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2022年3月11日、国家たばこ専売局は「電子たばこ管理方法」を発表し、2022年5月1日から施行する予定である。この版は2021年11月に発表された「電子タバコ管理方法(意見募集稿)」より内容が変わった。
核心内容:生産、販売及び輸出入貿易政策のさらなる実行
生産の敷居が増加し、原料を購入販売計画に組み入れる:1)電子タバコ、霧化物、電子タバコ用ニコチンなどの生産企業の設立はタバコ専売生産許可証を取得し、国務院タバコ専売行政主管部門の審査同意を得てから審査することができる。2)上記企業が初めて株式を公開発行し、上場する場合、国務院たばこ専売行政主管部門の審査同意を得なければならない。3）タバコ専売行政主管部門からタバコの葉、焼きタバコの葉、タバコの糸などのタバコ専売品の購入販売計画を下達する。
販売管理の一体化傾向:1)電子タバコ卸売業者/小売業者は関連要求を満たす前提の下でタバコ専売卸売/小売許可証をそれぞれ取得して対応販売業務に従事することができる。2)全国統一の電子タバコ取引管理プラットフォームを設立し、生産から販売までの各段階は電子タバコ取引管理プラットフォームで行わなければならない。3）タバコの味以外の味付け電子タバコと霧化物を自分で添加できる電子タバコの販売を禁止する。
輸出入製品は先に報告しなければならない:輸入電子タバコ製品、霧化物と電子タバコ用ニコチンなどはまず国務院タバコ専門店に需要を報告し、規定に合致した後、電子タバコ取引管理プラットフォームを通じて電子タバコ卸売企業、電子タバコ製品生産企業業と電子タバコブランド保有企業に販売することができる。
コメント:業界の敷居が高くなり、政策の実施は規範化管理を迎えている。
業界の敷居が高くなり、現存するコンプライアンス企業が有利になった:生産企業が設計するために必要な生産許可証が満たす必要がある資金、技術設備、産業政策などの方面の要求は業界の進入敷居を高めたが、今回の「管理方法」の電子タバコ生産企業の上場はタバコ専売行の審査同意の一環を経て上場敷居を高めた。業界に現存するコンプライアンス企業に利益をもたらす見通しだ。
統一管理保障業界の安定した発展:タバコ専売品は統一的な購入販売計画があり、全体の業界を代表して計画管理に組み入れられ、発展速度がコントロールできることを代表する。全国統一取引管理プラットフォームの設立は生産から卸売小売から流通などの一環を代表して制御できる。統一的な管理は業界が徐々に軌道に乗っていることを代表し、その着実な発展に有利である。
税収法規はまだ見ていない:2021年11月に発表された「意見募集稿」の税収に関する条例(電子タバコ税収徴収は国家税収法律法規に従って執行される)は今回の「管理方法」で削減された。現在、中国の税収法律には電子タバコの種類がなく、相応の法律法規の公布はまだ見通しが立たない。
味が制限され、市場が短期的に下落し、長期的に安定している。「管理方法」が味を制限しているほか、同時に公表された「電子タバコ」の国家基準(二次意見募集稿)は初版より許可添加剤の種類が122種類から101種類に変化し、品目を減らすのは主に未成年者への誘導性を防ぐために調味添加剤である。米国のFDAが味の禁令を発表した後、市場は短期的に下落した後、安定して回復し、中国市場も短期的な陣痛を経験するだろう。
投資アドバイス
提案注目:中煙香港、中国ボルトン、 Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) 、 Anhui Genuine New Materials Co.Ltd(603429) Shanghai Shunho New Materials Technology Co.Ltd(002565) Shantou Dongfeng Printing Co.Ltd(601515) 、思摩国際、 Xiamen Intretech Inc(002925) 。
リスクのヒント
COVID-19疫病の影響;企業経営状況の影響;政策変動リスク。
