今週の重点変化(03070311):1財政拡張プラス:今年人民銀行は法に基づいて中央財政に預金利益を納付し、総額は1兆元を超え、地方移転の支払いを増やし、資金圧力を緩和した。2住建部は「第14次5カ年計画」の建築省エネとグリーン建築発展計画の通知を印刷、配布し、2025年までに全国に建築光起電力設備容量50 GWを追加した。③ Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) 62022年1-2月の利益総額は前年同期比60%以上増加した。④ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) 投資の合肥結晶集積は科創板で会議を過ぎた。⑤ Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) Chongqing Zaisheng Technology Co.Ltd(603601) 年度報告書を発表する。⑥2月の社会融資規模の増加額は1.19兆元である。
核心的な観点：
(1)太陽光発電建材、グリーン建材を重視する。住建部は「第14次5カ年計画」の建築省エネとグリーン建築発展計画の通知を印刷・配布し、建材の角度から、高性能ドア・窓の普及、建築光起電力一体化、高性能コンクリート、構造保温一体化、政府工事が率先してグリーン建材を使用することなどを提案した。「第13次5カ年計画」は総量、貯蔵量に重点を置いており、例えば新築建築の中でグリーン建築が50%を占め、既存建築+公共省エネ改造面積が6億平を超え、既存居住建築の中で省エネが60%を占めるなど、「第14次5カ年計画」は省エネの具体的な方式を重視している。新たに地熱エネルギーの建築面積が1億平方メートル増加し、再生可能エネルギーの代替率が2020年の6%から8%に上昇した。任務の分解はもっと細かく,着地には方向がある。二重炭素の背景の下で、「十四五」は緑建高増時代を開き、「炭素」の排出がコストの一環となると、太陽光発電建材(例えばBIPV、太陽光発電ガラス)、緑建材(省エネドアと窓、保温一体化、高性能コンクリートなど)は戦略任務と経済性の間でバランスを探し、普及に基礎を備えることができる。ポイントは Luoyang Glass Company Limited(600876) [ Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) ][ Guangdong Haomei New Materials Co.Ltd(002988) ][ Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ][ Luyang Energy-Saving Materials Co.Ltd(002088) ][ Asia Cuanon Technology (Shanghai) Co.Ltd(603378) ]。
(2)To C小売モデルを引き続き見て、+不動産景気の修復を支える必要があると見ています。重ね合わせの精装が減速し、小売と販売モデルを引き続き見て、キャッシュフローと利益率を重視しています。コアは Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) を推薦して、高品質の利益、同心円のスピードアップ;C端発力の Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) および Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) Monalisa Group Co.Ltd(002918) に注目。
(3)陽春3月に着工が加速し、セメントの値上げが続いた。今週、南方地区の需要は7-8割に回復し、北方は2-4割に緩やかに上昇した。春先から長江デルタ沿いの江地区のセメント熟料は4回にわたって110元/トン上昇し、今週南京セメントは20-30元/トン上昇した。在庫は4週間連続で減少し、現在60.6%、前年同期59.8%だった。
(4)不動産チェーンは政策の底から市場の底まで安定的に回復する見込みだ。昨年9月から、不動産政策は「小幅な発表、安定した予想」から「高周波の発表、再着地」に移行し、政策の底は徐々に市場の底に移行し、不動産の小周期は回復し、販売、着工、施工、竣工などのデータは徐々に改善される見込みだ。消費建材弾性蛇口2022年動的PEは一般的に10-15 Xで、核心蛇口は20-25 Xで、私たちは2つの空間1評価修復空間を重視することを提示した。②収益予想修復スペース。
(5)基礎建設チェーンを持続的に提示し、セメント、管網建設、減水剤、防水を推奨する。成長+周期注視減水剤蛇口[ Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ],逆周期+過小評価値組合せ,弾性注視[ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) ][ Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ],穏健+緑電[ Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ],管網建設注視中国聯塑[ Shandong Donghong Pipe Industry Co.Ltd(603856) ]。
(6)ガラスの在庫は引き続き上昇し、今週の原片総量は5072万重量箱で、前週より8.56%増加した。不動産チェーンの資金修復、竣工需要の回復とコストサポートに密接にフォローすることを提案し、関連する標的の[ Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) ]]。
(7)新型材料は通年を貫く:光起電力ガラス、炭素繊維、ガラス繊維、UTGガラス、風力発電スラリー、薬用ガラスなど。新しい業務収益の貢献は着実に向上し、周期性を平滑化し、炭素排出指標を得るのに有利である。
リスクヒント:政策の変動が予想に及ばない。信用が緊迫するリスク;不動産コントロールが引き続き厳しくなるリスク
