建築業界の1週間相場
1週間で業界が下落した。今週(3.7-3.11)建築装飾業界(SW)は-2.54%下落し、上証総合指数(-4.00%)、上海深さ300(-4.22%)、深証成指(-4.40%)より今週、週の上昇幅はSW 31の1級業界の中で5位で、業界ランキングは先週(11位)より6位上昇した。分子プレートを見ると、国際工事(3.67%)は今週唯一の上昇プレートで、鋼構造(-0.16%)、工事コンサルティングサービス(-2.09%)、基礎市政工事(-2.19%)の下落幅は小さく、化学工事プレートは最も弱い(-6.75%)を示した。
1週間の株の表現。今週の建築業界では40社が上昇し、27.40%を占めた。今週の上昇幅が業界指数の上昇幅(-2.54%)を上回った会社は73社で50.00%を占め、今週の建築業界では上昇を記録した会社の数が先週に比べて減少し、業界の上昇幅を上回った会社の数が先週より増加した。業界の上昇幅の上位5位は Shenzhen Water Planning & Design Institute Co.Ltd(301038) 24.53%)、 Zhejiang Construction Investment Group Co.Ltd(002761) 23.54%)、 Norinco International Cooperation Ltd(000065) 23.34%)、 Xinjiang Communications Construction Group Co.Ltd(002941) 14.89%)、 Beijing Jiayu Door Window And Curtain Wall Joint-Stock Co.Ltd(300117) (13.83%)だった。今週の業界の下落幅の上位5は Xiamen Sunrise Wheel Group Co.Ltd(002593) (-10.31%)、 Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) (-10.31%)、 Daqian Ecology & Environment Group Co.Ltd(603955) (-13.44%)、 Ningbo Construction Co.Ltd(601789) (-13.64%)、 Tianyu Eco-Environment Co.Ltd(603717) (-24.6%)だった。
業界評価。業界全体の収益率を見ると、3月11日までの建築装飾業界の収益率(TTM)は10.56倍、業界の純率(MRQ)は0.97倍で、先週より低下した。SW一級業界と横方向に比較すると、建築業界PEは最下位の5位に位置し、石炭、鉄鋼、不動産、銀行より高い。PBの推定値は各一級業界の最下位から3位で、不動産、銀行より高い。現在の業界収益率(TTM)最低上位56 Jiangsu Rainbow Heavy Industries Co.Ltd(002483) .33)、 China Railway Construction Corporation Limited(601186) 4.15)、 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 4.22)、 China Railway Group Limited(601390) 5.35)、 Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) 6.06);市純率(MRQ)最低上位5位は China Railway Construction Corporation Limited(601186) 0.55)、 Shenzhen Grandland Group Co.Ltd(002482) 0.63)、 Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) 0.66)、ST美尚(0.68)、 China Railway Group Limited(601390) 0.70)であった。
業界動態分析
今週発表された2月の社融データは予想を下回っており、2月の社融は1兆19億元増加し、前年同期より5315億元減少した。主に人民元貸付の減少と表外融資の前年同期比の増加によるものだ。2月の社融増量は主に政府債と企業債の融資から来ており、そのうち政府債の純融資は2722億元で、前年同期より1705億元増えた。企業債の純融資は3377億元で、前年同期より2021億元増えた。1-2月、中国は地方政府の特別債務8775億元を新たに発行し、「早期承認」額の60%以上を占め、発行の進度が明らかに加速し、基礎建設投資の伸び率に回復をもたらす見込みだ。
両会の内容によると、安定した成長は持続的にコードを追加し、再び適度に前を向いて基礎建設投資を展開することを明確にし、資金供給の面では、財政支出の拡大、中央移転の支払いの増加、特別債の発行の加速、建築業界の政策支援の力は依然として強い。業界の定着面では、2月の建築業の景気水準が著しく向上し、市場需要が持続的に釈放される見込みだ。ミクロレベルでは、現在4つの中央企業が1-2月の新規受注を発表し、いずれも前年同期比プラス成長を実現している。同時に、今週の「第14次5カ年計画」の建築省エネとグリーン建築発展計画に注目し、重点的に強調した組立式建築と建築光起電力プレートに注目することを提案した。
今週3月11日、住建部は「第14次5カ年計画」を印刷・配布し、組立式建築と建築光伏を含むいくつかの建築システムに対して明確な発展目標を提出した。今回の計画によると、「第14次5カ年計画」期間中、組立式建築と建築光伏建設の需要は広く、持続的な急速な発展を迎える見込みだ。
1)2025年までに、都市部の新築建築は全面的にグリーン建築を建設し、建築エネルギーの利用効率は着実に向上し、建築エネルギーの構造は徐々に最適化されている。
2)2025年までに、既存の建築省エネ改造面積3.5億平方メートル以上を完成し、超低エネルギー消費、近零エネルギー消費建築0.5億平方メートル以上を建設する。
3)組み立て式建築が当年の都市新築建築に占める割合は30%に達した。
4)全国に新たに建築 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 光起電力設備容量0.5億キロワット(50 GW)以上、地熱エネルギー建築応用面積1億平方メートル以上、都市建築再生可能エネルギー代替率8%に達し、建築エネルギー消費中の電力消費割合は55%を超えた。
その中で、組立式建築分野では、2020年の組立式プレート全体の市場は業界レベルより高く、高い超過収益を獲得し、業界の発展において、政策の持続的な推進、需要の向上、組立式建築技術の絶えず発展に伴い、中国の組立式建築業界の規模は急速な発展を迎えた。「2020年組立式建築発展概況」の発表データによると、2020年の全国新着工組立式建築面積は6.3億㎡、前年同期比50%増加し、2016年の全国新着工組立式建築面積は1.14億㎡、20162020年のCAGRは53%となり、同期の不動産新着工面積の複合成長率をはるかに上回った。不動産の新規着工面積に占める割合は6.83%から28.07%に大幅に上昇した。2020年の組立式建築の新着工面積が新築建築面積に占める割合は20.5%で、2025年の30%の目標までまだ一定の差があり、2030炭素のピーク要求を重ねて、組立式建築業界はさらにスピードアップする見込みだ。提案注目:組立式建築設計のリーダー Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) は、会社の組立式設計レベルがリードしており、人材保障住宅の分野で設計経験が豊富で、手作業で注文が十分であると同時に、国産工業ソフトウェアのリーダー Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) と共同で国産BIMソフトウェアを開発し、将来の業績評価の向上が期待できる。会社は鋼構造工事分野の良質なリーダーであり、鋼構造工事下請け業者からEPC工事総下請け業者へ積極的に転換し、市場シェアを拡大する見込みである。また、会社は組立式建築分野で技術レベルとプロジェクト経験の向上を実現し、組立式製品体系を開発し、複数の組立式集積プロジェクトを引き受けた。現在、鋼構造の普及政策が密集して発表され、業界の需要の上り空間が十分で、工事の総請負モデルが持続的に推進され、会社は全面的に利益を得て発展することが期待されている。
建築太陽光発電の発展の上で、今回の《計画》は14、5期間に建築太陽光発電設備の容量を50 GW増加することを提出して、新築建築 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 太陽光発電の一体化設計、施工、設置を推進して、政府が公益性建築を投資することを奨励して Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 太陽光発電の応用を強化して、積極的に Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 太陽光発電を都市と農村の建築と市政の公共施設の中で分布式、一体化の応用を普及して、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 太陽光発電システムと建築の同時設計、施工を奨励し、太陽光発電製造企業、投資運営企業、発電企業、建築財産権者の協力を強化し、屋根賃貸、分布式発電市場化取引などの太陽光発電応用商業モデルを模索し、建築太陽光発電システムの技術要求に対して詳細な規定を行う。 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 屋根の面積の規模は巨大で、屋根式BIPVの発展のために堅固な資源の基礎を提供して、公共建築、工業建築などの分野で適用性が比較的に強いです。BIPVの推進着地は建築業界に対して設計、施工から運行維持まですべて新しい要求を提出し、建築、構造、電力システムなどの多くの専門をカバーし、各段階の関連企業の発展に新しいきっかけをもたらした。現在、建築業界ではすでに一部の企業が建築光伏業務を開拓し始めており、建築は鋼構造工事のトップ Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) 、屋根光伏発電所業務を配置する Tus-Design Group Co.Ltd(300500) 、電力設計コンサルティング工事の全産業チェーン配置を維持する民間企業 Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) 。
今週の投資提案：
現在、安定した成長は持続的にコードを追加し、建築業界の二新一重建設の需要は明確で、各地の建設計画の量は膨大で、資金の供給は相対的に十分で、今週は安定した成長目標の下で「二新一重」の良質な基礎建設基準から利益を得たことを持続的に推薦し、同時に組立式建築とBIPVの発展から利益を得た良質な基準、新型電力建設分野の良質な基準に注目することを提案した。含む:1 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) China Communications Construction Company Limited(601800) China Railway Construction Corporation Limited(601186) Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) などの建築中央企業、 Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) などの地域の基礎建設のリーダー、注文の業績は優れていて、評価の優位性は著しくて、基礎建設のためにコードの主要な力をプラスして、および安定した成長と業界の集中度の向上の主要な受益者;2 China Design Group Co.Ltd(603018) Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) 、産業チェーンの先端の良質な調査設計基準の場合、基礎建設の安定した成長と所在省の14、5期間の基礎建設需要の増加を優先的に受益する。3 Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) は、組立式建築設計の蛇口であり、14、5期間の組立式建築建設の需要から利益を得た。4 Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) 、それぞれ都市軌道設計と都市軌道減振のトップ企業であり、業界の地位が安定し、技術とブランドの実力が強く、業績が高く、新基礎建設の推進下の都市軌道建設の需要から十分に利益を得ている。4）新型電力建設。新エネルギーを主体とする新型電力システムの建設背景の下で、電力建設分野に足を踏み入れた建築企業は電力網の投資建設と運営維持の需要の向上、BIPVとエネルギー貯蔵の需要の解放を受益することが期待され、ユーザー側の電力建設運営のリーダー Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) を推薦し、BIPVの Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) Tus-Design Group Co.Ltd(300500) を配置する。
業界投資の観点
2022年、建築業界は基本面、政策駆動と「建築+」の多重発展のチャンスを迎える見込みで、業界は過小評価区間にあり、投資価値が際立っている。
建築業界の基本面は全体的に良好で、特に基礎建設の中央企業と地方の基礎建設のトップの注文は急速に増加し、業績の改善を助力し、率先して安定した成長目標の下で基礎建設の需要の解放を受益し、同時に積極的に新しい業務を配置し、総合実力を向上させ、評価値の修復を助力する。
政策は2022年の業界の「春のイライラ」のもう一つの大きな駆動力になることが期待されている。「両新一重」建設はプラスになる見込みで、基礎建設投資は適度に先行することが期待されている。
建築業界は積極的に「新経済」を抱擁し、「建築+」の積極的な配置 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) 、BIPV、エネルギー貯蔵、炭素為替などが上場企業の重点配置の分野となり、一部の会社 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) はすでに効果が現れ、未来は持続的に力を発揮し、会社と業界の評価レベルの向上を助力する見込みである。業界のリーダーと地域のリーダーは伝統的な業務を引き続き深く耕し、伝統的な業務をめぐって全産業チェーンの拡張と上下流の延長を行い、業界の集中度の向上を十分に受益し、将来の業績の釈放には持続可能性がある。
全体的に見ると、建築業界には業績が良好で、評価値が極めて低い「白馬」もあれば、「建築+」を配置し、市場の風口に立っている「黒馬」もあり、業界全体の傾向がよく、基本面の支持と政策の触媒を持っており、「建築+」が評価値の向上を助け、2022年の建築業界全体の動きをよく見ている。
中長期構成の主線推奨事項
建築業界の基本面は全体的によく、業界のトップと地域のトップは「国進民退」と業界集中度の向上から利益を得ており、新規注文、業績はいずれも急速に増加している。同時に、建築業界は積極的に「新経済」を抱擁し、「建築+」時代が到来し、会社の未来の発展空間を開いた。主線を配置する上で、私達は“2つの新しい1重”の基礎建設のリーダーと“2つの炭素”の背景の下で“建築+”の新しい業務のプレートをめぐって積極的に配置することを提案します:
(1)「二新一重」の基礎建設の蛇口。建筑中央企业、区域基建トップは「二新一重」の建设を十分に受益し、建筑中央企业、区域基建トップは「国进民退」、业界集中度の向上の主な受益者であり、新たな受注と业绩の表现は明るく、评価の优位性は非常に顕著であり、 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) China Communications Construction Company Limited(601800) China Railway Construction Corporation Limited(601186) Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) 、などの建筑中央企业と Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) などの区域の基礎建設の蛇口。同時に、都市軌道の設計と減振の蛇口は新型都市化建設の下で都市軌道の需要の解放から十分に利益を得て、重点的に Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) と Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) を推薦します。
(2)基礎工事の調査設計の良質な標的。 China Design Group Co.Ltd(603018) Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) 、産業チェーンの先端は安定した成長目標の下で基礎建設の需要が釈放され、14、5期間、複数の省の計画基礎建設の投資規模が高く増加し、良質な設計のトップ受注の優位性が著しく、市の占有率の向上が可能である。
(3)抽水蓄能受益会社。エネルギー構造の変化に伴い、電力供給の安全は日程を上げ、エネルギー貯蔵は電力使用の安全を解決する主な手段となっている。エネルギー貯蔵の最も重要な方式として、水抜きエネルギーは国家政策の強力な支持を得て、未来の水抜きエネルギーは高速成長に入って、しかも社会資本の入る段階を奨励します。水利水力発電工事企業は抽水蓄エネルギー工事の建設経営を持っており、多くの水力発電運営資産を持っており、抽水蓄エネルギー発電所を配置する可能性が高い。将来、抽水蓄エネルギーの発展に十分な利益を得ることが期待されている。
(4)組み立て式建築。我々は炭素のピークと炭素中和目標の背景の下で、コンクリート構造と鋼構造を主な形式とする組立式建築分野は業界の景気度のさらなる向上と需要の解放を持続的に十分に受益し、炭素中和目標の下で重要な発展分野になることが期待されていると考えている。
(5)新型電力建設。新エネルギーを主体とする新型電力システムの建設背景の下で、電力建設分野に足を踏み入れた建築企業は電力網の投資建設と運営維持の需要の向上、BIPVとエネルギー貯蔵の需要の解放を受益する見込みで、ユーザー側の電力建設運営のリーダー Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) 、電力インテリジェント巡回検査の良質な民間企業 Hangzhou Shenhao Technology Co.Ltd(300853) 、BIPVを配置する Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) 3005 China National Accord Medicines Corporation Ltd(000028) 22とレイアウトカーボンの Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359) です。
リスク提示:疫病のコントロールが予想に及ばない、政策の実施が予想に及ばない、経済の下落リスク、PPPの推進が予想に及ばない、固定資産投資の下落、地方財政の成長が遅いリスクなど
