主な観点.
今週の家電プレートの週の上昇幅は-7.5%で、そのうち白電/黒電/厨電/小家電プレートはそれぞれ-8.1%/-6.3%/-8.8%/-4.3%で、ロシアとウクライナの衝突の影響で原材料の価格の変動が大きく、プレート全体の表現は弱い。
2022年初めから現在までの主要原材料LME銅、LMEアルミニウム、鉄鋼、プラスチックの価格はそれぞれ累計5%、23%、5%、8%上昇し、企業のコスト端は持続的に圧力を受けている。最近の原材料価格の大幅な上昇は主にロシアとウクライナの衝突の影響で市場の供給リスクに対する緊張感にかかっている。ロシアは世界の油、ガス、アルミニウム、ニッケルの輸出総量の12%、21%、26%、49%を占め、ロシアとウクライナ情勢は依然として短期的に大口商品とエネルギー価格に影響を与える主導的な要素である。家電企業の原材料コストは一般的に70%以上を占めており、原材料コストが上昇し続けると、企業の業績が圧迫され続け、ロシアとウクライナ情勢下の大口商品とエネルギー価格の動きに注目し続ける。ロシアとウクライナの衝突が家電業界のコスト端に与える影響は主に以下の通りである:1)エネルギー価格の上昇を駆動し、ヨーロッパのアルミニウム工場の減産リスクの向上;2)英米の対ロシア制裁はアルミニウム輸出に影響を与える可能性がある。3)原油はプラスチックの最上流であり、プラスチック価格は原油価格の影響が大きい。4)ニッケルはステンレス鋼の製造に用いられ、家電業界はステンレス鋼の下流産業に属する。今週、ロシアとウクライナの情勢が一時的に緩和の兆しを見せたため、銅アルミニウムの価格は下落し、LME銅、LMEアルミニウム、鉄鋼、プラスチックの価格はそれぞれ-3.1%、-9.8%、+0.3%、+2.1%だった。
投資アドバイス
2022年を展望し、多くの不確実性要素の中で確定性の強いコースが好ましい。2つの主線を把握することを提案する:1)需要と利益が持続的に修復される白電コース。2)確定性と成長性を兼ね備えた掃除機コースと集積かまどコース。インテリジェントクリーニング電器は第3消費時代の消費者の品質生活と両手の解放に対する追求に合致し、床を掃除して床を洗う製品は家庭の需要になる見込みだ。消費者のニーズを正確に把握し、自主的な研究開発を堅持し、高く掲げ、製品力とブランド力に優れた Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) を引き続き推薦する。製品と技術革新の実力が強く、マーケティングの短板の補充を加速させ、純金利の曲がり角を迎えることが期待される Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) 。集積かまどの浸透率はロジックの持続的な検証を向上させ、長期的なリーダーシップ戦略構造の目を備え、強いブランドマーケティングとハイエンド製品の位置づけをしっかりと握る2大厨電業界のリーダーシップの核心要素、規模の急速な拡張の Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) を持続的に推薦する。より強い製品力を備え、少ない東家の就任と変革の効果を持続的に体現する集積かまどのリーダー Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) 1に注目することをお勧めします。小型家電プレート Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) 外販の利益能力の改善と国内販売の伸び率の向上は確定性が高い。21 Q 4国内販売の伸び率は回復し、海外販売は海運の影響を受けて下落した。
リスクのヒント
原材料価格の上昇リスク、需要が予想に及ばないリスク、疫病の繰り返しリスク、為替レートの変動の影響、チップ欠品の値上げリスク。
