次のハイエンドに代表されるいくつかの成長株の標的は最近市場とともに深く調整され、推定値と市場値はいずれも高い価格比を持っている。私たちは月初めの週の観点から次のハイエンドの環比回復論理を提示し、推薦し始めた。先週の周観点では、このような標的の推薦を再び強調した。今週、汾酒、酒飲みなどの会社は1-2月の経営データを発表し、業績は市場の予想を超え、株価の反発を牽引し、私たちの前期の予想に合っている。我々は、市場の弱い状況では業績が鍵であり、次のハイエンドなどの評価値が下落することが多く、業績の触媒の下で確定的な修復機会があると考えている。
次のハイエンドは業界景気の増幅器であり、市場が弱体化したときに悲観的になると予想され、プレートが過小評価されている。次のハイエンド企業はルートの拡張に頼って成長を実現することが多く、単点量価の増加のほかにディーラーやサイトの拡張にも依存している。このような成長モデルは業界の景気と不況を拡大することができるため、業界の景気変化時にこのような会社の変動が大きい。春節期間中、富効果の限界が弱まり、疫病の衝撃(疫病の散発地域は次のハイエンド拡張の主要市場である)のため、次のハイエンドは局所市場の調査研究時に平板に表現され、後続市場が弱体化し、マクロ経済の懸念が強まり、市場は次のハイエンド企業の業績達成率に懸念を示し、プレートが深刻に過小評価された。次のハイエンドのほか、他の分岐株も過小評価されています。例えば、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) などです。
次のハイエンドの白酒の成長率が常態に復帰した後も依然として高成長であり、業績の変動性が大きいため、リズムを重視する必要がある。2020年の低基数に基づき、次高級白酒は2021年にいずれも超高速成長を実現した。2022年に入ると、基数要素は消え、成長率は常態に戻った。中級酒の価格帯のアップグレード、600元の価格帯の移行は、次のハイエンドの中長期的な成長性は依然として十分で、依然としてプレートの中で成長率が最も速く、現在の市場の激しい調整後、成長株の成長率の減速の予想を十分に反応し、例えば惜しみ、酒飲みなどの会社はすでに30倍前後に下落した。しかし、次のハイエンドの業績の変動性が大きいのは事実で、業績の解放リズムは肝心で、一季報の業績は心配がなく、重点配置を提案した。
投資戦略:私達は白酒企業の業績の確定性が強いと思って、前期の予想は悲観的で、調整は比較的に多くて、今業績の開示期に入って、多くの評価値は下落して目標の重点の配置を下げることができて、例えば次のハイエンドの白酒の中で600772 Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) など、ハイエンドの白酒の中で Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 、区域の白酒の中で Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 、古井など。大衆品の面では、コストが上昇し、シーンが弱まり、短期的には圧力を受けているが、長期的には「値上げ・値下げ」の論理は依然として成立しており、ビール、調味料、冷凍などのコースを重点的に推薦している。
リスクのヒント:疫病の影響は繰り返す可能性がある。需要の回復が不十分である。食品安全問題等
