市場の回顧
自動車プレートは4.75%下落し、同時期の上海深300指数は4.22%下落し、自動車業界は上海深300指数に対して0.53ポイント遅れた。プレートランキングを見ると、自動車業界の先週の上昇幅は申万31プレートの中で19位で、他の業界に比べて中流レベルにある。新エネルギー自動車指数は4.68%下落し、サブプレートのうち、今週、乗用車/商用トラック/商用トラック/自動車部品/自動車サービスの上昇と下落はそれぞれ-4.20%/-6.39%/-4.95%/-5.16%/-3.73%だった。
市場のホットスポット
2月の販売台数は予想に合致し、新エネルギー浸透率は22%近くで過去最高を更新した。2月の乗用車卸売販売台数は148.7万台で、同/環比はそれぞれ+28%/-32%だった。2月の販売台数は予想に合致し、春節の休みと2月の日数が天然に少ないため、1月の損失より10日近くの販売台数を失い、歴史上2月の前月比1月の販売台数の下落幅は40%前後だったため、22年2月の販売台数の前月比の減少幅は予想に合致し、歴史の平均より良い。2月の新エネルギー乗用車の卸売販売台数は32.1万台で、同/環比はそれぞれ182.2%/-23.4%で、浸透率は21.6%で過去最高を更新し、新エネルギー車の値上げのマイナス衝撃は限られており、2月の新エネルギー車市場は依然として超高景気を続けている。企業別に見ると、2月の新エネルギー卸売販売台数が1万台を突破したのは5社、 Byd Company Limited(002594) /テスラ中国/上汽通用五菱/吉利自動車/奇瑞販売台数はそれぞれ8747356515/2604614285/1027271台で、そのうち Byd Company Limited(002594) とテスラは美しく、 Byd Company Limited(002594) 2月の販売台数は前月比-5.9%、テスラ上海工場の2月の販売台数は前月比-5.6%だった。新勢力では、理想/ナタク/小鵬/蔚来/零走販売台数はそれぞれ84147117/62256131/3435台だった。合弁ブランドのうち、南北フォルクスワーゲンの新エネルギー車の卸売販売台数は11916台で、前月比-12.8%で、主流の合弁の58%のシェアを占めている。
今週の観点:悲観的な予想反応は十分で、構造的な配置機会に注目する。
市場は業界の需要、ロシアとウクライナの戦争の下で自動車サプライチェーンの危機、大口+エネルギー価格の急速な上昇に対して多くの懸念があり、多重悲観的な予想は過去2週間に集中的に釈放され、自動車プレートの回復が多く、特に海外の生産能力と外販の開放が大きい株を招いた。全体的に言えば、現在の状況は21 Q 3を参考にすることができ、プレートの短期的な予想は底をつき、推定値はすでにここ2年の中位数を下回っており、ここ5年の中位数レベルに近づいており、プレートの短期的な基本面の下り予想を十分に反応しており、短期的な圧力は中長期的な傾向を変えず、国産の台頭と電動知能は依然として最も確定した投資主線であり、構造的な配置機会に注目している。現在の段階では、成長性&確定性の優れた細分化分野のリーダー Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) 、フック抜け販売実績の靭性の良い検査良質標の China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) 、確定性の強いテスラサプライチェーン標の Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) 、自主ブランドサプライチェーン、知能化で明らかな増加量を獲得する Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) を提案している。中期次元は国産の台頭と電動知能を持続的に見ており、一体化鋳造、運転インテリジェント化、座席インテリジェント化、乗用車シート国産化の4つの細分化分野を重点的に推薦し、回復はより良い機会を提供する。
投資戦略と重点推薦
2021年のチップ不足の背景の下で販売量が圧迫され、業界の在庫は歴史的に低位にあり、補庫周期+需要が回復し、2022年の乗用車販売量の伸び率は5-8%になると予想されている。完成車の分野では、2022年に自主的に台頭し続け、主に以下の3つの要素が駆動される:1)純電の主流価格帯の供給が改善され、車種がさらに豊富になる。2)自主的に混動元年を迎え、10-20万台のガソリン車市場に挑戦する。3)インテリジェント化が加速し、自主的な優位性がより明らかになった。今年の新勢力+テスラ+頭部自主市の占有率は引き続き上昇する見込みだと考えています。部品分野では、下流のホスト工場の構造の変化に伴い、新勢力と頭部の自主市場シェアが持続的に向上し、電動知能時代の車種の反復速度が加速し、自動車企業が部品企業に対してサービス効率の要求に応えることが大幅に向上し、過去に固化したゼロ関係が打破され、国産部品産業チェーンが順調に台頭する見込みである。同時に、電動知能の加速推進は大量の付加価値部品と産業の新しい趨勢を生み出し、国産の台頭と電動知能をよく見て、4つの細分化分野を持続的に重点的に推薦している:一体化鋳造、運転インテリジェント化、座席インテリジェント化、乗用車シート国産化。
乗用车：重点推荐 Byd Company Limited(002594) 、吉利汽车(H)、 Great Wall Motor Company Limited(601633) ;小鵬、理想と蔚来に注目することを提案します。
部品：重点的に Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) Wencan Group Co.Ltd(603348) (一体化ダイカスト)、 Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) (乗用車シート国産化)、 Shanghai Yanpu Metal Products Co.Ltd(605128) (シート骨格国産化)、 Nanjing Chervon Auto Precision Technology Co.Ltd(603982) (軽量化&テスラサプライチェーン)、 Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) (テスラ産業チェーン)、 China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) (検出)などを推薦する。注意 Foryou Corporation(002906) (HUD)、 Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) (エアサスペンション)、 Ikd Co.Ltd(600933) (軽量化)、 Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) など。
リスクのヒント
チップの供給は予想を下回った。新エネルギー車の販売台数は予想に及ばない。原材料価格が大幅に上昇した。
