1、外資が流出し続け、情緒面が損なわれてプレートが下落した。今週の食品飲料は2.06%下落したが、上証総合指数(-4.00%)に1.94ポイント勝ったが、すべての1級サブプレートの中で3位(3/31)だった。ロシアとウクライナの衝突以来、食品飲料プレートは引き続き回復し、国際衝突、大口商品の価格上昇、経済の下落、疫病の全面的な爆発などの影響を受け、市場の悲観的な感情が広がっている。外資は短時間で連続的に大幅に流出し、一部の資金の非理性的な減倉をもたらし、プレートの下落の重要なトリガとなっている。2月18日から現在まで、食品飲料プレートの北方向の資金は約93億元を純流出し、そのうち白酒、乳製品、ビールプレートはそれぞれ89、11、2億元を流出し、プレートの核心のリーダーは Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) Luoyang Glass Company Limited(600876) 006 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 600、プレートの核心のリーダーはそれぞれ52、27、11、11、2億元を流出した。食品飲料プレートのほか、この間、非銀金融、銀行、化学工業、自動車などのプレートの北方向資金もそれぞれ約93、76、70、56億元を純流出した。この影響で、SW非銀金融、銀行、化学工業、自動車指数はそれぞれ9.4%、6.8%、5.2%、5.3%、9.3%下落した。今週から見ると、食品飲料の細分化業界はいずれも異なる程度に下落し、そのうち白酒、前加工食品、肉製品の下落幅は最も小さく、それぞれ0.64%、1.55%、3.08%下落した。個株では、今週 Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) が上昇し(上昇幅33.83%)、次いで Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (+12.80%)、 Shandong Delisi Food Co.Ltd(002330) (+1.51%)、 Lanzhou Zhuangyuan Pasture Co.Ltd(002910) (+0.33%)、 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) (+8.43%)などの順だった。
2、月度のデータは市場の情緒を奮い立たせ、短期的に白酒プレートの全体的な修復機会をよく見て、長期にわたって茅台+地域の不動産酒のリーダーを引き続き推薦している。今週 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) などはそれぞれ2021年の業績予告/速報または2022年1-2月の経営データ報告書を発表し、データによると白酒業界は依然として安定した成長を維持し、業界の向上と次のハイエンドの加速と拡張の傾向は変わらず、市場の情緒を奮い立たせている。第1四半期の各トップ酒企業の大体率についての開門紅の判断も証明された。短期的に見ると、白酒プレートは前期に外資の流出圧力、大皿全体の回復などの要素の影響を受け、プレート全体の回復が明らかになり、全体の弾性空間を調整したと考えられている。未来はプレートに従って安定して、一部の竜頭標の修復機会をよく見て、例えばハイエンド酒茅五瀘、三線次ハイエンド Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) など、および地域不動産竜頭汾/今/古/口など。長期的に見ると、2022年は構造的な分化相場であり、株を好ましくし、次のハイエンド拡張の大きな機会を引き続き見なければならないと考えています。基本面、評価値、業績確定性と市場予想などの角度から、引き続き Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) と次のハイエンド地域のリーダーを推薦し、例えば Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) など、新疆の変化が Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) に対する触媒に注目する。
3、オミク戎疫情の発酵は飲食などの消費シーンに影響し、家庭消費関連業界は回復する見通しだ。今週は毎日新たに確定診断された人数が増加し続け、上海、深センなどの一線都市の疫病情勢は厳しく、吉林、山東、河北、陝西などの多くの地域でも疫病が発生し、オミクロンの高伝染性は今回の疫病の不確実性を激化させ、Q 2の飲み、外出、運動などの消費シーンに大きな制限を与え、飲食消費にも影響を与える。大衆品の各サブ業界の需要端は分化する見込みで、飲食との関連度が高い調味料、ビール、ハロゲン製品、ソフトドリンクなどの需要は弱体化する可能性があるが、疫病の懸念の下で住民の買いだめ意欲は著しく、冷凍米麺、プレハブ、レジャー食品などは短期的な需要増加を迎える見込みで、乳製品の健康栄養の属性は人の心に深く入り込み、需要端は依然として安定していると予想されている。コスト面では、大口商品の価格が上昇し続け、今年1月1日以来、ICE布油先物価格は40%上昇し、2月以来22.32%上昇した。CBOT大豆先物価格は昨年11月30日以来35.28%上昇し、昨年最高価格より4.8%上昇し続けた。原材料の端葵の花の種、豆粕、パーム油、大麦、トウモロコシのデンプンはすべて高位に位置して、包材の方面のPET、ねじ鋼などの価格は今週また引き続き上昇して、原材料と包材の価格は持続的に高くて下がらないで、業界の利益の端も試練に直面します。春節後の2、3月は多くの大衆品会社のオフシーズンで、疫病の影響で需要が損なわれ、プレートの機会は依然として消費需要の本当の回復を待つ必要があるが、多くの株の評価値はすでに合理的なレベルに戻った。例えば、 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) Angel Yeast Co.Ltd(600298) Chacha Food Company Limited(002557) Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) など。
4、業界と会社の観点の更新：
(1 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) :管理職は積極的に進取し、十四五会社は安定して前進することを堅持している。最近、会社は投資家交流会を開催し、理事長は欽から全体の管理層と資本市場を携えて深く交流したことがある。会社は第14次5カ年計画期間中のグループの「5111」発展目標と株式会社の「2118」発展目標(すなわち、第14次5カ年計画末に原酒生産能力20万トン、基酒貯蔵能力100万トン、収入千億ドル、利益総額800億ドルを実現)を明確にした。2022年グループは二桁の成長を維持し、株式会社の成長率はグループより高い。今後4年間で2桁以上の成長を維持し、株式会社は平均して毎年100億ドルの高品質経路を成長させる計画だ。会社はまたブランドの形成、ルート管理、人事の手配、経営の構想などの方面の内容に対して深い疎通を行った。また、今週、同社は2021年の業績公告を発表し、営業収入は662億元前後(前年同期比約15%増加)を実現する見通しだ。帰母純利益は233億5000万元前後(前年同期比約17%)増加した。最近、市場は会社に対する見方が悲観的で、会社の推定値が抑えられている。長期的に見ると、千元価格帯の降速、会社の高業績基数を背景に、将来、会社の業績に対する弾力性の予想を適切に下げるべきだと考えています。しかし、会社のブランド力は際立っており、核心製品の需要は良性であり、将来1000元の価格帯では引き続き放量し続け、会社の安定した成長を引き続き見ている。
(2 Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) ::値上げを着実に推し進め、消費シーンを新たに開拓し続ける。最近、会社の株価の下落幅は大きく、主に市場の外部環境と市場が酒業界の消費需要を懸念していることと関係がある。会社は12月下旬から値上げ公告を発表して、価格体系を調整し始めて、まず出荷価格を高めて、それから電子商取引の2 C端の小売価格を調整して、第3歩のラインの下で小売価格を調整します。これまで、電子商取引活動の価格はオフライン端末の小売価格を下回ることが多く、端末の仕入れ意欲に影響を与えたため、会社はまずオンライン価格を調整した。
現在、電子商取引の小売価格はすでに調整済みで、オフライン端末の小売価格が上昇した後、ルートの利益は厚くなるだろう。オンライン価格の調整が完了するまで、短期的にはルート出荷データに影響を与える可能性があります。また、同社は新製品の発売を引き続き推進し、3月4日、RIO軽享シリーズが発売され、従来の低糖シリーズの新たなアップグレードを行い、消費層が忙しい都市女性をターゲットとしている。3月、春限定の新商品が発売され、従来の桜シリーズの伝統を破り、人気ブームとRiCOの連名で、桃花米の風味を発表し、消費者にロマンチックな春の飲酒体験をもたらした。長期的に見ると、低度の飲酒業界の発展傾向は変わらず、会社は終始業界の発展をリードし、消費習慣を持続的に育成し、注目することを提案している。
(3 Angel Yeast Co.Ltd(600298) ::短期的な感情は下落幅を拡大し、長期的な論理は変わらない。会社の最近の株価調整には主にいくつかの原因がある:1)ロシアとウクライナの衝突、ロシアのルーブルの下落;2)春節後、南方の糖蜜価格の反発幅が大きく、現在の価格は1500元/トンを超えている。3)人民元の為替レートが上昇する。4)21 Q 1報告書の純利益率の基数が高い。上記の要因は会社の基本面に影響が限られており、不確定な感情が株価に大きな影響を及ぼすと考えています。ロシアの子会社が会社の生産能力と生産額に占める割合は10%未満で、影響はコントロールできる。会社は現在、大部分の糖蜜の調達を完了し、加水分解糖プロジェクトの建設を引き続き推進しており、将来の糖蜜価格の変動が会社に与える影響は弱まるだろう。現在、人民元の為替レートは下落しており、会社の1-2月の輸出業務の成長状況は良好である。会社は短期的に海外の政治環境、為替レートの変動などの不確定な要素の影響を受けているが、会社は酵母業界のトップ企業として、国内外の酵母とその派生品の需要が絶えず増加していることから長期的に利益を得ている。
5、業界の格付けと投資戦略:全体的に見ると、白酒業界の安定した傾向は変わらず、次のハイエンドロジックは持続的に実行されている。大衆品の値上げはプレートの業績の境界改善をもたらし、長期的には市場シェアがトップ企業に集中し続ける見通しで、評価値が下落した後、トップ企業の投資価値が明らかになったことに基づいて、食品飲料業界の格付けを「推薦」に維持した。
白酒: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) (推奨) Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) (推奨) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) (推奨) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) (注目) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) (推奨) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) (注目) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) (推奨) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) (推奨) Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) (注目) Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) (推奨) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) (注目) Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) (注目)など。
大衆品: Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) (推薦)、 Angel Yeast Co.Ltd(600298) (推薦)、 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) (推薦)、 Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) (注目)、 Ligao Foods Co.Ltd(300973) (推薦)、 Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) (注目)、60600(注目)、6013202(注目)、 Chacha Food Company Limited(002557) (推薦)など。
短期推荐 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) 、プレハブプレートなど。
6、リスク提示:1)疫病の影響飲食ルートの回復は予想を下回った。2)マクロ経済の変動により消費のアップグレード速度が阻害された。3)業界政策の変化により競争が激化した。4）原材料価格が大幅に上昇した；5)会社の業績に重点を置くか、予想に及ばない。6)食品安全事件等。
