新エネルギー乗用車の2月の浸透率は21.8%を突破し、小売販売台数は予想を突破した。
(1)新エネルギー乗用車の2月の販売台数は予想をやや上回り、浸透率は21.8%に上昇した。2022年2月の乗用車小売台数は124.6万台に達し、前年同期+4.2%、前月比-40.0%に達したが、新エネルギー乗用車の卸売販売台数は31.7万台に達し、前年同期+189.1%、前月比-24.1%に達し、前年より減少幅が小さく、明らかにガソリン車を下回った。同時に新エネルギー自動車の浸透率は21.8%で、2021年2月の9.6%の浸透率+12.2 pctより、2021年以内の高点の20%の浸透率よりさらに向上し、電動化の傾向は依然として強化されていると考えられている。
(2)上流で大幅な値上げがないことを前提に、第1四半期の販売台数は125140万台、年間販売台数は600万台に達する見込みです。現在、新エネルギー自動車の販売景気はメーカーの交付周期が長く、3月の新エネルギー自動車の小売販売台数は45-50万台の見込みで、第1四半期の販売総量は125140万台の間で、2022年の年間新エネルギー車の販売台数は600万台に達する見込みだ。
（3）業界全体の需要に基づいて旺盛で、上流原材料の価格はトップの下落が見られる。今後1、2ヶ月の業界成長環境は境界を転換し、三つの方向の投資機会を重視すべきであると考えている。 Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) などの会社は利益を得ます;(b)後周期:成長率の弾力性に基づいて投資し、例えばエネルギー貯蔵、電気交換などのプレート、 Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) などの会社が利益を得る。(c)新技術:浸透率の向上速度に基づいて投資し、例えば4680など、 Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) などの会社が利益を得る。
動力電池のコストが増加し、車工場のローエンド車種の卸売販売台数が明らかに減少した。
(1)ハイブリッド車の割合が上昇:動力電池のコストが新エネルギー車の完成車のコストに占めるのが高く、電池の値上げ純電動車のコストの上昇幅がハイブリッド車より高く、2022年2月の新エネルギー車の純電気自動車の卸売販売台数が77%、環比-4 pct、ハイブリッド車の割合が20%以上に上昇した。
(2)B級新エネルギー車の割合が上昇し、A 00級の割合が低下した:ローエンド車種の営利性はコスト変動に敏感で、2月の販売データが証明された。A 00卸売販売台数は純電気自動車の28%を占め、環比-4 pctである。A 0卸売販売台数は純電気自動車の13%を占め、環比-2 pct、動力電池コストの上昇は低端車種の利益空間を圧縮し、A 00は電気自動車内の市場シェアが下落した。同時にB型車の卸売販売台数は純電気自動車の35%を占め、環比+5 pctで、増加幅は純電動の他の車種より大きく、動力電池コストの上昇に合致して車工場が生産ロジックを調整し、低価格車種の生産数をさらに圧縮し、低毛利率の低付加価値車種の販売割合を減少させた。
支持政策が原油価格の上昇を重ねて新エネルギー自動車の発展を推進する
(1)両会の政策は新エネルギー車の発展を支持する:2022年両会政府の報告は再び新エネルギー自動車に言及し、「新エネルギー自動車の消費を引き続き支持する」は2022年の新エネルギー自動車市場に対して一定の推進力を持っている。同時に工信部は新エネルギー自動車購入税の優遇継続などの支持政策を明確にし、「二重積分」管理方法を最適化し、市場の予想を安定させ、新エネルギー自動車消費を支持する。上流のリチウム価格は上昇を続け、供給の値下げが動力電池メーカーと上流ゲームの重点となっている。政府が新エネルギー自動車市場の安定のために着実に発展する政策傾向を重ねたり、上流探査後に下落予想を刺激したりして、新エネルギー自動車の成長性論理を再び整理したりした。
(2)人気新車の乗車促進販売放量。ナタクS、小鵬G 9、蔚来ET 5、理想X 01などの車種にはレーザーレーダー、鴻蒙システムなどのスマートカー部品が搭載されており、価格のスパンが広く、伝統的なガソリン車市場に再び衝撃を与えている。同時に、中国のガソリンは「9時代」を迎え、短期的にはガソリン価格の下落予想がなく、消費者がガソリン車から電気自動車市場に転換することに影響を与える可能性がある。
リスク提示:上流の値上げが持続し、電池工場と材料工場の競争が激化し、下流の需要が予想に及ばない
