事件:3月11日、国家たばこ専売局は「電子たばこ」の国家基準(二次意見募集稿)を発表し、公開的に意見を求めた。同日、国家たばこ専売局は「電子たばこ管理方法」を発表し、2022年5月1日から施行する。
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電子タバコの新国標は未成年者の保護を重視し、味の制限が厳しい。今回の「電子タバコ」の国標(二次意見募集稿)は霧化物にニコチンを含むことを要求した。電子煙煙液を使用する煙具と煙弾は閉鎖構造を有し、人為的な充填を防止し、良好な密封性を有し、液漏れが発生してはならない。新国標は未成年者の保護を重視し、電子タバコ器具は児童の起動を防ぐ機能と意外な起動を防ぐ保護機能を持つことを要求している。味の面では、新国標は霧化物の設計が未成年者の誘導性に対応しないことを要求し、製品の特徴的な風味にタバコ以外の風味を呈させるべきではなく、添加物を前版122種から101種に縮小することを許可し、梅エキス、ラベンダー油、レモンオイルなどの多種類の調香調味成分を減らすことができる。米国FDAが電子タバコの風味をタバコとミントアルコールの2種類にすることを許可したのに比べて、中国の味の制限はもっと厳しい。
「電子タバコ管理方法」は5月1日に正式に実施される。「電子タバコ管理方法」は正式に実施され、中国国内の電子タバコの生産、販売、輸送、輸出入と監督管理に対して明確な規定を作った。今回の管理方法と前版の意見募集原稿の変動は主に以下の通りである:(1)電子タバコ製品の上場要求を高める。関係部門は検査検査報告書などの申請材料に基づいて電子タバコ製品に対して技術審査を行い、電子タバコ抽出検査抽出制度を確立し、製品に対する持続的な監督管理を強化する。(2)輸出にのみ使用される電子タバコ製品に対する監督管理を強化し、「中国国内で販売されず、輸出にのみ使用される電子タバコ製品を生産する企業は、規定に従って製品登録を行い、タバコ専売生産企業の許可証を取得しなければならない」という規定を削除する。(3)電子タバコ小売企業の排他的販売を禁止する。
味は短期的な需要を抑えることを制限し、監督管理が正式に実施された業界はトランプの洗浄を加速させる見込みだ。現在、タバコの味の電子タバコ製品が中国の電子タバコ市場に占める割合は約5%にすぎず、端末店の販売のほとんどは調味料製品を主としている。従って、電子タバコの味制限は、タバコの味が短期的にまたは端末の需要に大きな衝撃を与えることを可能にすると考えられる。同時に、電子タバコ取引管理プラットフォームを設立し、電子タバコの販売方式を規範化し、偽劣電子タバコ製品の生産、販売、霧化物、電子タバコ用ニコチンなどと知的財産権の侵害、不法経営、密輸などの行為に関する規定を調査・処分することは、業界の末端企業の清算を加速させる。トップブランドはコンプライアンスの良質な製品と技術特許の面での全面的な配置に頼って利益を得ることができ、業界の集中度や加速の向上が期待されている。
投資提案:業界の監督管理が正式に実施され、中国の電子タバコ業界の規範的な健全かつ秩序ある発展を推進することが期待され、技術優位性がリードし、コンプライアンスコストが低い電子タバコ産業チェーンの各段階のトップ企業は依然として広い成長空間を持っている。私たちは全面的なカード位置の新型タバココースに注目することを提案して、霧化とHNBの分野ですべてリードして配置する Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) ;;陶磁器の霧化技術がリードし、業績の成長態勢が優れており、評価値はすでに性価比の思摩爾国際である。
リスク提示:政策管理制御力が予想を超え、業界競争が激化し、下流需要が弱体化している。
