2021年以来、エネルギー貯蔵業界は新たな爆発期に入り、GGIIの統計によると、2021年の中国のエネルギー貯蔵電池の出荷量は48 GWhで、前年同期比2.6倍増加した。私たちは、21-25年の世界のエネルギー貯蔵設備量CAGRが+92.2%に達する見込みだと予想しています。この報告書は、エネルギー貯蔵業界の細分化されたコースであるエネルギー貯蔵温度制御業界に焦点を当て、エネルギー貯蔵業界の爆発を背景にした投資機会を掘り起こす。
なぜエネルギー貯蔵システムに温度制御が必要なのか。
エネルギー貯蔵温度制御はエネルギー貯蔵システムの容量減衰、寿命の短縮、熱暴走を防止する鍵である。エネルギー貯蔵システムは電池数が多く、電池容量と電力が大きく、有効な電池熱管理が必要である。そうしないと、電池の充放電性能、容量と寿命などが低下し、熱の暴走を引き起こし、安全事故を引き起こす可能性がある。また,発電側エネルギー貯蔵システムの大容量,ピーク周波数変調用エネルギー貯蔵システムの電池高倍率の大きな傾向の下で,将来のエネルギー貯蔵温度制御の重要性は絶えず上昇する。
エネルギー貯蔵温度制御の技術トレンド?
主流技術:現在、エネルギー貯蔵システムの温度制御は主に風冷、液冷を採用し、研究技術には熱管冷却、相転移材料冷却があり、核心は放熱速度とコストで区別されている。風冷の構造は簡単で、コストは低いが、放熱速度は最も低い。液冷放熱速度は風冷より高いが,構造はより複雑で,コストは風冷より高い。熱管冷却と相転移材料冷却はまだ実験室段階であり,放熱速度はより高いが,コストもより高い。研究開発、新技術テスト認証の時期を考慮して、3-5年以内に商業化を実現する可能性は低いと考えています。技術トレンド:中期レベルの液冷割合は上昇すると予想されているが、風冷には応用シーンがある。現在、エネルギー貯蔵温度制御は風冷を主とし、主に帯電量、電力密度が比較的小さいプロジェクトの組立機の割合が高い。しかし、中期的には液冷の割合が上昇すると予想され、主に将来のエネルギー貯蔵プロジェクトの発熱量が絶えず上昇し、風冷は一部のプロジェクトの放熱需要を満たすことができない。しかし、技術方向の選択はプロジェクトが置かれている環境、プロジェクトの発熱量にも関係しており、中期的には2つの技術が応用される場面がある。
世界のエネルギー貯蔵温度制御の中期市場空間?
核心仮定:1)ASP:21年の単GWh風冷、液冷の価値量は約3 Xiandai Investment Co.Ltd(000900) 0万元で、年5%減少した。2)21、25年の装機量と液冷の割合:発電側の装機量14/239 GWh、液冷の割合30%/55%;電力網側の設備量は2/25 GWhで、液冷は15%/35%を占めている。工商業の設備量は2/57 GWhで、液冷は15%/30%を占めている。ユーザーの設備量は4/77 GWhで、液冷は10%/20%を占めている。通信基地局の設置量は10/22 GWhで、液冷は10%/25%を占めている。市場空間:21、25年はそれぞれ14/211億元で、4年のCAGR+95.9%で、世界のエネルギー貯蔵設備量を上回っていると予想されている。私たちの核心と結びつけて、21年の世界市場の空間は14億元で、風冷、液冷はそれぞれ80%/20%を占めていると予想されています。25年の市場空間は211億元で、風冷、液冷はそれぞれ58%/42%を占めている。21-25年CAGRは92%に達した。
貯蔵エネルギー温度制御業界の投資機会?
1)業界の障壁:「誰がエネルギー貯蔵の温度制御製品を作ることができるか」を検討する問題は意味がなく、高類似性業界の中ですでに規模を形成し、技術の蓄積がある企業がエネルギー貯蔵の温度制御業界に切り込む生産の難易度は高くない。業界の障壁は非標準化の優位性(プレハブ化、モジュール化、カスタマイズ化、インテリジェント化能力を含む)から来ている。エネルギー貯蔵温度制御は精密エアコン、工業冷凍設備などと高い技術要求の類似性(いずれも工業設備に対する高精度温湿度制御を実現する必要がある)を持っているため、これらの業界ですでに技術が蓄積されている企業がエネルギー貯蔵温度制御業界に切り込む技術の難易度は高くなく、業界障壁を分析するにはプレハブ化、モジュール化、カスタマイズ化、インテリジェント化(プロジェクトの効率、コスト、サービス、技術制御能力にそれぞれ対応)などの非標準化の「ソフトパワー」が手に入る。
2)業界投資機会:液冷占有率の向上はASPの向上予想をもたらし、成長率はエネルギー貯蔵大業界の需要成長率(21-25年エネルギー貯蔵温度制御業界空間CAGR+96%、エネルギー貯蔵設備量CAGR+92%)を上回った。大業界の需要の伸び率を超えた主な原因は、温度制御放熱速度の需要の向上による液冷占有比の向上が予想され、もたらした全体的なASPの向上である。21~25年の液冷比は20%から42%に上昇し、エネルギー貯蔵温度制御業界の平均価値量は4200万元/GWhから4500万元/GWhに上昇すると予測されている。
3)会社の投資機会:市場構造の発展傾向から、業界内の各会社の現在の時点、中期レベルの投資機会を見る。
業界構造:精密エアコン業界と比較して、中期構造は「超多強」を呈している。エネルギー貯蔵温度制御業界と精密エアコン業界は高い類似性(技術類似性+非標準化能力類似性)を持っていると考えられているため、精密エアコン業界の発展傾向を比較し、中期レベルのエネルギー貯蔵温度制御業界の構造発展傾向を分析予測するのは合理性がある。現在、中国の機械室のエアコンは「1超多強」の構造を呈し、先進的な参入者のエマーソンのリーダーシップは安定しており、その他のシェアは中国の会社が占めていると同時に、中国の主要メーカーの粗利率は30%-40%の間にある。私たちは、中期的に見ると、エネルギー貯蔵の温度制御業界には似たような発展経路があると考えています。市場構造は「超多強」で、利益能力は相対的に高く、安定しています。
現在の時点:すでに規模的な出荷を獲得した会社は先発優位を獲得することができる。現在、業界の成長率は十分に速く(22-23年の業界市場空間yoy+187%/83%が予想される)、すでに規模的な出荷を獲得した会社は業務の高成長を獲得する見込みで、保守的な予想の先発優位性が明らかな会社に注目することを提案する。
中期レベル:参加者が多くなり、構造が分化し、会社の非標準化能力を試す。中期レベルの下流または複数のサプライヤーを開発して価格交渉権を高め、サプライチェーンの安全を保障するため、業界参加者の変動、構造分化の予想の下で、各社の非標準化優位性が市場シェアを獲得する能力を考慮する必要がある。非標準化の優位性を通じて市場シェアを開くことが期待されている会社は Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) (プレハブ化、モジュール化、カスタマイズ化、インテリジェント化技術の蓄積が豊富)、[ Sanhe Tongfei Refrigeration Co.Ltd(300990) ](液体に対する高精度温度制御が最大の優位性)、[ Guangzhou Goaland Energy Conservation Tech Co.Ltd(300499) ](温度制御設備に対するソフトウェア開発能力が最大の優位性)を含む。
投資提案:短期的には先発優位を持つ会社が優先的に利益を得て、エネルギー貯蔵の温度制御業界の高成長率を重視し、中期的には各会社が非標準化優位を通じて市場シェアを開くことを期待している。提案注目: Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) Sanhe Tongfei Refrigeration Co.Ltd(300990) Guangzhou Goaland Energy Conservation Tech Co.Ltd(300499) 。
Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) ::エネルギー貯蔵温度制御業界内で最も早く出荷を実現した企業の一つであり、先発優位性は明らかである–会社は中国精密エアコン業界のリード企業であり、精密エアコン分野で豊富な風冷、液冷技術の蓄積があり、技術の蓄積&優先配置によって、エネルギー貯蔵温度制御領域で業界内で最も早く出荷を実現した企業の一つとなり、2020年、2021 H 1はそれぞれエネルギー貯蔵応用からの営業収入が1億元近く、約1.5億元を実現し、先発優位性が明らかである。中期的に見ると、会社の非標準化の優位性が際立っており、技術移転を通じて市場シェアを持続的に拡大し、業界のトップの地位を安定させることが期待されている。
Sanhe Tongfei Refrigeration Co.Ltd(300990) :現在のエネルギー貯蔵温度制御業務量は小さいが、高精度温度制御能力が際立っており、中期レベルでは市場シェアを開くことが期待されている。会社は工業冷凍解決方案のサービス商で、エネルギー貯蔵温度制御の方面で現在の業務量は依然として小さい(すでに日光貯蔵エネルギーなどの会社と協力を展開している)が、中期的に見ると、会社は液体に対する高精度化温度制御能力が際立っている(技術を研究して温度制御精度は最高±0.1°Cに達することができる)、これによって非標準化の優勢でエネルギー貯蔵温度制御液冷市場シェアを開くことが期待されている。会社の前期はモジュール化+カスタマイズ能力にも蓄積されている。
Guangzhou Goaland Energy Conservation Tech Co.Ltd(300499) :現在、エネルギー貯蔵の温度制御業務量は小さいが、温度制御設備のソフトウェア開発能力が際立っており、中期レベルでは市場シェアを開くことが期待されている。会社は電力電子業界の熱管理の全体解決方案のプロバイダで、エネルギーを貯蔵して温度制御の方面の現在の業務量は依然として比較的に小さい（すでに Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) などの会社と協力を展開して）、しかし中期に見て、会社のソフトウェアの開発能力は際立って、冷却対象、製品の特性によってカスタマイズする純水冷却設備の制御システムのソフトウェアを持って、自主化、カスタマイズ化、インテリジェント化などの顕著な特徴は、将来、この優位性によって貯蔵エネルギーの温度制御液冷市場シェアを開くことが期待されている。
リスクのヒント:下流の需要は予想に及ばない。業界の需要は予想に及ばない。エネルギー貯蔵技術の反復が予想を超えた。競争がリスクを激化させる。計算には主観性があり、参考に供する。
