1、今週の市場回顧
今週の申万国防軍工指数は5.22%下落し、上証総合指数は4.00%下落し、創業板指は3.03%下落し、上海深300指数は4.22%下落し、国防軍工プレートの上昇幅は31の申万一級業界の中で23位だった。木曜日(3月10日)の上昇幅は最大2.22%、火曜日(3月8日)の下落幅は最大3.96%だった。金曜日の終値まで、申万国防軍需産業プレートPE(TTM)は57.37倍、各サブプレートの航空装備は60.97倍、宇宙装備は57.30倍、地上兵装は51.53倍、軍需産業電子は45.65倍、航海装備は124.77倍だった。現在、申万国防軍需産業指数の過去10年間のPE(TTM)の点数は23.05%で、航空装備、宇宙装備、地上兵装、軍需産業電子、航海装備PE(TTM)の点数はそれぞれ19.92%、18.36%、23.83%、12.30%、67.38%だった。
2、ロシアとウクライナの3回目の交渉は予想された効果に達せず、地縁情勢が緊張しているか、ヨーロッパの方面が続く。現地時間の7日、ロシアとウクライナの3回目の交渉は政治と軍事などの内容について討論を続けたが、予想された効果に達せず、人道主義回廊問題について積極的な成果を収めただけで、双方は交渉を続けることに同意した。現在、ロシア側は烏側の組織的な防御を基本的に破壊しているが、戦事の進展は外部の予想より遅い。ロシアとウクライナの衝突が持続的に発酵するにつれて、ヨーロッパの多国間防衛政策は最近重大な調整が現れた:ドイツは両ドイツの統一後初めて国防予算を大幅に追加した。スウェーデン、フィンランド、スイス、オーストリアなど長期にわたって地政学関係の中で中立を維持してきた国は、防衛の立場が明らかに変わった。EUは、ウクライナへの軍事援助を強化し、援助資金を2倍に増やすと発表した。アジア太平洋側では、オーストラリア政府は今週、2つの重大な軍事支出を発表した。月曜日(7日)、少なくとも100億豪ドルを東岸に投入して新しい原子力潜水艦基地を建設すると発表した。木曜日(10日)は、今後18年間の3分の1の拡張を発表し、オーストラリアの平和期に最大規模の拡張行動だ。われわれは、百年の変局と世紀の疫病が重なり、世界の動揺と変革が持続的に激化し、強大な軍事力は国家安全の重要な保障であり、軍需産業の長い論理が再検証されたと考えている。
3、殲10 CEは初めてパキスタンに輸出され、中国の軍事貿易市場はさらに成長する見込みだ。中国航空のハイテク装備の輸出のもう一つの重要なマイルストーンである。SIPRIの研究データによると、20162020年の中国の武器輸出は世界市場の5.2%にすぎず、世界第5位であり、中国の現在の軍事大国の地位とは一致していない。中国の軍品市場に比べて、軍貿易市場の空間は広く、利益率が高く、開発周期が短く、中国の軍品ハイエンド技術と人材配当の重要な現金化窓口になることが期待されている。世界の地縁情勢が引き続き緊張するにつれて、中国軍貿易市場の規模はさらに増加する見込みで、ミサイル、無人機などの細分化されたコースの良質な標識に重点を置いている。
4、2021年報と2021シーズン報は間もなく密集して発表され、プレートの高景気は今週、プレートの多くの会社が2021年の業績速報を発表することが期待されている。このうち、 Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) 業績は前年同期比159.05%増加し、 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) 業績は前年同期比146.60%増加し、 Zhuzhou Hongda Electronics Corp.Ltd(300726) 業績は前年同期比69.07%増加し、 Tianjin 712 Communication & Broadcasting Co.Ltd(603712) 業績は前年同期比31.58%増加し、 Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) 業績は前年同期比14.56%増加した。我々は、上流部品と中流製造は持続的に高成長を続け、一部の一環の業績は持続的に予想を超え、業界の高景気は上から下へと秩序正しく伝導していると考えている。2021年報と2021季報は間もなく密集して発表され、業界の基本面は長期的に好転し、再検証される見込みだ。年初から現在まで、申万国防軍工指数は20.67%に回復し、現在PE(TTM)の歴史的な分位数は23.05%で、プレートは現在、高価格比の地域にあり、軍需産業を超えた。
5、今週の重点推薦
1）重点的に業績の持続的に高い成長の軍需産業電子部品の標的を推薦する： China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Zhuzhou Hongda Electronics Corp.Ltd(300726) Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) 。
2)重点的に規模効果が徐々に現れ、総合的な組み合わせ能力が大幅に向上する見込みのある中流航空の製造目標: Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) Chengdu Haoneng Technology Co.Ltd(603809) Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) 。
3)独占性と希少性を持つことを重点的に推薦し、長期成長空間の巨大な武器装備全体と肝心なシステム: Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Avicopter Plc(600038) Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414) Aerospace Ch Uav Co.Ltd(002389) 。
4)国有企业の混改利益标に注目することを提案する: Chengdu Spaceon Electronics Co.Ltd(002935) Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) Avicopter Plc(600038) Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) Sun Create Electronics Co.Ltd(600990) など。
リスクのヒント:軍品の注文の釈放と納品は予想に及ばない。業績の伸びは予想に及ばない。国有企業改革の推進は予想に及ばない。
