コア欠乏は自主トップの生産と販売の解放を制約し、2022 H 2は新たな業界回復をスタートさせる見込みである。
2月の万里の長城、長安の販売台数は前年同期比で業界/合弁レベルをはるかに下回っており、主にESP(博世ESPは Great Wall Motor Company Limited(601633) 主力車種の独占サプライヤー)などの自動車電子部品の不足によるものである。現在、万里の長城は積極的にB点を探して代替を行い、 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) サプライヤーにチップの国産代替を求めている。コア不足は国産サプライチェーンに代替のチャンスをもたらし、3月の産業チェーンの供給は徐々に好転する見込みで、後続のチップの回復は販売量の上昇を牽引する見込みだ。2月の2大自主トップの生産と販売は制限されているが、1-2月の合計販売台数はこれまでの予想に合致し、2022年は中国の乗用車業界の曲がり角の年であり、年間で約7%の成長率を実現する見込みだと判断した。現在、自動車業界の在庫サイクルは受動的な補充段階にあり、2022 H 2は新たな業界回復を開始する見込みだ。
国産代替の曲がり角が来ており、インテリジェント化プレートの部品プレート企業の推定値は修復が期待されている。
海外情勢のグレードアップと疫病の影響が重なり、世界のチップ需給のバランスが圧迫され、自動車電子部品の出荷量が大きな衝撃を受け、自動車産業チェーン下流の完成車工場の完成車の生産量が深刻な影響を受け、一部の自主ブランドの2月の販売台数が低いと予想されている。自主ブランド車企業はチップ不足による生産能力の圧力に対応するため、自主ブランドサプライヤーを導入することによって「強チェーン補チェーン」を行い、サプライチェーンの安全を高める。自主ブランドの「強鎖補鎖」の需要を得て、自主核心サプライヤーは全面的に国産代替の新しいチャンスを迎え、現在、万里の長城、長安、吉利、理想、小鵬、零走など多くの自主車企業の中国部品サプライヤーに対する認可度は次第に向上し、注文の放量は国産代替のプロセスを加速させる。インテリジェント電気自動車の浸透率は急速に向上し、業界の新しいジュグラサイクルを開いている。自動車部品プレートは今後10年間の生産能力サイクルの主な投資方向である。
今週の市場表現:今週のA株自動車プレート(申万一級業界)-4.75%は上海深300(-4.22%)より弱く、30の申万一級業界の中で19位だった。細分化プレートでは、他の輸送設備-2.72%、自動車サービス-3.73%、商用バス-4.95%、自動車部品-5.16%、乗用車-5.16%、商用トラック-6.39%が含まれている。今週の自動車プレートの上昇幅の上位5位はそれぞれ Hainan Drinda Automotive Trim Co.Ltd(002865) (+1.70%)、 Guangdong Dcenti Auto-Parts Stock Limited Company(603335) (+11.07%)、 Shanghai Jiao Yun Group Co.Ltd(600676) (+10.24%)、 Wuxi Commercial Mansion Grand Orient Co.Ltd(600327) (+8.44%)、 Linhai Co.Ltd(600099) (+6.54%)だった。下落幅の上位5位は、それぞれ Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505) 08(- 11.72%)、 Keboda Technology Co.Ltd(603786) (-11.72%)、 Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) (-12.58%)、9号会社-WD(-14.61%)、 Yunnan Xiyi Industrial Co.Ltd(002265) (-15.99%)だった。
投資アドバイス
今回の自主補庫サイクルは終了し、業界は2021年5月から受動補庫段階に入ることを確定した。乗用車プレートは回復期の推定値を経て修復が十分で、部品プレートより割増額が明らかで、新しい自動車サイクルの回復を確認する前に、帯域の機会しか存在しない。自動車プレートの内発生子業界の輪動は、部品プレートが最適な配置の主線になることが期待されている。乗用車のプレートは吉利の自動車に関心を持つことを提案して、 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Great Wall Motor Company Limited(601633) Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) ;部品プレートはライン制御シャーシ関連会社 Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) Zhejiang Asia-Pacific Mechanical & Electronic Co.Ltd(002284) Zhejiang Zhaofeng Mechanical And Electronic Co.Ltd(300695) 、注意 Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) (通信グループカバー)、 Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) をお勧めします。
リスク提示:不動産の消費圧迫と原材料コストの予想以上の上昇は業界の粗利率の低予想回復をもたらした。世界のチップ不足による自動車供給の制約が予想を超え、販売台数が予想を下回ったなど。
