プレート周度回顧:今週の新型タバコプレートの下落幅は-4.95%で、上海深300指数0.73 pct、0.1 pctにそれぞれ負けた。株の面では、今週のプレートの中で Shanghai Shunho New Materials Technology Co.Ltd(002565) だけ小幅に上昇し、上昇幅は0.64%だった。思摩爾国際、中国ボルトン、 Xiamen Intretech Inc(002925) 、霧芯科学技術の下落幅はいずれも10%を超えた。
周注目点:1)3月11日、国家たばこ専売局は「電子タバコ管理方法」を発表し、2022年5月1日から施行し、「電子タバコ」の国家基準(二次意見募集稿)に対する意見を公開的に求め、3月17日までに書面の意見をプロジェクトグループにフィードバックすることを要求した。2)霧芯科技は2021年の財務報告を公表する。3月11日夜、電子タバコブランド悦刻親会社の霧芯科学技術は2021年第4四半期と年間審査を受けていない財報を発表した。財報によると、霧芯科学技術の2021年の年間収入は85.2億元で、前年同期比123.1%増加し、年間調整純利益は22.5億元で、前年同期比181.1%増加した。同社の21年のQ 4収入は19億元で、前年同期比17.7%増加し、純利益は5.4億元で、前年同期比27.9%増加した。会社の業績の成長は良好で、「悦刻」ブランドのトップの地位は安定しており、21年の収入の増加は主にオフラインの販売業者の販売収入の増加、および会社の販売と小売ネットワークの拡張に由来している。
投資提案:1)われわれは、「管理方法」が味タバコを禁止し、電子タバコをタバコの本質に回帰させ、新型タバコの減害効果に焦点を当て、業界は秩序ある規範的な発展を迎えていると考えている。米国の電子タバコ市場の監督管理と業界の発展傾向を参考にして、味の禁令後、米国の電子タバコ市場の規模は大幅に減少していない。2020年の市場規模は前年同期比3%小幅に下落し、政策の過度な期間を経て、高速道路の発展に戻る見込みだ。
2)国標征二次意見募集が完了した後、審査、承認と発表を経て、近く正式に実施され、「管理方法」における製品の上場検査、抜き取り検査などの技術審査条項の5月1日からの正式な実施に協力する予定である。
3)中国の電子タバコの長期的な発展は新型タバコの減害、禁煙などの製品の特質に基づいて、監督管理の下で秩序正しく着実に発展する。政策の積極的な推進に伴い、不合格製品、生産能力の清算が加速され、市場シェアの集中が促進され、業界のコンプライアンス経営のトップ企業は市占率をさらに向上させる見込みだ。技術力がリードしているグローバル霧化代行のリーダーである思摩爾国際(6969.HK)、カードポジションの配置新型たばこ全産業チェーンに注目し、中煙と緊密に協力する Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) ( Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) .SZ)を提案する。
リスクのヒント:業界の監督管理政策が予想を超えた。市場の需要は予想に及ばない。市場競争が激化する。テクノロジー反復更新;原材料の価格が変動する。中国外の疫病が繰り返し、ルート販売に衝撃を与えた。マクロ経済の圧力
