投資のポイント
相場の回顧:今週の医薬生物指数は2.07%下落し、上海深300指数の2.15ポイントを獲得し、業界の下落幅は4位だった。2022年初め以来、医薬業界は13.45%下落し、上海深300指数は0.62ポイント下落し、業界の下落幅は21位だった。今週の医薬業界の評価レベル(PE-TM)は28.51倍で、全A株に対する割増率は93%(+6.3 pp)、銀行を除いた全A株に対する割増率は46%(+5.3 pp)、上海深300に対する割増率は141%(+8.2 pp)だった。医薬サブ業界を見ると、今週は4つのサブ業界のプレートが上昇し、体外診断で上昇幅が最も大きいサブ業界で、上昇幅は約4.6%だった。原料薬、医薬流通子業界は上昇幅2位、3位で、それぞれ約2.1%、1%だった。年初から現在までの上昇幅が最も大きい子業界は体外診断で、約2.1%上昇した。
疫病は持続的に散在し、短期的にはCOVID-19抗原家庭用自己測定関連産業チェーンに注目している。3月11日、国家衛生・健康委員会の公式サイトは「COVID-19ウイルス抗原検出応用案(試行)」の印刷配布に関する通知を発表し、核酸検出に加えて抗原検出を追加することを決定した。COVID-19抗原製品は使用が便利で、人の集まりを減らし、コストが低く、時間が速いなど多くの優位性を備えており、欧米では検査の主流となって放出されることが期待されている。現在、中国の疫病は多く配布される厳しい態勢を呈しており、COVID-19抗原自己測定製品は疫病が勃発した後の一般検査、重点人群の通常スクリーニング検査と入国快速検査などのシーンで多くの応用を得ることができると同時に、コミュニティ住民も自己検査を行うことができ、未来の市場空間は期限切れになる。短期提案はCOVID-19抗原家庭用自己測定関連産業チェーンに注目し、抗原検査製品、上流原材料、小売ルートなどを含む。
医療保険の圧力の常態化と後疫病の時代に、重点的に「医療保険を通り抜ける」と「疫病の脱敏」品種を探している。将来、医療保険の圧力は常態になるだろう。一方、われわれは薬品のトップ企業、例えば6 Shenzhen Huijie Group Co.Ltd(002763) 00760などが「持続的な革新+国際化」を通じて「医療保険の結界」を通り抜けることが期待されていると考えている。一方、医療保険免疫は依然として比較的に良い選択であり、下流のToC端にとって、医療保険を占めない品種、例えば自費生物薬、漢方薬消費品、医美上流製品などに重点を置いている。産業チェーン上流のToB端の相対政策免疫、例えば創 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) チェーンCXOプレート、設備プレートは薬機設備、薬局自動化設備、消耗品生産設備など、生命科学試薬消耗品分野などを含む。後疫病時代、私たちは疫病の「脱敏」分野に重点を置いていると考えている。1)COVID-19の妨害を受けないワクチン品種やワクチンの超下落品種。2)PEGが1未満、長期的な基本面傾向が向上する過小評価値または低い予想品種;3)これまで疫病が被害を受け、将来の需要が回復した医療サービス品種。また、疫病が徐々に緩和され、常態化するにつれて、これまで疫病に関連する物質(例えば手袋、マスク、COVID-19検出試薬、COVID-19ワクチンなど)の需要が下落し、業績は消化と観察に時間がかかり、これらの分野では今後2-3年間重点的に注目する方向がある。
今週のおすすめ組み合わせ: Shanghai Runda Medical Technology Co.Ltd(603108) Shanghai Runda Medical Technology Co.Ltd(603108) )、 Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) )、 Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) )、 Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) )、 China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) 9 China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) )、 Truking Technology Limited(300358) Truking Technology Limited(300358) )、 Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) )。
リスクヒント:薬品の値下げリスク;医療改革政策の執行進度は予想より低いリスクである。開発失敗リスク
