002594) などの中国の有名車企業と協力して、2021年の世界の市場占有率は約29%で、しかもリード配置によって、技術、生産能力の優位性を加えて、2025年のシェアは40%を超える見込みで、世界の車載CIS第一位に登頂する。また、ウェルは車載製品プラットフォーム型のレイアウトを徐々に形成し、CIS、スクリーン駆動、MCU、Lcos、SerDESなどの車載製品が多点に開花し、持続的な成長運動エネルギーをもたらした。2)车载レンズとモジュールの面では、舜宇光学深耕光学コースは30余年で、すでに携帯电话、车载カメラ分野の业界トップに成长し、技术力、顾客资源がリードしている。ADASの発展チャンスを借りて新たなステップを踏むことが期待されている。 Lianchuang Electronic Technology Co.Ltd(002036) GoProスポーツカメラの供給を通じて2014年に模造ガラスの製造能力を蓄積し、ADASレンズの供給は蔚来、テスラで、英偉達、Mobileye、華為、百度の戦略と協力し、ADASレンズの分野で厚い髪を積み、次第に世界の龍二に成長する見込みである。また、ADASレンズモジュールパッケージ事業はTier 1から車載レンズメーカーに徐々に移行し、車載レンズメーカーの成長空間をさらに開くことが期待されている。
投資提案:インテリジェント運転は発展を加速させ、車載カメラは風に乗って立ち上がり、リードメーカーは高い成長確定性を備えている。車載プラットフォーム型メーカー Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) 、車載レンズ及びモジュールグローバル龍一舜宇光学、グローバル潜在龍二 Lianchuang Electronic Technology Co.Ltd(002036) 、及び中国CIS封測竜頭 China Wafer Level Csp Co.Ltd(603005) に注目することを提案する。
リスクのヒント:スマートカーの浸透率は予想に及ばない。関連会社は競争優位性を維持できない。研究報告で使用された情報の更新がタイムリーではない。需要/規模の試算が予想に及ばないなど
