業界の核心的な観点：
最近、一部の化粧蛇口の1-2月の経営データは目立っており、38大成績は喜ばしい。供給側から見ると、「化粧品監督管理条例」は2021年に実施されて以来、多くの部門が関連法規を公布し、監督管理が厳しくなる背景の下で中小企業が圧力を受け、研究開発、管理を強化するコンプライアンストップ企業が市場をさらに奪った。需要側から見ると、顔値時代における化粧品の前年同期比成長率は引き続き社零前年同期に勝っており、化粧品の浸透率と化粧品消費頻度の向上は化粧品市場の好調を引き続き駆動する。評価値から見ると、この間の調整を経て、現在、化粧蛇口は合理的な評価区間に落ちている。監督管理措置の実施に伴い、業界は短期陣痛後に健全な発展を迎える見込みだ。研究開発、マーケティング、製品などの優位性を備えたコンプライアンスメイクのトップ企業に積極的に注目することを提案します。
投資のポイント：
近況:メイクリーダーの経営データが明るく、38節の成績が喜ばしい。一部の化粧品トップ公告2022年1-2月の主な経営データによると、 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) の売上高は前年同期比+30%、帰母純利益は前年同期比+35%だった。 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) の売上高+55%で、機能性スキンケア製品のプレートの成長が強い。6 Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) 化粧品プレート収入+14.7%。38節のデータから見ると、 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) メインブランド Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 天猫GMVは前年同期+200%以上、震音GMVは前年同期+100%以上、早C晩Aセット、双抗エッセンス、ルビーエッセンス、源力エッセンス、羽感日焼け止めなど多くのスター製品の販売成績が目立っており、彩棠ブランドGMVは前年同期+400%以上だった。淘宝データによると、 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) 傘下の機能性スキンケアブランドの成績は喜ばしく、潤百顔/誇迪/米蓓爾/BM筋活天猫公式旗艦店GMVはそれぞれ前年同期比+1%/+187%/+747%/+525%だった。また、丸美/薇诺娜/佰草集はそれぞれ前年同期比+20%/+25%/+23%だった。
供給側:多くの法規が密集して発表され、監督管理が厳しくなり、業界のさらなる規範化を促し、研究開発、管理を強化するコンプライアンスヘッド企業に有利である。2021年1月1日、国務院が発表した「化粧品監督管理条例」の新規則が正式に実施され、その後、国家市場監督管理総局と国家薬品監督管理局は相次いで複数の関連法規を発表した。「条例」の重点は以下の通りである:1原料と製品の方面:a.分類:リスクの程度によって化粧品、化粧品原料に対して分類管理を行う;b.登録/届出管理：特殊化粧品、リスクの高い化粧品新原料は登録管理を実行し、普通化粧品、その他の化粧品新原料は届出管理を実行する。c.効果宣伝:化粧品の効果宣伝には十分な科学的根拠があり、化粧品登録者、届出者は化粧品の品質安全と効果宣伝に責任を負うべきである。②生産経営方面：a.生産：化粧品生産活動に従事する場合、所在地の省、自治区、直轄市人民政府薬品監督管理部門に申請しなければならない。加工を委託する場合、化粧品を生産する企業に生産活動に責任を負う。b.管理制度:化粧品登録者、届出者、受託生産企業は化粧品生産品質管理システムを確立しなければならない。3監督管理:a.国家は副作用検査制度を確立する。b.監督管理部門は化粧品生産経営者の信用書類を創立する。私たちは、頭部化粧品企業にとって、それ自身が条件を備えており、登録届出と効果宣伝評価を完成することができ、相応のコストが軽減され、原料と製品のコンプライアンス性が強く、既存の生産プロセスと管理規範があり、条例の影響を受ける程度が低いと考えている。中小企業にとって、条例の公布は登録届出、効果宣伝評価、規範化された管理と生産制度の確立などの面でのコストと時間の圧力をもたらし、研究開発、管理を強化するコンプライアンストップ企業に有利である。
需要側:顔の時代の下で、化粧品の消費は熱くて、中長期は依然として業界の発展を見ています。疫病の影響で、中国の実体経済は衝撃を受け、消費は弱体化し、化粧品小売額の伸び率も減速した。しかし、防疫がより正確で効果的で、「安定成長」政策の加持に伴い、中国の消費は正常な区間に戻る見込みだ。中長期的に見ると、顔値時代において、化粧浸透率(低年齢化、男性消費)と化粧消費頻度(「オプション」から「必須」に)の向上が化粧市場を好方向に導く大きな論理は依然として変わらない。
投資提案:前期の調整を経て、現在、一部の良質な化粧品会社の推定値は合理的な区間に落ちている。化粧品の監督管理措置の実施に伴い、業界は短期陣痛後に健全な発展を迎える見込みで、研究開発、マーケティング、製品などの優位性を備えたコンプライアンスメイクのトップ企業に積極的に注目することを提案した。
リスク要因:疫病の繰り返しリスク、業界競争の激化リスク、新品の開拓が予想に達しないリスク、データの統計に誤りと統計不全リスクがある(会社の公式データと一致しなければ、公式口径を基準とする)。
