2022年2月24日にロシアとウクライナの衝突が正式に勃発して以来、3月8日現在、中信自動車プレートの下落幅は12.4%で、すべての1級業界の下落幅の中で1位だった。自動車業界のサプライチェーンがよりグローバル化しているため、産業チェーンが受けた影響もさらに際立っている。ロシアとウクライナの衝突が自動車業界に与える影響は主に以下の3つの面に現れている:1原材料:電気特気、有色金属;②中国外ホスト工場；③中国外部品サプライヤー。全体的に見ると、ロシアとウクライナの衝突は業界上流の原材料の短期供給に一定の衝撃を与え、明らかな価格変動を招いたが、サプライチェーンの安全に危機を与えていない。また、国際ホスト工場とTierはロシアとウクライナ地域で配置が多く、影響が大きく、中国企業が受けた影響は非常に限られている。
原材料への影響:1電子ガス(ネオン、クリプトン、キセノン):電子ガスはチップを製造する重要な材料であり、ゲージ級チップには主に電源管理チップ(PMIC)、マイクロ電気機械システム(MEMS)、MOSFETコンポーネント、IGBTなどの電力半導体コンポーネントが含まれている。Techcetが2022年2月に発表した報告書によると、ウクライナのネオンガス、クリプトンガス、キセノンガスの供給はそれぞれ世界の約70%、40%、30%を占めている。現在、世界の半導体会社の希ガス在庫は6カ月間正常に使用でき、主要チップ関連メーカーのサプライチェーンは影響を受けていない。②有色金属(パラジウム、ニッケル、アルミニウム):ロシアはパラジウム、ニッケル、アルミニウムなどの有色金属の重要な生産国であり、2021年の3種類の金属生産量が世界に占める割合はそれぞれ37%、9.3%、5.4%である。パラジウムは現在主にガソリン自動車の排気システムの触媒変換器に用いられているが、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の浸透率は急速に向上し、パラジウムに対する需要は減少しているが、南アフリカなどの国は生産能力の向上を通じて世界のパラジウム供給に対して比較的良い補充を形成することができる。ニッケル価格の高騰は動力電池のコストに大きな圧力をもたらすが、インドネシアなどの主要ニッケル輸出国も生産能力の増加を通じて中長期的に世界の供給を補充する。中国自体は世界最大のアルミニウム輸出国であり、中国のアルミニウム供給リスクは小さい。
部品企業への影響:1国際Tier 1:ライニー、アンボフォード、マグナ、住友電工の現地業務に大きな影響を受け、EUのハーネス供給に衝撃を受けた。②中国部品サプライヤー： Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) 中国への転产を通じて影响に対応し、 Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) などのメーカーはすでに会社の経営が正常であることを声明して、その他の中国メーカーのポーランドでの业务はしばらく影响を受けていません。
全車企業への影響:1国際ホスト工場:2021年、ルノー日産、現代起亜、フォルクスワーゲン、トヨタのロシアでの販売台数の割合はそれぞれ7%、6.9%、2.3%、1.1%に達し、ルノー日産、現代起亜は直接の影響が大きく、フォルクスワーゲングループはウクライナの部品供給不足でドイツの一部の工場の生産に大きな影響を及ぼした。②中国ホスト工場：2021年中国メーカーのロシアでの販売台数は12.4万台で、現地市場シェアの7.5%を占め、そのうち奇瑞、長城、吉利のロシアでの販売台数はそれぞれ4.25%、3.05%、2.54%で、それぞれの業務に占める割合は小さく、影響も限られている。
業界格付けと投資戦略:産業変革のα，時代の波のβ。2022年2月、新エネルギー乗用車の浸透率は21.8%に上昇し、自動車産業の変革、テスラ、新勢力の粗利率は絶えず上昇し、テスラの国産サプライヤーの業績は普遍的に急速に増加した。テスラの波は車全体の評価値の再評価をもたらし、NOA機能の再定義はスマートカーが軍備競争を引き起こし、ハードウェアの積み上げ、国産代替空間が大きい。自動車業界の「推薦」格付けを維持する。
3つの主線を推奨します。
インテリジェント運転&自動車電子:インテリジェント定義自動車、軍備競争、ハードウェアスタック、国産代替は歴史的なチャンスを迎えている。推荐 Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Foryou Corporation(002906) Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) Keboda Technology Co.Ltd(603786) Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) Xi’An Sinofuse Electric Co.Ltd(301031) 60237。
テスラ産業チェーン&部品:テスラ生産製造革命:4680 CTC+一体化ダイカスト。推荐 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Ikd Co.Ltd(600933) Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) 6069960699 Wencan Group Co.Ltd(603348) Huada Automotive Technology Corp.Ltd(603358) Zhejiang Shuanghuan Driveline Co.Ltd(002472) 。
完成車：テスラInspurは完成車の評価値の再評価&強車種周期OEMをもたらし、推薦 Byd Company Limited(002594) Saic Motor Corporation Limited(600104) Great Wall Motor Company Limited(601633) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) 、小鵬自動車、理想自動車、蔚来自動車、吉利自動車、60066に注目する。
リスクのヒント:ロシアとウクライナの衝突がさらにエスカレートするリスク;世界のコア不足状況がさらに悪化するリスク。中国の完成車と部品メーカーのロシア、烏及び周辺国の工場生産は衝突の影響を受けて増大した。中国の完成車と部品メーカーの東欧輸出業務は衝突の影響を受けて増大した。電子特気の供給は予想に及ばない。有色金属の供給が予想に及ばない。国際運賃は上昇し続けている。会社の業績が予想に達していないことに重点を置いている。業界の景気は予想に及ばない。世界のマクロ経済は予想に及ばない。
