投資アドバイス
コアコンビネーション Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Beiqi Foton Motor Co.Ltd(600166) Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) Inner Mongolia First Machinery Group Corporation Co.Ltd(600967) Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) Hna Infrastructure Investment Group Co.Ltd(600515) 0 China Marine Information Electronics Company Limited(600764) 600852600852600852600852 Xiamen Xgma Machinery Company Limited(600815) 、
[重点股池] China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) 6060765 Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Avicopter Plc(600038) 3 Sufa Technology Industry Co.Ltd.Cnnc(000777) Markor International Home Furnishings Co.Ltd(600337) China Petroleum Engineering Corporation(600339) 9 China Petroleum Engineering Corporation(600339) 9 Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) 、 Yangzhou Seashine New Materials Co.Ltd(300885) Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Sai Microelectronics Inc(300456) Hangzhou Huning Elevator Parts Co.Ltd(300669) 9 Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) Chengdu Leejun Industrial Co.Ltd(002651) 60608、33086060608 Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) Wuxi Hyatech Co.Ltd(688510) Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414) Zhejiang Dali Technology Co.Ltd(002214) Xi’An Bright Laser Technologies Co.Ltd(688333) Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) 688 Hongda Xingye Co.Ltd(002002) 985 Asian Star Anchor Chain Co.Ltd.Jiangsu(601890)
先週の報告 Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) 深さ:特殊コネクタ蛇口、軍品、民品両駆動;[ Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) 2022年の授信額は167%大幅に増加した。会社の業務規模は急速に拡大する見込みだ。
今週の観点(1)殲10が対外貿易の輸出注文を受け、中国軍需産業製品の対外貿易市場が開かれた。3月11日、第1陣の6機の殲10 CE戦闘機がパキスタンに納入されたことは、中国の次世代航空主戦装備がパキスタン空軍に正式に配備されたことを示しており、中国の次世代航空主戦装備の体系化、建設・輸出を実現し、中国航空のハイテク装備の輸出のもう一つの重要なマイルストーンである。これに先立ち、アラブ首長国連邦は中国のL-15「鷹狩り」高級監督機12+36機を輸入した。輸出は中長期的な成長空間を開く見込みだ。(2)軍需産業の高景気度と中長期投資の論理は変わっておらず、今回の投資価値が明らかになった。年初から今まで申万国防軍工指数は累計21%下落し、現在全体のPEは57倍で、歴史的な高点の23%のポイントにあり、配置価値が際立っている。(3)内生外延二重駆動:20222023年の軍需産業業界をしっかりと見ており、指数は大きく上昇する余地がある。2022年は国有企業の「三年行動計画」の最後の年として、混改/激励/資産証券化が全面的に推進され、外延成長が予想を超え、軍需産業業界は内生+外延成長の二輪駆動を迎える。
核心観点国防軍需産業12字の核心論理:内生+外延、内需+対外貿易、軍品+民品。国防装備の確定性が高く成長し、2022年に「景気サイクル+資産統合」に入る「内生+外延」の2輪駆動、「内需+対外貿易」、「軍品+民品」、軍需指数2022年に2021年下半期の風力発電指数の表現を複製する見込みで、後者は上位にランクされている:(1)「百年変局」の下で、国防軍需産業の確定性が高く成長し、「備戦/2027/第2位経済体にふさわしい強大な国防を建設する」ことが既定の方向であり、2021年の大額契約負債は「十四五」の高景気を示している。(2)今後数年、国防軍需産業の資産証券化、核心軍品再編の上場は新たなクライマックスを巻き起こす見通しで、中船グループ/ Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) //中電科/中航工業/宇宙科学工業/兵器工業などのグループ再編のプロセスに注目する。(3)中国の戦車/無人機/コーチ機/戦闘機などは世界競争力を備え、対外貿易需要は徐々に台頭している。国産大型機/民間航空エンジンなどの産業チェーンも成長している。
1、ホスト工場：国防軍需産業はミサイル/情報化/航空/軍機サブ業界をよく見て、規模効果+精細化管理、「小核心大協力」、今後5年間の国防ホストの業績弾力性が大きく、「国有企業改革三年行動」を加えて、株権激励は業績の釈放を加速する見込みである： Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Ningbo Yunsheng Co.Ltd(600366) 00760 Inner Mongolia First Machinery Group Corporation Co.Ltd(600967) Avicopter Plc(600038) China Cssc Holdings Limited(600150) 、中航科工。
2、コア部品/原材料：高技術障壁、高希少性、競争構造の良い高温合金/複合材料/中流モジュール級セット企業/エンジン鍛造品/情報化コア中流などの中上流細分コース： Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) Chengdu Leejun Industrial Co.Ltd(002651) Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) Wuxi Hyatech Co.Ltd(688510) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) Xi’An Bright Laser Technologies Co.Ltd(688333) Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) 。
3、军工电子:ミサイルと情报化: Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414) など。
リスク提示:1)株式インセンティブ、資産証券化のリズムが予想を下回る2)重要製品の納品進度が予想に及ばない。
