核心的な観点.
1週間の市場回顧:今週の上海深300指数は4.22%下落し、電力と公共事業指数は3.98%下落し、週相対収益率は0.25%だった。申万一級業界分類プレートのうち、公共事業の上昇幅は28業界10位だった。プレート別に見ると、環境保護プレートは4.31%下落した。電力プレートのプレートの中で、火力発電は4.36%下落した。水力発電は5.05%下落し、新エネルギー発電は0.71%上昇した。水務プレートは1.66%下落した。ガスプレートは8.05%下落した。検査サービスプレートは1.16%下落した。
電力プレート、石炭モデルチェンジ新エネルギー会社 Shenyang Jinshan Energy Co.Ltd(600396) 7.87%)の上昇幅が大きい。住建部は「十四五」住宅と都市と農村の建設科学技術発展計画を印刷・配布し、高効率のスマート光起電力建築の一体化利用を展開し、 Zhejiang Sunoren Solar Technology Co.Ltd(603105) 10.27%)の上昇幅が大きく、 Jilin Electric Power Co.Ltd(000875) 6.58%)の逆勢が上昇し、 China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) 5.41%)の業績が高成長を維持し、受益原子力発電の中国外発展環境の改善と電気価格の上昇を受けた。 Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) 2.08%)業績の増加は良好で、分布式太陽光発電と配網建設を受益し、逆勢に上昇した。 Zhejiang Tuna Environmental Science & Technology Co.Ltd(603177) 10.31%)は前年同期比減損し、「炭素中和」業務を配置した。
China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) 業績の伸びが速く、海上風力発電の収益能力に比べて顕著である。 China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) 業績速報を発表し、2021年度の会社の営業総収入は623.67億元(+19.3%)を実現した。帰母純利益は80.37億元(+34.1%)で高速成長を維持した。原子力発電の投資経済性は海上風力発電よりはるかに高く、現在の3世代の原子力発電の安全性は大幅に向上し、安定と清潔の優位性が際立っており、技術は持続的に進歩し、新型電力システムの建設においてより重要な役割を果たすだろう。プロジェクトの試算比較の結果、海上風力発電プロジェクトは価格が下がるにつれて、全体資本金収益率が11%のレベルに達する見込みだ。原子力発電の3世代炉の資本金収益率は16%近くに達することができる。純利益は財務費用、減価償却などの要因の影響が大きいため、平均的に原子力発電の60年の平均純利益は約8.5億元、海上風力発電の25年は約4億元である。
投資戦略:公共事業:1、電力市場化改革が推進され、電気価格は需給、コスト、環境価値をより体現することができ、新エネルギー建設コストは絶えず下がり、新エネルギー事業者は「三重」の確定性を備え、「量」-風光設備の成長率は高い確定性を備えている。「価格」-火力発電の価格が浮上し、グリーン割増額が重なり、グリーン電気の利益空間が開く。「業績」-今年の低価格のファンと海風の強奪は来年の業績を確保する2、政策は石炭と新エネルギーの最適化を推進し、長協石炭価格+長協電気価格政策は着地する見込みで、連動メカニズムが形成され、石炭と電気の市場化取引が拡大し、火力発電の利益の曲がり角が現れた。3、新エネルギーは主に新型電力システムの建設であり、新エネルギー電子商取引、電気エネルギー総合サービスに深く利益をもたらす。積極的に新エネルギーを転換することを推薦して、キャッシュフローは十分な火力発電の蛇口60001などを満たします;資金コスト、資源優勢の新エネルギー運営トップ China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) 、竜源電力、キャッシュフローが良好で、「原子力発電と新エネルギー」二輪駆動 China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) 、電気エネルギー総合サービス Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) 。環境保護業界:1、業績が高く、評価値が低い。2、ビジネスモデルの改善、運営指標の持続的な改善:3、安定的な運営属性の現れ、収益率、キャッシュフロー指標の持続的な改善。再生紙は主な技術と製品がリードしている Zhejiang Rongsheng Environmental Protection Paper Joint Stock Co.Ltd(603165) をお勧めします。
リスクのヒント:環境保護政策は予想に及ばない。消費電力の伸び率が下がる。電気価格が下がる。天然ガス端末の価格が下がる。
