今週の相場の回顧:
中信鋼鉄指数は191316点を報告し、6.01%下落し、上海深300指数1.79 pctに負け、中信一級プレートの下落幅ランキング26位にランクインした。
重点領域分析：
生産量の拡張矢は弦の上にあり、最盛期の需要はまだ検証されていない。唐山、邯鄲などの生産制限が厳しくなった影響で、今週の全国の高炉着工率と周度鋼材の生産量はやや下落した。鋼価全体は弱い運行動向を示しているが、現在の「安定成長」政策の導きの下で、粗鋼生産量政策の収縮効果と鋼価の強さを助長する可能性のある結果は下流の基礎建設などの鋼業界の安定した運行に不利である。一方、現在の鉄鉱価格は依然として2年間の変動区間の低い位置にあり、鋼企業の利益も2021年初頭に比べて著しく改善されている。この背景の下で、引き続き削減する必要性は強くなく、後期の粗鋼生産量が一定の制限を受けても、低い1-2月の着工率は上半期の増産に大きな空間を提供している。暖房シーズンの生産制限カバー期間が終了した後、鉄鋼工場の増産や矢が弦にかかっている。在庫面では、需要端の回復と生産量の維持が低い位置に伴い、社会在庫は季節的に下落したが、例年に比べて下落の曲がり角は約2週間前後移動したが、鉄鋼工場は引き続き低在庫戦略を堅持し、年初冬の貯蔵過程で鉄鋼工場の在庫は前年同期比約3割程度低下し、その在庫変動状態は2019年と類似しており、社会在庫に比べてより速く頂点に達した。最近の鋼材在庫レベルが前年同期比で低くなったのは、年初冬の貯材合意価格が前年同期比で高くなり、貿易商の備蓄意欲が抑制されたことによる。現在、低位在庫は鋼価に一定の支持があるが、本質的に需要駆動に由来するものではなく、振動作用が限られている。旧暦の口径によると、今週金曜日の大品種の見かけ消費量は依然として弱く、その中で長材端の牽引が明らかで、ねじ鋼の消費週間の増加幅は前月比で改善されたにもかかわらず、消費量は依然として前年同期を著しく下回っており、この状態は不動産投資と着工需要が弱く、セメント熟料の生産能力利用率が低いことと相互に証明されている。今週の建材の1日平均取引量の伸び率は減速し、週中の取引量は一時15万トン以下に下がり、投機需要を含む取引需要は減速の兆しを見せた。鉄鉱とコークス価格が成材より強い影響を受けて、鋼材の即時毛利は100元/トン付近に下落し、原料が3週間遅れた毛利は一般的に500元/トン以上に回復し、全体的に見ると現在の鋼鉄工場の利益レベルは依然として中等な位置にあり、鋼鉄工場は依然として生産拡大動力を持っている。
安定した成長予想の下で鉄鋼プレートは依然として長期的な配置価値を持っている。安定成長の予想が徐々に実現するにつれて、周期プレートは全体的に修復傾向があり、鉄鋼プレートの推定値は依然として相対的に低位にあり、その中で過小評価値の竜頭、高配当率の株は配置価値を持っている。最近の一部の地域の不動産政策の緩和の方向性は住宅企業の中長期の土地取得、着工の予想を改善するのに役立ち、さらに下流の長材の需要変動の方向を改善し、販売から着工まで一般的に半年以上の遅延があり、需要の予想の上昇は下半年長材関連の標的利益の上昇を牽引することが期待され、高弾性標的は重点的に注目することができる。長期的に見ると、鉄鋼業界全体の生産能力が制御されたり、参入障壁となったりし、後期の低炭素製錬、短フロー改造、安定成長による需要端の回復に伴い、業界の推定値は依然として向上修復の空間がある。
加工基準は依然として第一選択であり、管材または受益基盤の建設は予想を上回った。業界周期の変動の背景の下で、ステンレス鋼の加工基準は依然として現在重点的に推薦され、販売注文と高成長特性が利益の安定向上を駆動する重要な要素となり、加工コースが持つ技術障壁の特徴も評価値の割増額を効果的に支持することができる。また、都市管網の改造に関するプロジェクトは、基礎建設プロジェクトの重要な構成部分となり、排水、ガスパイプの関連基準にも基礎建設投資の増加の期待がある。
投資戦略。短期鉄鋼工場の生産拡大の矢は弦の上で、業界は増産強度と需要強度の間の鋸引きに直面し、最盛期の需要は依然として検証されなければならない。加工コースをしっかり守って、技術障壁と高成長特性を兼ね備えた標的をよく見て、あるいは評価値と利益の同時上昇を迎えて、注目することを提案します: Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) 。また、配当率の高い長材標の Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) と、都市管網の改造から著しく利益を得た Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) も長期的な注目に値する。
リスク提示:中国の生産量コントロール政策は予想を超え、下流の需要は予想に及ばず、原料価格は予想を超えて上昇した。
