白酒:チャネルキャッシュフローは在庫が十分で、Q 1の高成長が期待でき、プレート内部に分化がある。全体的に富効果の限界が弱まり、消費シーンが回復した。ハイエンドの白酒需要は維持され、販売は安定した成長を維持し、見かけは加速している。次のハイエンドの白酒21 Q 4は普遍的に在庫を清算し、価格を安定させ、2022年に開門するために力を蓄え、一季報の表現が比較的に良いと予想されている。地域トップの酒企業は疫病の好転と予防・コントロールの精細化による消費シーンの回復から深く利益を得ており、春節期間中は販売が旺盛で、一季報が高く増加する可能性がある。
大衆品:コストの圧力とシーンの回復に注目します。プレート別に見ると、1)乳製品:乳製品の端末需要は堅調で、原乳価格は安定している。乳製品の需要は好転し、業界は量価の上昇を実現し、同時に原乳価格はすでに下落傾向にあり、伊利収入は安定して増加し、コスト圧力は緩和された。チーズの面では、常温チーズ棒の生産能力の建設とルートの敷設を加速させると同時に、低温チーズ棒のアップグレード製品を続々と発売し、端末の販売が良好で、新たな成長点をもたらす。2)調味料:コストは依然として抑えられており、値上げに注目している。21 Q 4調味料企業は集中的に値上げし、売上高の着実な上昇を牽引し、春節期間中に各企業の値上げが順調に推進され、値上げの進展により、22 Q 1の売上高の成長リズムが異なり、利益側は原材料コストが依然として高い企業を考慮し、依然として圧力を受けていると予想されている。3)ビール:開門紅可期、ハイエンド化傾向が確立した。1-2月の春節消費の小高潮の影響で、一部のビール企業は「開門紅」を実現した。昨年末の値上げを経て、利益端に効果的に伝達され、利益の弾力性を解放することが期待され、年間ハイエンド化の傾向が確立されている。4)その他の食品: Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) 春節の間、需要は良好で、ディーラーは積極的に補充し、2月の成長率は回復した。大豆タンパク質、油脂などのコストが依然として高いことを考慮すると、会社の収入の伸び率は利益の伸び率より高いと予想されている。 Juewei Food Co.Ltd(603517) 2021年通年で1400店舗前後の出店目標を順調に達成し、Q 4はすでに市場の配置を沈め始め、同時に店舗に対して利益補助金などの利益譲渡措置を行っている。1-2月の収入の増加は良好で、コストの圧力が大きく、前年同期より多く増加した。 Chacha Food Company Limited(002557) 春節シーズンの販売状況は良好で、値上げの伝導は順調で、しかも春節期間中の高毛利箱詰め製品は比較的に良い成長を実現した。
投資戦略:私達は白酒企業の業績の確定性が強いと思って、前期の予想は悲観的で、調整は比較的に多くて、今業績の開示期に入って、多くの評価値の下落標のは重点的に注目することができて、例えば次のハイエンドの白酒の中で600772 Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) など、ハイエンドの白酒の中で Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 、区域の白酒の中で Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 、古井など。大衆品の面では、コストが上昇し、シーンが弱まり、短期的には圧力を受けているが、長期的には「値上げ・値下げ」の論理は依然として成立しており、ビール、調味料、冷凍などのコースを重点的に推薦している。
リスクのヒント:疫病の影響は繰り返す可能性がある。需要の回復が不十分である。食品安全問題等
