投資のポイント：
周観点:2月の社会融和データは予想を下回り、住民の中長期貸付は初めて減少し、現在の安定した成長を背景に、市場は後続の政策と通貨端に対して予想の向上をさらに緩和した。われわれは、「両会」が不動産を再び提起するのは都市の施策のためであり、最近多くの実質的な不動産コントロールの緩和と一致し、より多くの都市が不動産刺激政策を打ち出し、不動産の基本面が急速に底をつくことが期待され、年間を通じて前低後高の動きを見せることが期待されていると考えている。現在、建材プレートの全体的な調整が多く、不動産端が底をつく見込みであることに伴い、業界は新たな配置時点を迎え、消費建材のトップを優先する。次に、住建部は「十四五建築省エネとグリーン建築発展計画」を発表し、2025年までに既存の建築省エネ改造面積3.5億平方メートル以上を完成させ、超低エネルギー消費、近零エネルギー消費建築0.5億平方メートル以上を建設し、組立式建築がその年の都市新築建築に占める割合は30%に達した。全国に新たに建築 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 太陽光発電設備容量0.5億キロワット以上を追加し、LOW-E、太陽光発電ガラスなどの省エネ材料に新たな需要をもたらし、テーマ投資機会に注目する。
消費建材:不動産は都市の施策の境界が緩和され、業界の曲がり角が近づいている。「両会」は不動産が都市の施策のため、最近多くの実質的な不動産コントロールの緩和と一致し、不動産の基本面が急速に底をつくことが期待されている。前期市場で懸念されていた消費建材の信用減損の利空も、年報の公開に伴って徐々に定着するだろう。消費建材のトップの集中度が上昇する傾向が確定し、成長は依然として安定しており、短期原材料の上昇は粗金利に一定の圧力をもたらし、最近の調整後、新しい配置のタイミングを提供した。第一選択は施工周期を貫いてしかも業界の標識の触媒の防水材料がある(注目 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) );次に、経営品質の優れた管材の蛇口( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) 、中国聯塑)、タイルの小さな蛇口( Monalisa Group Co.Ltd(002918) )、竣工周期の石膏板( Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) )を受益した。
セメント:南方の需要は急速に回復し、セメントは値上げの幕を開けた。南方地区の下流需要が徐々に回復するにつれて、長江デルタ沿いの熟料は4ラウンド上昇し、累計価格は1 10元/トン上昇し、船積み価格は470480元/トンに達し、江蘇省浙江省上海地区のセメントは率先して値上げを開始した。第1四半期に各地はインフラ投資を適度に先行して展開し、「第14次5カ年計画」の102項目の重大プロジェクトの実施を着実に推進し、前期財政部はすでに各地に2022年の新規特別債務限度額1.46兆元を事前に下達し、年間特別債務は3.65兆元の発行を予定し、同時に財政支出は前年同期より2兆元拡大し、資金面で支持を与えた。同時に、江蘇省浙江省上海、河南省河北省、広東省などの基礎建設重点プロジェクトの投資は徐々に実施され、3月中下旬に入ると、需要はさらに回復する見込みで、第1四半期の基礎建設投資の高成長予想は向上し、安定した成長の背景の下で、過小評価値、高利益のセメントプレートは春の躁動相場を迎えることを期待している。蛇口 Anhui Conch Cement Company Limited(600585) 60081、および弾性標識の Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) に注目することをお勧めします。
ガラス:下流の需要回復が遅く、メーカーの在庫が上昇し続けている。私たちは、前期の南方地区は雨水の天気、資金チェーンの緊張と疫病の繰り返しの影響を受けて、下流の住宅建設工事の端の需要の回復は緩慢で、北方地区の需要はまだ回復していないと思って、華北地区の加工工場の多くは3月15日以降に正式に再稼働して、全体の需要はまだ完全に回復していないで、メーカーは引き続き倉庫を積んで、価格は小幅に下落して、3月中下旬に需要がさらに回復する見込みで、需要回復後の下流の新しい補充庫を待つ。マクロレベルから見ると、不動産竣工需要の靭性は依然として、18-21年の不動産販売面積は17億平を超え、住宅交換周期の到来と住宅保証の背景の下で、新着工は竣工への需要伝達を加速させた。最近、各地の政府の不動産政策は引き続き緩和され、不動産は都市対策の効果や徐々に現れ、昨年下半期以来延期された注文が集中的に釈放され、後市のガラスの新たな量価が上昇することを期待している。同時に、トップ企業の産業チェーンの延長が徐々に明らかになり、成長性業務の割合が徐々に向上し、周期変動が徐々に平滑化されている(注目 Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) 、南玻A、信義ガラスを提案する)。
ガラス繊維:電子糸の価格が弱く、粗糸の価格は高位安定を維持している。週間以内に巨石は1-2月の経営状況を発表し、利益総額は前年同期比60%以上増加し、市場の予想を上回った。現在、粗糸業界の在庫は低位運行を続け、価格の高位は安定を維持し、企業の利益状況は比較的に良い。電子糸の価格は引き続き引き下げられ、電子糸G 75の主流オファーは10000元/トン前後、電子布価格の主流オファーは3.7元/メートル前後を維持し、電子糸は弱く運行している。粗糸の需要は強く、新エネルギー自動車の急速な成長は2022年の熱可塑糸の需要を支えていると考えています。最近、一部の地域の風力発電設備の計画は高く増加し、14、5風力発電設備の量はさらに予想を超え、それによって上下流産業チェーンの需要を牽引し、風力発電糸の需要を牽引し、2022年のハイエンド製品の需要または斉発力を牽引した。追跡する業界の拡産計画から見ると、2022年の新規供給は限られており、業界の需給はマッチングを維持し、業界の高景気度の持続性は予想をはるかに超えている。同時に、トップ企業はいずれも生産能力の拡張があり、価格の持続的な高位運行は業績の高弾力性をもたらす(注目 Luenmei Quantum Co.Ltd(600167) 6 Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) )。
リスク提示:固定資産投資が予想を下回る;貿易衝突が激化し、輸出企業の販売台数が阻害された。環境保護監督の国境は緩和され、供給の収縮力は予想を下回っている。原材料価格の大幅な上昇はコスト圧力をもたらす。
