銀行株:業界指数が下がった
申万業界指数を見ると、銀行業指数は今週、今月、年初から現在までの上昇幅がそれぞれ-4.62%、-4.50%、-1.29%で、31の申万業界の中でそれぞれ18、13、4位だった。
週ごとに見ると、上場銀行の株価は一般的に下落している。このうち、 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) の株価は下落幅が大きく、それぞれ-8.73%、-7.59%、-6.42%だった。月度を見ると、 Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) Bank Of Communications Co.Ltd(601328) の株価上昇幅はそれぞれ3.79%、2.89%、0.63%だった。年初から現在に至るまで、 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) は10%以上の上昇幅を実現した。
中央銀行の操作と貨幣市場金利:貨幣の純回収、銀行間市場金利の上昇
今週の貨幣投入総額は500億元、回収総額は3800億元、貨幣純回収額は3300億元で、先週に比べて1000億元減少した。月初め以来、通貨は7600億元の純回収を実現した。
今週の銀行間債券質押式買い戻し金利と同業解体金利はいずれも上昇した。
3月11日、DR 001は2.07%で、先週金曜日に比べて13 bps上昇した。DR 007は2.16%で、先週金曜日に比べて11 bps上昇した。
隔夜解体金利は2.10%で、先週金曜日に比べて13 bps上昇した。7日間の解体金利は2.27%で、先週金曜日に比べて11 bps上昇した。
同業預金証書発行金利
今週1 Mの同業預金証書の発行金利は下がり、3 M、6 Mの同業預金証書の発行金利は上昇した。3月11日、1 M、3 M、6 Mの同業預金証書の発行金利はそれぞれ2.30%、2.51%、2.64%で、先週金曜日に比べてそれぞれ-6 bps、+5 bps、+6 bpsだった。
中米債収益率:中債期間の利差は横ばいで、米債期間の利差は拡大
今週の1 Y、10 Y国債の収益率はいずれも下落し、期限の利差は先週の金曜日とほぼ同じだった。3月11日、1 Yと10 Yの国債収益率はそれぞれ2.09%と2.79%で、先週金曜日に比べて2 bps下落した。期限利差は0.70%で、先週金曜日に比べてほぼ横ばいだった。
今週1 Y、10 Yの米債の収益率はいずれも上昇し、期限の利差が拡大した。3月11日、1 Yと10 Yの米債収益率はそれぞれ1.22%と2.00%で、先週金曜日に比べて変化はそれぞれ+17 bpsと+26 bpsだった。期限利差は0.78%で、先週金曜日に比べて9 bps上昇した。
米国の流動性指標:非金融企業の債務利差が上昇し、TIPS収益率が低下
(1)3月10日、米国の保証付き隔夜融資金利は0.05%で、先週の金曜日と横ばいだった。(2)3月9日、米国企業債のオプション調整の利差は3.94%で、先週金曜日に比べて4 bps上昇した。(3)3月11日、米国のインフレ指数国債(TIPS)の収益率は-0.94%で、先週金曜日に比べて1 bp下落した。
投資アドバイス
社融の成長率の下落は、10年債と銀行株全体に圧力を受ける見通しだ。安定した成長の予想が高まった後、社融の今回の成長率の下落は資本市場に対してより大きな殺傷力があり、より強い政策の発力を急ぐ必要がある。人民元の最近の堅調な表現は、緩和政策にも空間を提供した。私達は Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) を推薦の組み合わせに参加します: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) Ping An Bank Co.Ltd(000001) 。
リスクのヒント
マクロ経済は予想を上回って下落した。
