インテリジェントコントローラ:インテリジェントデバイスの「中枢システム」は、下流分野が多く、業界の見通しが広い。インテリジェントコントローラはインテリジェント機器の脳であり、産業チェーンの中流に位置している。コスト構成では直接材料のコスト比が高く,その中で上流チップが最も重要な原材料である。下流端末市場には自動車電子、家電、電動工具、医療設備、スマートホームなどの分野が含まれており、業界進出者の敷居が高いと考えている。
産業は東に上昇し、西に落ち、中国メーカーの海外収入は絶えず上昇している:COVID-19疫情の影響を受け、海外の主要チップメーカーの納品周期が延長され、国際サプライチェーンが阻害され、海外のコントローラメーカーの生産運営が一定の影響を受けている。海外メーカーに比べて、中国のコントローラ会社は人件費が低く、関連産業チェーンが完備し、疫病の影響が小さく、中国の巨大な需要に背くなどの優位性を持っており、国際競争の中で市場シェアが絶えず増加し、細分化分野で一定の優位を占めている。私たちは、低コストと中国の膨大な需要市場などの優位性の下で、中国メーカーの売上高は引き続き向上し、それによってより多くの研究開発の投入を支え、代傲、英維斯などの国際大手を徐々に追い抜くと考えています。
インテリジェント化の傾向は業界の開拓を助長し、下流端末市場の見通しは広大である:インテリジェント化の傾向の下で、インテリジェントコントローラの各細分市場規模は急速に増加し、インテリジェントコントローラの浸透率は徐々に向上している。家電については、スマートホームがスマートコントローラに大きな増量需要をもたらし、Frost&Sullivanの予測によると、2024年までに中国の小家電市場の規模は2000億元を突破する見込みだ。電動工具については、中国の電動工具B端の浸透率が向上する見込みで、2025年までに中国の電動工具市場の規模は937億元に達する見込みだ。自動車電子分野では、新エネルギー自動車が自動車の電子化インテリジェント化を徐々にリードしており、2022年に中国の自動車電子市場の規模は9783億元に達する見込みで、インテリジェントコントローラの需要の向上を牽引している。浸透率と利益率の重ね合わせ効果で、スマートコントローラ業界は急速な成長を迎えると考えています。
トップの優位性はだんだん現れて、業界の集中度は絶えず高まっています:私達は、中国のトップメーカーは技術、コスト、取引先などを含む全方位の優位性を持っていると思っています。技術面では、トップ企業の研究開発人員、研究開発投入の割合がリードしている。コスト面では、ヘッド会社は規模の優位性によってより強い上下流の価格交渉能力を持っており、COVID-19疫病期間中に上流原材料の生産能力が不足した場合も優先的に注文をロックすることができ、それによって安定した価格を保証し、注文の時間通りに納品することを保障する。お客様の面では、ヘッドメーカーの千万級ヘッドのお客様の数が多く、ヘッドのお客様の供給システムが安定しており、強い進入障壁を持っています。中国のスマートコントローラ業界の規模効果の放出はますます明らかになり、上流チップの不足を背景に、ヘッドメーカーのコスト優位性、技術優位性など他の会社との差が徐々に開き、メーカーが大顧客サプライチェーンに進出し、より多くの市場シェアを獲得することを支援すると判断した。
投資提案:スマートコントローラ業界のトップ企業は生産コストがより低く、原材料の供給がより安定し、研究開発の投入がより高く、顧客の粘性がより強いなどの優位性があるため、業界の景気サイクルの向上段階でより弾力性があると考えています。また、AIOTと5 Gの万物知能時代において、国産代替Inspurはスマートコントローラ上流の中国チップメーカーの成長空間を開いた。1、知能コントローラコース：推薦 Guangzhou Shiyuan Electronic Technology Company Limited(002841) Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) 2、MCUコース:注目 Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) Sino Wealth Electronic Ltd(300327) 3 Gf Securities Co.Ltd(000776) 88595 Espressif Systems (Shanghai) Co.Ltd(688018) 60 Shenzhen Cdl Precision Technology Co.Ltd(300686) 88123など;3、SoCコース:注目 Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) Rockchip Electronics Co.Ltd(603893) Allwinnertech Technology Co.Ltd(300458) Shanghai Fullhan Microelectronics Co.Ltd(300613) Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) 30023などをお勧めします。
リスクヒント:上下流のリスク、競争が激しく、粗利率の下落リスクを招く。
